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　　發(fā)端于美國次貸危機的全球金融危機，如果追索其根源，其實(shí)與當時(shí)看似公平的金融資產(chǎn)評估有著(zhù)不可分割的聯(lián)系；在全球金融危機度過(guò)最危險時(shí)期之后或者行將過(guò)去的今天，我們應當如何“清算”傳統資產(chǎn)評估的失誤，如何面對金融危機給金融資產(chǎn)評估帶來(lái)的挑戰，這是關(guān)系到未來(lái)是否還會(huì )發(fā)生類(lèi)似的金融危機即金融市場(chǎng)安全穩定的一大關(guān)鍵課題。

　　日前由世界評估組織聯(lián)合會(huì )(WAVO)和中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì )在廣西桂林共同舉辦的第四屆世界評估師大會(huì )上，來(lái)自國內外的專(zhuān)家學(xué)者對這一關(guān)鍵課題進(jìn)行了深入的探索和交流，并達成了許多共識和最新的思路。

　　健全金融資產(chǎn)評估：保障市場(chǎng)安全穩定的關(guān)鍵

　　“資產(chǎn)評估作為專(zhuān)業(yè)化中介服務(wù)，可以并且能夠成為金融系統分散、防范風(fēng)險，維護市場(chǎng)安全的重要工具�！必斦�部紀檢組長(cháng)、中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)賀邦靖在大會(huì )期間向記者這樣表示。

　　對于金融資產(chǎn)評估保障金融市場(chǎng)安全穩定的作用，中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)、秘書(shū)長(cháng)劉萍也作了中肯的總結和評述。她說(shuō)，本次大會(huì )的主題“金融市場(chǎng)安全與資產(chǎn)評估”，是國際化的主題，是與評估行業(yè)緊密相連的主題。與會(huì )期間政府部門(mén)、市場(chǎng)各界、國內同行、國外同行、新聞媒體等，都給予了廣泛關(guān)注，認為資產(chǎn)評估是金融市場(chǎng)發(fā)展中不可或缺的重要角色。

　　劉萍說(shuō)，圍繞本次議題，本次大會(huì )有五個(gè)分議題的探討，五個(gè)議題都緊貼當前金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需要，如金融市場(chǎng)發(fā)展與資產(chǎn)評估、金融創(chuàng )新與資產(chǎn)評估、抵質(zhì)押品的管理與評估、金融企業(yè)價(jià)值評估、金融不良資產(chǎn)評估等。在每一個(gè)分議題中，各方嘉賓都從各自不同的角度，深入、廣泛、主題突出地聯(lián)系到資產(chǎn)評估，探討了在后金融危機時(shí)代，金融市場(chǎng)健康穩定發(fā)展與資產(chǎn)評估互促互動(dòng)的關(guān)系，注重發(fā)揮評估的作用。

　　金融資產(chǎn)評估之所以能夠保障金融市場(chǎng)安全穩定，因為資產(chǎn)評估能夠發(fā)現金融資產(chǎn)的真實(shí)和內在價(jià)值，具有“去資產(chǎn)泡沫化”和“穩定器”的作用。資產(chǎn)評估具有資產(chǎn)流動(dòng)的價(jià)值“媒介”和“底線(xiàn)”的作用，可以有效抑制和減輕金融風(fēng)險，維護金融市場(chǎng)安全與穩定。同時(shí)，資產(chǎn)評估具有金融監管“預警”和“標尺”的作用，是有效進(jìn)行金融監管的手段。

　　總結美國次貸危機和全球金融危機的一大原因或教訓，可以說(shuō)是傳統資產(chǎn)評估發(fā)生了失誤或被誤用了。

　　賀邦靖表示，此次金融危機的爆發(fā)，反映了世界各國金融體系的脆弱性，也暴露出評估中存在的一些問(wèn)題。如有些國家對金融衍生品放松監管，資信評級機構不負責任誤導投資者，甚至幫助企業(yè)作假等。

