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　　上周二,澳大利亞再度上調利率25基點(diǎn)。此前,以色列、澳大利亞和挪威已先后宣布加息。印度央行近日宣布上調金融機構流動(dòng)性比率并因此被視為加息前兆；韓國、新加坡等其他亞洲國家及加拿大亦有意近期加息。一場(chǎng)全球加息潮似乎呼之欲出,而導火線(xiàn)仍便掌握在美歐日等主要經(jīng)濟體手中。

　　對金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō),突如其來(lái)的加息無(wú)疑是一顆重磅炸彈。這意味著(zhù)資金成本上升,對資金依賴(lài)度高的行業(yè)受到的沖擊無(wú)疑比較大,比如房地產(chǎn)。而對保險業(yè)等則便傾向于利好。一旦中國宣布加息,對于處于政策真空期的A股來(lái)說(shuō),短期內震蕩加劇難以避免,同時(shí)還會(huì )加劇股市相關(guān)板塊的分化。此外,債市、外匯市場(chǎng)也將受到很大沖擊。應對加息預期,擺好資產(chǎn)組合的“籃子”,是每個(gè)家庭都要面對的話(huà)題。

　　明年中國加息可能性較大

　　隨著(zhù)全球經(jīng)濟正逐步走出危機,外圍國家相繼收緊貨幣寬松,特別是與中國情形較為類(lèi)似的印度已主動(dòng)收緊銀根,這些都給了中國調整貨幣政策的理由和壓力。多名經(jīng)濟學(xué)家表示,明年中國央行宣布加息的可能性較大。據高盛中國預測,明年中國央行將累計上調名義基準利率81個(gè)基點(diǎn),每次27個(gè)基點(diǎn),其中首次加息很可能在明年二季度出現。

　　今年前三季度,中國經(jīng)濟增速逐步加快,經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展情況好于年初的預期,回升向好趨勢得到鞏固。目前,關(guān)于中國明年是否會(huì )進(jìn)入加息周期引起各方關(guān)注。中國國家統計局上月發(fā)布的數據顯示,前三季度中國居民消費價(jià)格(CPI)同比下降1.1%,工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降6.5%,二者均呈現環(huán)比由降轉升,同比降幅收窄態(tài)勢。

　　交通銀行研究部高級宏觀(guān)分析師唐建偉預計,2010年中國物價(jià)可能重回上升軌道,預計全年CPI同比漲幅在4%左右,目前美元貶值導致國際大宗商品價(jià)格持續上漲,因而應警惕“輸入型”通脹壓力加大等因素對國內物價(jià)的影響。

　　“貨幣政策應該有足夠的前瞻性�！钡乱庵俱y行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示,在中國,如果等看到同比GDP增長(cháng)飆升到12%再開(kāi)始緊縮,則就已經(jīng)晚了。因為那時(shí),經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)超過(guò)潛力,增長(cháng)過(guò)猛的本身就將導致下一輪(上一輪為貨幣擴張導致)的物價(jià)上漲壓力�？匆�(jiàn)過(guò)熱才開(kāi)始緊縮,會(huì )被迫要求加大力度,從而人為地造成大起大落。

　　馬駿認為,為了避免大起大落,中國在同比GDP增長(cháng)速度達到10%,CPI通脹達到1.5%時(shí),只要通脹的趨勢還是繼續上行,就應該開(kāi)始采取小步走地進(jìn)入加息周期。

　　樓市:

　　提前歸還部分本金

　　或更劃算

　　加息的一個(gè)意圖便是抑制資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)度膨脹,而平抑房?jì)r(jià)正是其中的重要部分。專(zhuān)家表示,從樓市供給來(lái)看,銀行收緊銀根將給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)資金壓力和融資成本上升。因此短期內,一些資金實(shí)力有限的企業(yè)為了及時(shí)回籠資金就可能會(huì )采取降價(jià)策略,這將為居民和投資者帶來(lái)機會(huì )。

　　此外,從需求及投資方面來(lái)看,銀行理財師表示,加息對居民理財生活、住房按揭等均會(huì )產(chǎn)生一定的影響。

　　首先供樓負擔加重,以10萬(wàn)元貸款3年期、5年期和10年期為例,供樓者每月也必須增加一筆不小的支出。為降低或鎖定按揭貸款的利息支出,理財師建議購房者選擇固定利率等較為靈活的方式辦理按揭貸款(包括還款期限、利率轉換)。而已在供款的人群,有條件者可選擇在新利率正式施行期前適當地提前歸還部分本金。另外,專(zhuān)家提示,利率增加后,住房固定利率貸款是一種比較實(shí)惠的選擇。

　　股市:

　　或加劇A股震蕩

　　金融股迎來(lái)機會(huì )

　　有分析師提到,加息會(huì )抑制資金的流動(dòng)性,對整個(gè)股市是利空。短期內,或加劇A股震蕩之勢。而由于加息對行業(yè)的影響各異,因此會(huì )加劇板塊間的分化。

　　對于銀行保險股來(lái)說(shuō),加息對于中資銀行股的影響稍顯溫和,如果不對稱(chēng)的“結構性”加息,如存款利率上調的幅度小于貸款利率上調的幅度時(shí),則有助于擴大銀行的凈息差。而銀行同業(yè)資產(chǎn)和債券收益率也將有所上升。對于保險股來(lái)說(shuō),將會(huì )受惠于利率的上升。目前保險公司大部分的保費收入均放入銀行當中,而目前的保險行業(yè)不斷走好,業(yè)績(jì)增長(cháng)顯著(zhù),保費收入步步走高。

　　不過(guò),對于房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō),貸款利率提高,會(huì )對房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本產(chǎn)生一定影響。但由于房地產(chǎn)企業(yè)的貸款都是長(cháng)期貸款,如果在加息中沒(méi)有調整長(cháng)期貸款利率,則對房地產(chǎn)行業(yè)的影響不大。此外,如果個(gè)人公積金貸款利率維持不變,長(cháng)期貸款利率維持不變,也不會(huì )妨礙消費者的購房欲望。

　　債市:

　　中長(cháng)期債券

　　更具投資價(jià)值

　　國債方面,債市是最受加息沖擊的領(lǐng)域。分析師表示,一旦升息,國債的市場(chǎng)交易價(jià)格必然下跌,中長(cháng)期債券的折價(jià)會(huì )更加突出,投資者可趁機入市。一旦經(jīng)濟出現變化,如利率下調,國債價(jià)格又會(huì )上漲,投資者即可獲利套現。

　　上周四交易所國債、企債漲跌互現,當日銀行間債券收益率全面上行；貨幣市場(chǎng)利率亦全面上漲。近期在債券一級發(fā)行市場(chǎng)上,機構愛(ài)短嫌長(cháng)的傾向很明顯,說(shuō)明市場(chǎng)對加息的預期比較強烈,這在上周發(fā)行的10年期國債中也得以體現。

　　11月4日發(fā)行的10年期國債,發(fā)行量為272.4億元,發(fā)行利率為3.6772%,比發(fā)行日前一交易日低1.72bp,獲得1.69的認購倍數。

　　雖然3.6772%的發(fā)行利率已經(jīng)比9月中旬發(fā)行的10年期國債的發(fā)行利率3.44%高出將近24bp,但是1.69的認購倍數仍處于偏低的水平,這說(shuō)明市場(chǎng)對加息預期強烈。(南方日報記者黃應來(lái))