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　　9月份外貿數據好于預期。不少分析人士認為，出口回升的主要動(dòng)力仍來(lái)自勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。出口整體行業(yè)逐漸轉暖，出口產(chǎn)業(yè)鏈有望帶動(dòng)中國經(jīng)濟實(shí)現復蘇。

　　多產(chǎn)業(yè)受益出口轉暖

　　從出口產(chǎn)品看，9月份出口環(huán)比回升的主要動(dòng)力仍來(lái)自勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、圣誕產(chǎn)品和自動(dòng)處理設備。有色金屬尤其是鐵礦石進(jìn)口的大幅回升是進(jìn)口環(huán)比大幅回升的重要原因。

　　從前三季度看，在出口商品中，紡織服裝等主要勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口降幅普遍較小。今年前三季度，我國主要勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口同比降幅均小于同期總體出口降幅21.3%的水平，其中服裝及衣著(zhù)附件、紡織紗線(xiàn)及織物、鞋類(lèi)、家具等出口同比下降10.2%、13.7%、5.6%和8.5%，降幅呈逐月縮小的態(tài)勢。

　　前期降幅較大的機電產(chǎn)品出口也有所回暖。9月份機電產(chǎn)品環(huán)比上升2.8%，前三季度我國機電產(chǎn)品出口4963.7億美元，同比下降19.6%，降幅比1—8月減少1個(gè)百分點(diǎn)。其中電器及電子產(chǎn)品出口2063.8億美元，下降19.5%；機械設備出口1647.7億美元，下降18%。降幅分別比1—8月減少1.2和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　長(cháng)江證券策略部高級分析師鐘華認為，美國產(chǎn)業(yè)復蘇對中國出口拉動(dòng)彈性最強的行業(yè)是紡織服裝。1美元的終端需求將帶動(dòng)中國出口約0.32美元。辦公設備、電子設備和電器設備以及機械設備等均對中國整體出口帶來(lái)較大貢獻，分別能帶動(dòng)23.53%、17.71%.11.47%和9.2%的自中國出口。此外是塑料橡膠、非金屬礦物制品、金屬制品、造船、木材及加工等。這些行業(yè)對中國出口的帶動(dòng)分別占到3%—5%。

　　外貿復蘇也將有利于航運業(yè)，8月份一些主要港口的集裝箱吞吐量已經(jīng)較去年大幅收窄，9月份情況有望進(jìn)一步好轉。

　　此外，中國國內鋼材需求穩定、鐵礦石需求持續恢復也帶動(dòng)BDI指數反彈。海關(guān)數據顯示，9月份中國鐵礦石進(jìn)口6455萬(wàn)噸，同比增長(cháng)65%，創(chuàng )下年內新高。中金報告預計，BDI的波動(dòng)區間將在2500-3500點(diǎn)之間，不過(guò)集運運價(jià)不太可能出現單邊上揚，在四季度到明年一季度淡季回落的可能性較大。

　　出口產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)復蘇

　　申銀萬(wàn)國宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇認為，考慮到出口-投資、出口-收入產(chǎn)業(yè)鏈的作用，外需對中國經(jīng)濟的影響將更大。隨著(zhù)出口溫和復蘇，中國經(jīng)濟將進(jìn)入全面復蘇狀態(tài)，迅速過(guò)熱和再次趨冷的可能性都較小。中國經(jīng)濟率先復蘇，正通過(guò)進(jìn)口渠道，推動(dòng)主要貿易伙伴復蘇，反過(guò)來(lái)有助于中國出口的恢復。

　　中信證券也在策略報告中指出，出口的明顯變化將成為扭轉投資者悲觀(guān)預期的關(guān)鍵力量，從而拉動(dòng)私人投資，并進(jìn)一步確認經(jīng)濟向好的趨勢。

　　上海證券分析師李劍鋒認為，在全球經(jīng)濟復蘇期，貿易摩擦頻繁，成為繼需求之后制約中國產(chǎn)品出口的另一負面因素。他建議在沿著(zhù)出口復蘇主線(xiàn)進(jìn)行行業(yè)配置時(shí)，傾向于那些長(cháng)期保持出口競爭力的行業(yè)，如家具制品、旅行箱包、服裝、鞋靴等；以及近年來(lái)出口競爭力大幅提高，且受金融危機影響較小的行業(yè)，如造紙、紡紗織物等；而鋼鐵、有色金屬的出口競爭力已下滑至歷史低點(diǎn)。(盧錚）