　　工行授信業(yè)務(wù)部處長(cháng)于晨曦在演講中表示，次貸危機透視出傳統資產(chǎn)評估作法的不足，“危機的產(chǎn)生和加劇，不在于公允價(jià)值本身的對錯，而在于利用它的人的目的上�！薄笆袌�(chǎng)高漲時(shí)，金融資產(chǎn)被高估，公允價(jià)值被認為是最公平最合理的，評估公允價(jià)值起著(zhù)助推的作用；市場(chǎng)下跌時(shí)，金融資產(chǎn)被低估，公允價(jià)值又成為危機加重的替罪羊�！�

　　中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司董事長(cháng)王子林在演講中表示，“金融危機揭示出‘世紀之痛’，即‘精英人士’誤把公允價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)值，并形成市場(chǎng)價(jià)值崇拜�！�

　　總結金融危機的教訓，如果我們不糾正傳統資產(chǎn)評估的失誤或不科學(xué)之處，那么還將為新的金融危機發(fā)生埋下隱患。

　　當前中國金融資產(chǎn)評估面臨挑戰

　　中國之所以沒(méi)有跟隨美國金融危機而發(fā)生金融危機，并不是因為中國金融資產(chǎn)評估很先進(jìn)、很健全，而是因為中國金融業(yè)遠沒(méi)有美國金融業(yè)那樣“發(fā)達”、那樣“復雜”，而且金融全球化進(jìn)程剛剛開(kāi)始。

　　現狀是，與發(fā)達國家相比，整個(gè)中國資產(chǎn)評估相對落后，而金融資產(chǎn)評估更顯落后。

　　正如賀邦靖所說(shuō)的那樣，中國金融行業(yè)過(guò)去十多年來(lái)處于重要的轉制、轉型時(shí)期，比較注重金融企業(yè)改革和改制環(huán)節的資產(chǎn)評估服務(wù)，而對于服務(wù)金融風(fēng)險防范的評估，則是在近幾年國有銀行相繼完成了商業(yè)化改革以后，才開(kāi)始逐漸重視并注意運用。

　　財政部金融司司長(cháng)孫曉霞在演講中表示：“金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)機制、行業(yè)監管、資產(chǎn)和負債等方面與普通工商企業(yè)顯著(zhù)不同，因此其價(jià)值評估也存在特殊性。這不僅是亟須研究和解決的課題，也是金融評估面臨的新挑戰�！痹谒�看來(lái)，中國金融資產(chǎn)評估面臨著(zhù)四種挑戰：一是特許經(jīng)營(yíng)權的價(jià)值難以準確評估，二是對經(jīng)營(yíng)中積累的品牌、網(wǎng)點(diǎn)、客戶(hù)資源的價(jià)值缺乏科學(xué)的評估方法，三是對政府隱性擔保和救助給金融企業(yè)帶來(lái)的隱含價(jià)值研究不夠，四是對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢預測的準確性也直接影響著(zhù)金融企業(yè)價(jià)值評估。

　　于晨曦在分析當前銀行抵押資產(chǎn)評估存在的問(wèn)題時(shí)說(shuō)，不足主要表現在三方面：一是我國銀行外部評估機構及其評估師缺乏對銀行業(yè)務(wù)的深入了解和豐富的金融評估經(jīng)驗，而銀行自身更缺乏足夠的高水平的評估人員或價(jià)值審核人員；二是銀行抵押評估數據掌握不足，還未形成系統的、標準化的參數體系；三是國內目前還沒(méi)有針對金融資產(chǎn)價(jià)值評估的準則性的技術(shù)規范，還未出臺以保護金融債權為目的、明確債權人、債務(wù)人、抵押人以及評估機構責任、權利、義務(wù)的金融資產(chǎn)評估法規，還未形成協(xié)調、統一的行業(yè)監管機制。

