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　　瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤接受中國證券報專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，本周四公布的三季度經(jīng)濟數據顯示，國內需求增長(cháng)高于預期，瑞銀將中國今年和明年的GDP增速分別上調至8.4%和9%。在今年剩余的時(shí)間里，新增貸款數將回落至正常水平，月均新增貸款將在3000-4000億人民幣；貨幣政策的拐點(diǎn)可能會(huì )出現在明年二季度。

　　中國證券報：此前公布的數據顯示，9月出口環(huán)比增長(cháng)11.8%。隨著(zhù)歐美經(jīng)濟的復蘇，中國出口是否有望持續增長(cháng)？另外近來(lái)美元持續走弱，這對中國的出口會(huì )有什么影響？

　　汪濤：出口的復蘇已經(jīng)開(kāi)始，并且將在未來(lái)一年中持續�？梢钥吹�，去掉價(jià)格因素，今年三季度中國出口較二季度環(huán)比增長(cháng)達5%，出口出現企穩跡象。由于今年的基數低，從明年全年來(lái)看，中國的出口還是會(huì )出現同比增長(cháng)的。不過(guò)美國的進(jìn)口，也就是美國消費復蘇，會(huì )是一個(gè)緩慢的過(guò)程，因此中國明年出口增速還是相對緩慢的。

　　對于美元走勢，現在很難看出美元的長(cháng)期趨勢。雖然從基本面來(lái)看，美元還有走弱的壓力，但匯率短期是由風(fēng)險偏好決定的。目前大家對經(jīng)濟看好，資金流出美元，如果經(jīng)濟形勢沒(méi)有預期的樂(lè )觀(guān)，資金還會(huì )回流美元。

　　目前最大的不確定性是美國私人儲蓄的態(tài)度，如果它們對美元失去信心，那美元的下跌就將成為現實(shí)。國際上各國的官方儲備多為美元，由于沒(méi)有更好的替代品，美元不大可能被大量拋售。而美國私人投資者可以?huà)伋雒涝�，去投資新興市場(chǎng)等以獲取更高收益。

　　今年人民幣隨著(zhù)美元一同走軟，這對中國的出口是有幫助的。但問(wèn)題是如果美元持續走軟，在有利于中國出口的同時(shí)，也可能會(huì )引起更廣泛的貿易保護主義的抬頭。

　　中國證券報：今年9月的新增貸款數據高于市場(chǎng)預期，您對此怎么看？此前澳大利亞央行率先加息25個(gè)基點(diǎn)，成為全球第一個(gè)加息的國家，許多國家也在談貨幣政策的退出時(shí)機，您認為中國貨幣政策的拐點(diǎn)會(huì )出現在什么時(shí)候？

　　汪濤：這個(gè)數據雖然出乎市場(chǎng)預期，但卻是在我們的預期之內。9月份強勁的信貸增長(cháng)一定程度上受到了各地、各部門(mén)急于落實(shí)中央政府刺激政策配套資金的影響，中央政府已經(jīng)要求各地在9月底前落實(shí)4萬(wàn)億投資計劃中應于今年下發(fā)部分的配套資金，否則有關(guān)項目將失去部分中央政府的資金支持，這導致地方在9月突擊貸款。我們預計在今年剩余的時(shí)間里，新增貸款數將回落至正常水平，月均新增貸款將在3000-4000億人民幣。

　　貨幣政策的拐點(diǎn)可能會(huì )出現在明年二季度。政府要收緊貨幣政策，至少要看到經(jīng)濟保八已經(jīng)實(shí)現，通貨膨脹轉正而且食品價(jià)格漲幅較大，美歐經(jīng)濟好轉的形勢比較明朗。這些數據最早要到明年二三月份才見(jiàn)得到。如果那時(shí)國際經(jīng)濟環(huán)境還不理想，通脹的壓力也不大，拐點(diǎn)也未必會(huì )出現。

　　中國證券報：市場(chǎng)有對中國經(jīng)濟出現二次探底的擔憂(yōu)，您對此怎樣分析？

　　汪濤：我不認為經(jīng)濟會(huì )出現大幅回調，但可能會(huì )出現增速放緩，這種幅度遠沒(méi)有探底那么劇烈。大部分經(jīng)濟學(xué)家對中國的經(jīng)濟預測里都會(huì )有W形，只不過(guò)對放緩的幅度和時(shí)間的預測會(huì )有所不同。因為二季度中國經(jīng)濟環(huán)比的增幅在15%以上，這種速度是很難持續下去的。

　　對于全球經(jīng)濟，我們認為由于經(jīng)濟刺激作用和補庫存的需要，今年末、明年初歐美經(jīng)濟都會(huì )有比較強勁的環(huán)比增長(cháng)，但明年年中就要看消費的表現了。

　　中國證券報：房地產(chǎn)投資的持續復蘇是支持國內需求的關(guān)鍵，您對房地產(chǎn)市場(chǎng)怎么看？

　　汪濤：我們對房地產(chǎn)是比較樂(lè )觀(guān)的。數據顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇勢頭事實(shí)上正變得更加強勁，經(jīng)季節調整后的一些數據已創(chuàng )下歷史新高。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的數據預示著(zhù)中國的整體經(jīng)濟活動(dòng)、工業(yè)生產(chǎn)、建筑材料及大宗商品需求將持續復蘇。我們認為以下因素推動(dòng)了房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇：政府改變了之前的政策，以刺激房地產(chǎn)投資；地方政府為了實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)目標，推動(dòng)低端和大眾住宅建設強勁增長(cháng)。

　　由于需求前景看好，并且地方政府將努力增加建設活動(dòng)以實(shí)現其GDP增長(cháng)目標，我們認為未來(lái)幾個(gè)季度中房地產(chǎn)建設和投資活動(dòng)將繼續復蘇。但考慮到目前的銷(xiāo)售水平已非常高，房地產(chǎn)價(jià)格上漲及政策存在不確定性。（記者 黃繼匯）