中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　保險資金本周在債市迎來(lái)了兩大利好：50年期國債27日將通過(guò)全國銀行間債市、交易所市場(chǎng)跨市場(chǎng)發(fā)行，保險資金料將成為主要購買(mǎi)機構，保險公司尤其是壽險公司對長(cháng)期國債的強烈需求將由此得到緩解；四家保險資產(chǎn)管理公司本周首獲“無(wú)擔保債”投資資格，保險資金整體收益也將借此有效提升。

　　期待長(cháng)期國債持續供應

　　本期50年期國債發(fā)行規模雖然只有200億元，但因期限較長(cháng)而引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。按照經(jīng)驗，超過(guò)10年期的債券因為覆蓋周期長(cháng)、利率風(fēng)險高，因此參與其中的投機性資金比例低，投資性資金成為主導。壽險機構因其資金來(lái)源多呈現穩定、長(cháng)期特征，歷來(lái)是超長(cháng)期債券的需求主力。而壽險機構近期也面臨較大的資金配置壓力，如果收益率有吸引力，該期國債的配置型需求也會(huì )較強。

　　財政部此前所發(fā)國債最長(cháng)期限為30年，存量為3120億元。由于50年期國債缺乏可資參考的定價(jià)基準，所以市場(chǎng)對其利率水平頗為關(guān)注。來(lái)自中債的收益率曲線(xiàn)顯示，11月20日銀行間30年期固定利率國債收益率為4.2141%。中金公司報告指出，超長(cháng)期國債隨久期增加的單位風(fēng)險溢價(jià)是下降的，50-30年利差可能比30-20年利差只高出15bp左右，50年期國債發(fā)行利率或將在4.3%-4.5%之間。

　　有壽險公司投資經(jīng)理表示，對本期國債投資興趣不大，因為收益率可能不會(huì )太高。也有保險公司投資人士表示，基于未來(lái)的通脹預期強烈，加息周期可能開(kāi)啟，現在這個(gè)時(shí)機不太適合投資長(cháng)債，更愿意等待未來(lái)市場(chǎng)整體利率水平大幅抬升之后，再參與到長(cháng)期品種的“淘金”中，等待期間仍將以短期品種作為防守。

　　本次國債發(fā)售對保險資金的收益貢獻或許有限，但對于負債結構更加長(cháng)期化的保險機構而言，它的意義更在于提供了超長(cháng)國債這一新品種。多位投資人士表示，只有在50年期國債后續能夠保證穩定、連續供應的前提下，才能對資產(chǎn)負債管理真正起效。如果以后能夠實(shí)現每年發(fā)行兩期50年國債，保險機構的真實(shí)配置需求將被有效帶動(dòng)。

　　投資中期票據有望提升收益

　　中國保監會(huì )近日通過(guò)了國壽資產(chǎn)管理公司、平安資產(chǎn)管理公司、人保資產(chǎn)管理公司、泰康資產(chǎn)管理公司的“信用風(fēng)險管理能力”備案，這意味著(zhù)保險機構投資無(wú)擔保債將真正進(jìn)入實(shí)施階段。

　　債市一直是保險資金的投資重點(diǎn)，但之前的投資范圍一直局限在擔保品種。隨著(zhù)近幾個(gè)月保費增長(cháng)，保險資金配置壓力隨之增大，8、9、10三個(gè)月的新增保費分別為780.64億、985.65億、808.27億元，扣除賠付成本及運營(yíng)費用后，其中大部分需要配置在債券資產(chǎn)上。

　　本次放開(kāi)的無(wú)擔保債券主要以中期票據為主。統計數據顯示，中期票據市場(chǎng)自2008年中啟動(dòng)以來(lái)，目前共發(fā)行品種183只，主要為3-5年期限，市場(chǎng)規模近8000億元。而截至10月末，今年以來(lái)發(fā)行中票累計已達到5724億元，較去年全年上漲超過(guò)兩倍；另一個(gè)中長(cháng)期主力品種企業(yè)債發(fā)行了3109億元，遠超去年全年2367億元的發(fā)行量，而信用品種市場(chǎng)明年繼續擴容，已經(jīng)被市場(chǎng)普遍預期。

　　分析人士指出，放行保險資金介入無(wú)擔保債投資領(lǐng)域，將有助于緩解保險資金的投資需求，極大豐富保險機構的產(chǎn)品設計，為公司提供更加多樣化、個(gè)性化的風(fēng)險/收益匹配產(chǎn)品，有效提高保險資金運用的效率和靈活性。今后無(wú)擔保的中期票據，可能會(huì )成為保險公司配置信用債的首選。

　　平安資產(chǎn)負責人表示，對平安數千億元保險資金而言，目前相當一部分無(wú)擔保債的信用利差，足以覆蓋其信用風(fēng)險。無(wú)擔保債投資有利于其在信用風(fēng)險可控的情況下，有效提升整體投資收益。(丁冰)