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　　從金融危機伊始的“保增長(cháng)”單線(xiàn)突進(jìn)，到如今“調結構、防通脹”的三管齊下，分析人士普遍認為，后危機時(shí)代宏觀(guān)調控的三大目標已經(jīng)確立。具體來(lái)說(shuō)，一是促進(jìn)經(jīng)濟的持續均衡增長(cháng)；二是調整經(jīng)濟結構，使經(jīng)濟增長(cháng)更有質(zhì)量和效益；三是管理好通脹預期，關(guān)注潛在的通脹風(fēng)險。而“三管齊下”的目標確立無(wú)疑將考驗決策面對于宏調的把握難度。

　　防通脹首先宏調目標

　　交通銀行金融研究中心昨日發(fā)布研究報告指出，中國經(jīng)濟過(guò)快下滑的勢頭雖得到遏制，經(jīng)濟運行出現一些積極變化，但基礎尚不牢固，且外部環(huán)境仍有不確定性。因此，短期內我國刺激經(jīng)濟政策不宜退出，但未來(lái)政策重心或進(jìn)行調整。

　　當經(jīng)濟已出現實(shí)質(zhì)性復蘇之后，一系列市場(chǎng)跡象已顯示，盡管產(chǎn)能過(guò)剩等因素促使目前PPI仍為負值，但CPI構成中食品價(jià)格的上漲、國際油價(jià)突破80美元、美元貶值導致過(guò)剩流動(dòng)性及國內公共品漲價(jià)等因素都預示了當前的通脹壓力正在擴大，潛在的通脹風(fēng)險更值得關(guān)注。

　　對于通脹預期的擔憂(yōu)還在于國際游資的源源流入。在熱錢(qián)流入和公開(kāi)市場(chǎng)本身到期釋放資金的壓力下，國慶節后央行明顯加快資金回籠節奏。昨日央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行900億元3個(gè)月央行票據，還對91天回購進(jìn)行正回購操作，正回購量為800億元。至此，本周央行共計回籠資金2450億元，對沖到期釋放流動(dòng)性后，凈回籠資金達到1600億元，為上周的2.2倍，創(chuàng )下年內最高紀錄。

　　調結構需加快腳步

　　如果說(shuō)通脹仍是未來(lái)中國經(jīng)濟的潛在風(fēng)險，那產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)結構不合理則為現實(shí)中國經(jīng)濟之“明憂(yōu)”。國家發(fā)改委、工業(yè)信息化部、監察部、財政部、國土資源部、環(huán)境保護部、人民銀行、質(zhì)檢總局、銀監會(huì )、證監會(huì )等十部門(mén)聯(lián)手出擊重拳，對鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風(fēng)電設備等六大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，原則上將不再批準擴大產(chǎn)能的項目。

　　公開(kāi)數據顯示，從今年上半年GDP的構成來(lái)看，上半年消費拉動(dòng)GDP增長(cháng)3.8個(gè)百分點(diǎn)，投資拉動(dòng)6.2個(gè)百分點(diǎn)，而凈出口負拉動(dòng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。國家統計局總經(jīng)濟師姚景源對此分析，雖然中國經(jīng)濟現在保持增長(cháng)，但深層次的根本問(wèn)題，如結構問(wèn)題并沒(méi)有得到解決。如果這些深層次的結構問(wèn)題得不到解決，中國經(jīng)濟肯定還要面臨不斷波動(dòng)的危險。

　　“在保增長(cháng)的基礎上，明年中國經(jīng)濟的亮點(diǎn)將出現在調結構上�！彼�表示，隨著(zhù)國際金融危機的影響逐漸減弱，更加注重調結構、更加注重增加經(jīng)濟發(fā)展的空間、更加注重發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟作用，將會(huì )成為中國經(jīng)濟增長(cháng)的重點(diǎn)。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )研究部副主任胡遲則諫言，如果此次再不抓住時(shí)機切實(shí)調整經(jīng)濟結構，則中國經(jīng)濟的健康、持續發(fā)展就會(huì )存在很大隱患，而且越往后，經(jīng)濟結構調整的成本會(huì )越大，越來(lái)越令整個(gè)經(jīng)濟難以承受。

　　專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)

　　“三管齊下”加大宏調難度

　　財經(jīng)評論員馬紅漫認為，與單純的“保增長(cháng)”政策目標不同，“保增長(cháng)”、“調結構”、“控通脹”等多個(gè)目標齊頭并進(jìn)，將導致調控政策的把握難度明顯增加。

　　他說(shuō)，從歷史經(jīng)驗看，調控當局并不缺乏應對經(jīng)濟危機的成功經(jīng)驗，從上到下的“大干快上”能夠迅速擺脫經(jīng)濟危機。但是對于多元調控目標的綜合把控，卻往往會(huì )出現顧此失彼的狀況。十一年前應對東南亞金融危機可資借鑒，彼時(shí)中國用了兩年時(shí)間就徹底走出危機陰影，但是其后應對產(chǎn)能過(guò)剩、實(shí)現結構優(yōu)化、刺激消費等政策成效卻未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性突破。兩次危機、一個(gè)輪回，新一輪的調控考驗將再度出現。

　　他也擔心，未來(lái)出現政策掣肘的可能性極大。2007年貨幣調控政策就曾陷入到類(lèi)似的尷尬之中：國內物價(jià)上漲的壓力很大，但是通脹的主因卻來(lái)自于海外資源品價(jià)格上漲，屬于輸入型通脹；另一方面，海外市場(chǎng)普遍預期人民幣大幅升值，大量海外熱錢(qián)將涌入境內。央行為應對通脹而不斷加息，但不斷提升的利率又吸引更多熱錢(qián)進(jìn)入，反而加劇了通脹壓力�！耙种仆�脹卻推升通脹”，由此成為貨幣政策的兩難。(王毅鵬)