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　　老牌商品指數路透商品研究局指數(CRB)今年以來(lái)已經(jīng)累積上漲22%，其中，有色金屬期貨特別是期銅居功至偉。銅價(jià)今年已跳漲120%，表現超越整體大宗商品。在寬松貨幣政策下，有色金屬期貨價(jià)格明年有望繼續沖高，銅價(jià)或可輕松越過(guò)每噸6萬(wàn)元大關(guān)

　　行情特殊

　　2009年，各國經(jīng)濟復蘇，在此背景下，銅價(jià)也走出了不同往年的軌跡。

　　國金期貨總裁助理江明德分析，今年以來(lái)，有色金屬期貨走勢經(jīng)歷了3個(gè)階段：從年初到4月份，價(jià)格從非理性的暴跌恢復到一個(gè)基本穩定的水平，也就是危機后的價(jià)格修正。而從4月開(kāi)始，有色金屬期貨表現出強勁的上漲態(tài)勢。美元指數從86點(diǎn)開(kāi)始下跌(美聯(lián)儲宣布寬松貨幣政策后)，到9月份左右，市場(chǎng)的通脹預期不斷推高以銅為代表的有色金屬的價(jià)格，有色金屬期貨的金融屬性凸顯。10月至今，在黃金不斷創(chuàng )新高的帶動(dòng)下，有色金屬價(jià)格繼續上攀新高。

　　與往年相比，今年有色金屬整體走勢堅挺，往年三、四季度有色金屬行業(yè)轉入淡季，再加上年底企業(yè)資金回籠壓力，通常迎來(lái)比較大級別的回調。上海中期分析師方俊峰指出：“但是，在今年信貸寬松、企業(yè)資金充裕的背景下，銅價(jià)并沒(méi)有像往年那樣，回調程度受到限制，平臺整理后又能不斷繼續上攻�！�

　　明年還漲

　　對于有色金屬未來(lái)走勢，業(yè)內人士一致看好。

　　江明德指出：“從中央經(jīng)濟工作會(huì )議后的政策導向分析，有色金屬明年將繼續上演由供需決定的牛市格局，春節過(guò)后應該會(huì )有一輪比較清晰的行情�！�

　　他分析，總體來(lái)看，明年大宗商品市場(chǎng)將有3個(gè)不變，流動(dòng)性基本狀況不變，經(jīng)濟繼續向好不變，大宗商品價(jià)格整體向上不變。方俊峰則表示，美元指數仍然是一個(gè)很重要的影響因素，“我對美元長(cháng)期走軟趨勢比較有信心�！彼�還指出，雖然有色金屬期貨板塊已有大幅反彈，但與之前3年相比仍處于價(jià)格低位，特別是鋅和鋁，“市場(chǎng)上很多投資者尤其是囤貨的貿易商都認為價(jià)格回歸歷史高位僅僅是時(shí)間問(wèn)題，看漲意愿強烈�！�

　　目前來(lái)看支撐有色金屬期貨價(jià)格上漲的因素都將持續下去，那么明年是否會(huì )出現2006年有色金屬大牛市中出現的火爆場(chǎng)面呢，當時(shí)銅價(jià)上觸每噸8萬(wàn)元。

　　分析師認為，在經(jīng)濟復蘇的特殊背景下仍有一定不確定性。比如，美國經(jīng)濟復蘇中，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息時(shí)間存在爭議，這就增加了美元的不確定性。

　　江明德認為，基本面不會(huì )導致銅價(jià)上漲到每噸8萬(wàn)元，但也不排除受到其他因素的影響，如美元指數是否還會(huì )下跌、原油價(jià)格是否在每桶100美元之上等突發(fā)因素。

　　方俊峰表示，通過(guò)推測貨幣政策調整節奏，明年第一季度，有色金屬期貨仍將維持上漲，并可能會(huì )回歸至近年來(lái)高位，其中，銅價(jià)漲過(guò)6萬(wàn)元的可能性很大。不過(guò)，從明年二、三季度開(kāi)始，如果宏觀(guān)層面出現微調動(dòng)作，發(fā)出收緊流動(dòng)性等信號的話(huà)，將會(huì )對市場(chǎng)心理有所影響。

　　三大支撐

　　同有色金屬期貨在2008年危機后的價(jià)格相比，目前，有色金屬期貨價(jià)格已經(jīng)明顯回穩，以銅為例，從年初25000元左右上漲到現在的55000元左右，這個(gè)水平已經(jīng)恢復到2008年10月大宗商品價(jià)格暴跌前的位置。江明德認為：“這說(shuō)明有色金屬是先于整體經(jīng)濟走上了復蘇的通道�！�

　　而有色金屬的持續上漲得益于三大因素的支撐。

　　首先是美元貶值。美元從年內最高位89.62點(diǎn)下跌到最低時(shí)的74.18點(diǎn)，是導致包括有色金屬在內的大宗商品價(jià)格集體上漲的最重要原因。

　　其次是經(jīng)濟復蘇預期。這種復蘇預期對沖了危機導致的需求萎縮擔憂(yōu)，使得有色金屬價(jià)格迅速擺脫2008年10月大幅下跌的恐慌情緒，而回歸到一個(gè)合理的成本區域，并使市場(chǎng)多頭情緒始終壓倒空頭情緒。

　　最后，寬松貨幣政策導致的流動(dòng)性為行情再添了一把火，資金推動(dòng)行情不斷演繹，資金使得多頭如虎添翼，推動(dòng)價(jià)格向上成為必然。(本報記者　張競怡)