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　　美聯(lián)儲在11月4日結束的貨幣政策會(huì )議上決定，將聯(lián)邦基金基準利率維持在零到0.25%的區間內不變，并且重申寬松的貨幣政策還將維持一段時(shí)間。美聯(lián)儲發(fā)表聲明后，紐約匯市美元兌多數主要貨幣比價(jià)下跌

　　美聯(lián)儲青睞低利率

　　考慮到失業(yè)率依舊居高不下、以及通脹壓力較低，美聯(lián)儲重申將在較長(cháng)時(shí)間內維持基準利率在極其低的水準。美聯(lián)儲2008年12月份將基準利率由2007年次貸危機爆發(fā)以來(lái)的5.25%的峰值降至當前的接近零水平，并采取了一系列緊急救援措施來(lái)解凍信貸市場(chǎng)并促使其增加放款。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的看法更加樂(lè )觀(guān)。美聯(lián)儲在聲明中表示，9月份政策會(huì )議以來(lái)收集到的信息顯示，經(jīng)濟活動(dòng)已經(jīng)出現持續性上升。自美聯(lián)儲9月23日召開(kāi)利率會(huì )議以來(lái)，經(jīng)濟數據不斷向好，制造業(yè)部門(mén)、房屋市場(chǎng)狀況明顯好轉。在美國政府龐大經(jīng)濟刺激計劃推動(dòng)之下，美國第三季度國內生產(chǎn)總值上升了3.5%。

　　不過(guò)，保持極低利率對美元來(lái)說(shuō)并不是好消息，美元指數應聲下跌。德意志銀行外匯策略師Adam Boyton稱(chēng)，美聯(lián)儲維持政策不變，全球經(jīng)濟復蘇，這些都對美元不利，歐元沒(méi)有理由在年底不突破1.55美元。

　　美聯(lián)儲同時(shí)將機構債購買(mǎi)規模由此前的2000億美元削減至1750億美元，并重申將在2010年3月份結束之前，完成其累計高達1.25萬(wàn)億美元的抵押貸款支持證券購買(mǎi)計劃。Travelex Global Business Payments駐華盛頓資深市場(chǎng)分析師Omer Esiner稱(chēng)，美聯(lián)儲削減機構債購買(mǎi)規�？赡軙�(huì )限制美元跌幅，該舉措為美聯(lián)儲最終加息鋪平了道路。

　　美國沒(méi)有加息動(dòng)力

　　隨著(zhù)全球經(jīng)濟復蘇，一些主要央行已經(jīng)開(kāi)始加息，計劃從龐大刺激資金中收緊流動(dòng)性，以抑制通脹風(fēng)險。但美國卻在關(guān)鍵時(shí)刻保持了利率不變的貨幣政策，業(yè)內人士認為，美國短期內缺乏加息動(dòng)力。

　　安邦咨詢(xún)分析師徐斌對記者表示，美國經(jīng)濟有復蘇跡象，但情況并不好，特別是失業(yè)率還讓人擔心。而從CPI數據來(lái)看，盡管未來(lái)物價(jià)有通脹預期，但美聯(lián)儲關(guān)注的是現有物價(jià)水平。另外，從市場(chǎng)角度來(lái)看，維持低息是刺激美國經(jīng)濟十分重要的一環(huán)。美國政府國債膨脹速度異乎尋常，國債大多由美聯(lián)儲包銷(xiāo)，一旦債券收益率大幅上揚，就意味著(zhù)市場(chǎng)開(kāi)始大規模拋售美國國債，看空美元，這時(shí)美聯(lián)儲才會(huì )考慮大幅加息。但目前市場(chǎng)平穩，美聯(lián)儲沒(méi)有動(dòng)力提高利率。

　　美國作為世界最大經(jīng)濟體，貨幣政策微調都會(huì )引起世界密切關(guān)注。業(yè)內人士指出，除非美國經(jīng)濟真正回暖，帶動(dòng)債券收益率市場(chǎng)上揚，通脹有所抬頭，美國才有可能轉向比較全面的通縮政策。徐斌認為，美國屬于創(chuàng )新經(jīng)濟體，如果不出現類(lèi)似上世紀互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的刺激，美國經(jīng)濟就無(wú)法達到世界經(jīng)濟火車(chē)頭的龍頭地位，那么美國經(jīng)濟只是在過(guò)去經(jīng)濟模式上的簡(jiǎn)單復蘇，而不是真正堅挺增長(cháng)。

　　大多數分析師也都認為，盡管美國經(jīng)濟目前的一些表現已可以讓美聯(lián)儲開(kāi)始逐步解除緊急措施，但是離最終加息仍很遙遠。Scotia Bank預計美聯(lián)儲在明年第三季度前將維持利率不變，外界也普遍持有這種看法。渣打銀行則預計美聯(lián)儲在整個(gè)2010年都不會(huì )加息。

　　熱錢(qián)賭人民幣升值

　　在這場(chǎng)美元貶值與遏制貶值的攻防戰中，人民幣當然是一個(gè)繞不開(kāi)的話(huà)題。

　　11月2日美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授馬丁·費爾德斯坦在英國《金融時(shí)報》發(fā)表文章，敦促人民幣升值。外匯市場(chǎng)上，人民幣升值預期上升，第三季度中國外匯儲備新增618億美元，其中有410億美元的偏差。這410億美元中，除了匯率調整等方面的收益外，大部分當屬無(wú)法解釋的熱錢(qián)。與官方統計相對應的是，廣東等沿海地區目前已經(jīng)出現了類(lèi)似2007年熱錢(qián)涌入的一幕，許多海外資金以?xún)鹊氐膶?shí)體企業(yè)為載體，變相進(jìn)入內地賭人民幣升值。

　　IMF在10月發(fā)布的報告中稱(chēng)，基于上述中國外匯儲備繼續增加和2009年第二季度其他貨幣兌美元出現升值而人民幣兌美元卻保持穩定的事實(shí)，得出“人民幣匯率仍然被低估”的結論。而此后美國也對人民幣匯率不斷提出升值要求。

　　徐斌表示，美國要求人民幣升值的壓力會(huì )越來(lái)越明顯。他揣測，中國政策層明年將考慮如下幾個(gè)方面：既要通過(guò)出口增長(cháng)降低失業(yè)率，又要通過(guò)外匯管制防止熱錢(qián)涌入，同時(shí)也要適當使人民幣小幅升值，讓美國人不要過(guò)于挑剔。

　　而來(lái)自中國官方的態(tài)度是，上周六商務(wù)部部長(cháng)陳德銘在廣交會(huì )上，除要求企業(yè)通過(guò)調整產(chǎn)品結構、調整出口市場(chǎng)結構、加大自有品牌出口等方法來(lái)穩定出口外，也承諾國家仍會(huì )實(shí)施出口退稅等穩定出口相關(guān)政策，保持人民幣匯率穩定，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng )造可預期的環(huán)境。(本報記者 李畫(huà))