　　長(cháng)城資產(chǎn)公司副總裁張曉松則對金融不良資產(chǎn)評估存在的問(wèn)題或不足進(jìn)行了分析。他說(shuō)：“金融不良債權不同于一般的資產(chǎn)，其估值過(guò)程遠比一般資產(chǎn)評估復雜，其估值難度非比一般的資產(chǎn)評估，正因為如此，我國還沒(méi)有形成成熟的估值理論和技術(shù)方法，目前還處在探索和初創(chuàng )階段�！�

　　探索完善中國金融資產(chǎn)評估之路

　　目前，中國評估行業(yè)有3萬(wàn)多注冊資產(chǎn)評估師，8萬(wàn)多從業(yè)人員，應當積極應對挑戰，不斷提升自我，乘勢而上，在維護金融市場(chǎng)安全和服務(wù)金融機構防范風(fēng)險中發(fā)揮積極作用。

　　對此，賀邦靖提出了三點(diǎn)對策思路：一是要著(zhù)力加強評估隊伍的建設。資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會(huì )要建立健全金融資產(chǎn)評估專(zhuān)業(yè)人才培養機制，加大教育培訓力度，實(shí)現評估專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的大幅度躍升，努力打造一支與我國金融市場(chǎng)建設相適應的、專(zhuān)業(yè)勝任能力強的評估師隊伍。二是要切實(shí)注重行業(yè)的職業(yè)操守。評估師要嚴守職業(yè)道德，評估行業(yè)要嚴防行業(yè)職業(yè)道德缺失，確保評估執業(yè)質(zhì)量與水平。三是要全力推進(jìn)金融資產(chǎn)評估理論研究。要關(guān)注金融危機帶來(lái)的金融創(chuàng )新、資產(chǎn)價(jià)格等相關(guān)理論問(wèn)題，重點(diǎn)研究資產(chǎn)評估在抵御、化解金融危機中的作用和實(shí)現形式，金融衍生品的價(jià)值確定，資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度膨脹和螺旋式波動(dòng)對金融風(fēng)險的影響，巴塞爾協(xié)議下的評估要求等，努力實(shí)現評估理論上的重大突破。

　　孫曉霞在大會(huì )上提出了幾條改進(jìn)和完善金融企業(yè)價(jià)值評估的建議：一是加快研究和制定適合中國國情的金融企業(yè)價(jià)值評估方法和準則；二是深入研究無(wú)形資產(chǎn)、特許經(jīng)營(yíng)、政府救助等因素對金融企業(yè)價(jià)值的影響；三是研究出臺針對具體單項金融資產(chǎn)評估的準則，充分發(fā)揮中介機構的專(zhuān)業(yè)判斷能力；四是加快推進(jìn)公允價(jià)值評估業(yè)務(wù)運用，發(fā)揮價(jià)值咨詢(xún)功能，降低金融企業(yè)價(jià)值的順周期波動(dòng)等。

　　針對我國銀行資產(chǎn)評估面臨的挑戰，于晨曦提出了“三管齊下”的建議：一是建立金融資產(chǎn)評估資格認證制度，培養一支適應新形勢要求的知識面廣、能力強、數量充足的金融資產(chǎn)評估師隊伍；二是成立數據聯(lián)盟，構建由政府部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì )、金融機構和評估公司共同參與的抵押資產(chǎn)評估數據倉庫；三是加強對金融抵押資產(chǎn)評估的監督與管理，啟動(dòng)和完善對金融抵押資產(chǎn)評估的監管機制。

　　而對于完善金融不良債權估值，張曉松提出了五種實(shí)用的方法，即假設清算法、綜合因素分析法、現金流償債法、交易案例比較法、債項評級法。同時(shí)，為了彌補這五種方法的局限性，他又提出了三點(diǎn)“補充辦法”：第一，要合理使用估值方法，即根據具體的項目采取具體的估值思路和估值方法。第二，要合理使用估值結果，即要注意估值結論的價(jià)值類(lèi)型，假設條件和特別事項說(shuō)明，及結論的參考價(jià)值程度。第三，要合理防范估值風(fēng)險，即從技術(shù)和能力上防范風(fēng)險，及防止道德風(fēng)險。（記者  卓尚進(jìn)）