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　　專(zhuān)家13日在“危機后的全球經(jīng)濟金融格局研討會(huì )”上表示，雖然未來(lái)中國經(jīng)濟存在二次下探的可能，但宏觀(guān)經(jīng)濟整體向好，需要警惕資產(chǎn)泡沫進(jìn)一步膨脹可能對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)的危害，經(jīng)濟刺激政策的退出有望提早到來(lái)。

　　經(jīng)濟復蘇可能呈“V＋U”形

　　德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，中國經(jīng)濟復蘇將呈“V＋U”形走勢。2009年一到三季度，第一個(gè)“V”形已經(jīng)形成，第二次“U”形下行底部較淺，預計明年年底隨著(zhù)制造業(yè)加速投資，經(jīng)濟會(huì )實(shí)現反彈。按照目前制造業(yè)產(chǎn)能利用率來(lái)看，大概還要四個(gè)季度產(chǎn)能利用率才會(huì )回到2007年的水平,到那時(shí)制造業(yè)開(kāi)始加速投資，加速以后會(huì )成為拉動(dòng)整體經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力。

　　馬駿認為，CPI漲幅從7月-1.8%的底部會(huì )上升到明年三季度的接近4%左右。短期來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)對此要非常關(guān)注，因為這對流動(dòng)性和政策走向會(huì )產(chǎn)生重要影響。

　　在談到宏觀(guān)層面的通脹和擴張性政策退出時(shí)，馬駿認為，退出擴張性貨幣和財政政策比較理想的路徑是考慮提高存款準備金率。預計今年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議將M2增速定在17%左右，太高的話(huà)會(huì )造成通脹預期。在預算方面,馬駿認為明年財政預算赤字不應該超過(guò)今年，其他一些貨幣政策工具,如加息等明年上半年都應有被利用的條件和空間。

　　中國人民銀行副行長(cháng)朱民表示，中國經(jīng)濟在反彈中面臨結構調整和去產(chǎn)能化的壓力。中國社科院學(xué)部委員余永定建議，不要寄希望于外部經(jīng)濟回暖，而應進(jìn)一步抓緊對經(jīng)濟結構的調整，必須把希望寄托于內需改善上。

　　警惕房地產(chǎn)風(fēng)險

　　朱民強調，流動(dòng)性過(guò)剩不解決結構性問(wèn)題，只會(huì )推高資產(chǎn)價(jià)格，所以確實(shí)存在潛在資產(chǎn)價(jià)格過(guò)分上升的可能。

　　獨立經(jīng)濟學(xué)家、玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國忠表示，目前房地產(chǎn)泡沫非常大，租房回報率接近于零。2009年土地價(jià)格大幅上漲是銀行貸款引起的，這些錢(qián)沒(méi)有真正用于投資和消費,而是增加資產(chǎn)市場(chǎng)的杠桿率。他認為，只有當國際油價(jià)被再度炒高，才會(huì )引起整體通脹。到那時(shí)，央行必須加息，而當貨幣當局開(kāi)始收緊銀根時(shí)，泡沫也將隨之結束。

　　馬駿認為，從3月到9月,地產(chǎn)投資增速有巨大恢復，但六個(gè)月以后，房地產(chǎn)投資會(huì )出現下行風(fēng)險，“我接觸了很多地產(chǎn)商,他們判斷六個(gè)月以后可能出現政府加強緊縮力度或者購房需求下降，從而采取提前開(kāi)工、提前銷(xiāo)售的策略，開(kāi)發(fā)商如果形成共識,將導致六個(gè)月后可能出現房屋供給過(guò)剩風(fēng)險,而這又將導致購買(mǎi)者持幣待購�！