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　　中新網(wǎng)11月26日電 股市上漲、房?jì)r(jià)飆升，種種跡象表明，國際巨量資金正徘徊于新興市場(chǎng)，其中不乏大量熱錢(qián)蹤影。面對香港金管局總裁稱(chēng)為“前所未見(jiàn)”的熱錢(qián)沖擊，中國政府正采取多種措施堵截熱錢(qián)流入。

　　大量熱錢(qián)來(lái)襲：前所未見(jiàn)、聞所未聞

　　相比發(fā)達國家，新興國家的經(jīng)濟在金融危機中的復蘇可謂“養眼”。種種跡象表明，國際巨量資金目前正徘徊于新興市場(chǎng)國家的門(mén)口，其中不乏熱錢(qián)隱匿。一些國際投行近日紛紛發(fā)表報告，對亞太股市的前景表示樂(lè )觀(guān)。其中，中國內地和香港股市更是被各大投行普遍看好。

　　據報道，今年來(lái)有約530億美元海外游資投入新興市場(chǎng)的股票市場(chǎng)，新興市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格正在被不斷推高。金磚四國中，巴西股市漲近140%，俄羅斯股市大漲130%，印度股市上升90%，中國內地股市則飆漲70%左右。據港媒報道，隨著(zhù)熱錢(qián)不斷涌入，今年前10個(gè)月，香港的新股集資額超過(guò)138億美元，相當于1070億港元，數額是全球之冠，超越了近年積極發(fā)展金融業(yè)的上海。在連續兩月持續向市場(chǎng)注資之后，香港金管局總裁陳德霖坦承，去年至今共有逾5000億港元熱錢(qián)流入香港，其規模是“前所未見(jiàn)、聞所未聞”。

　　據中國央行數據顯示，第三季度中國外匯儲備新增618億美元，其中有410億美元無(wú)法用經(jīng)常項目順差與FDI(國際直接投資)來(lái)解釋。從外匯占款來(lái)看，9月新增外匯占款為3985.23億元人民幣，比起8月和7月的1239.38億元以及1540.91億元的新增量，出現大幅上漲。專(zhuān)家認為，剔除匯率調整因素后，大部分屬于無(wú)法解釋的熱錢(qián)。

　　此外，在中國內地房地產(chǎn)市場(chǎng)，半年來(lái)不斷爆出外資投行內地大規模購樓，外資購房比例已明顯上升，房?jì)r(jià)也在不斷上漲。

　　熱錢(qián)來(lái)襲目的何在？豪賭“人民幣升值”套利

　　大量熱錢(qián)襲來(lái)，究竟目的何在？分析指出，巨量資金過(guò)境的背后，夾雜著(zhù)熱錢(qián)套利的種種沖動(dòng)。中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張明表示，從熱錢(qián)流入的套利動(dòng)機主要包括套取人民幣與美元之間的利差、套取人民幣升值收益，以及獲得中國資本市場(chǎng)的價(jià)格溢價(jià)三種可能。這三種動(dòng)機目前同時(shí)出現，是熱錢(qián)卷土重來(lái)的根本原因。

　　目前，美元弱勢，歐元堅挺，多國本幣升值，人民幣“盯住”美元，以致美、歐、日及部分發(fā)展中國家均加入“人民幣升值”聲浪之中。熱錢(qián)借道虛假貿易及捐贈等潮涌入境，豪賭“人民幣升值”。市場(chǎng)對人民幣升值空間的預期為10%-20%之間，當升值速度明顯跟不上預期，就會(huì )進(jìn)一步強化熱錢(qián)的套匯動(dòng)機。

　　此外，在美聯(lián)儲長(cháng)期保持低利率、中國未來(lái)可能加息的預期下，中美利差有逐漸擴大的可能，中國股票價(jià)格與房地產(chǎn)價(jià)格加速上漲，都成為熱錢(qián)入境套利的重要誘因。

　　法國巴黎證券認為，受到中國內地和海外資金持續涌入的帶動(dòng)，未來(lái)五年香港的股市和樓市有望繼續上升，預計香港恒生指數明年將重回30000點(diǎn)。摩根士丹利也在報告中稱(chēng)，在中國經(jīng)濟加速增長(cháng)、通脹處于低水平以及經(jīng)濟刺激政策效力顯現等因素帶動(dòng)下，中國內地和香港股市整體估值將獲得進(jìn)一步提升。

　　應對熱錢(qián)沖擊 中國政府多措施堵截

　　為應對大量熱錢(qián)沖擊，央行大幅回籠資金對沖流動(dòng)性，原央行副行長(cháng)吳曉靈稱(chēng)明年可能啟動(dòng)存款準備金率杠桿，國家外管局重新啟動(dòng)QDII基金出海，有消息說(shuō)，繼易方達、招商基金之后，還有十余家QDII正等待開(kāi)閘。

　　同時(shí)，國家外匯管理局25日下發(fā)通知，要求內地銀行進(jìn)一步完善個(gè)人結售匯管理，防范異常外匯通過(guò)個(gè)人渠道流出入，打擊外匯黑市和地下錢(qián)莊。業(yè)內人士表示，上述舉措很可能就是為堵截該熱錢(qián)流入的漏洞。銀行業(yè)人士認為，通知發(fā)布后，受影響最大的是頻繁的外匯資金進(jìn)出者，同時(shí)個(gè)人購匯資金來(lái)源也受到嚴格控制。

　　建設銀行高級研究員趙慶明指出，自2005年以來(lái)，個(gè)人通過(guò)僑匯名義結匯流入國內的資金不斷增多，現在每年已經(jīng)高達數百億元，成為熱錢(qián)進(jìn)入內地的重要渠道，因此外匯局的上述舉措很可能就是為堵截該熱錢(qián)流入的漏洞。張明認為，為避免資產(chǎn)價(jià)格泡沫的進(jìn)一步膨脹，中國政府應該未雨綢繆地采取相應措施，積極調整國內信貸政策、加強對資本流入流出的監管、通過(guò)增加供應來(lái)抑制資產(chǎn)價(jià)格上漲等。