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　　2009年這一年，證監會(huì )改革了新股發(fā)行制度，啟動(dòng)了創(chuàng )業(yè)板，規定了新的基金評級制度，在資本市場(chǎng)制度建設方面取得不俗的成績(jì)。但同時(shí)，備受期待的融資融券、股指期貨以及國際板這些新品種在今年沒(méi)能推出，對基金業(yè)影響甚遠的《基金法》修改也僅僅是處于討論階段。

　　但不管怎樣，完善的資本市場(chǎng)制度建設需要一步一步地推進(jìn)，令人期待的是，這些新制度有可能在明年推出。

　　融資融券：空等一年

　　融資融券本和創(chuàng )業(yè)板被市場(chǎng)公認為是今年最有可能推出的新制度，現在看來(lái)愿望基本落空。

　　去年10月25日和11月8日，證監會(huì )、交易所及中登公司兩次組織11家券商參與融資融券聯(lián)網(wǎng)測試，融資融券業(yè)務(wù)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。不巧的是，伴隨金融危機的到來(lái)，融資融券也漸行漸遠。

　　今年年初管理層關(guān)于“穩步推進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)”的表態(tài)以及春節過(guò)后滬深股市的持續回暖，使得坊間關(guān)于融資融券的猜測和議論再度熱鬧起來(lái)。今年1月中旬，在全國證券期貨監管工作會(huì )議上，證監會(huì )主席尚福林提出要“做好融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)”后，上海證券交易所總經(jīng)理張育軍也表示上交所基本完成了融資融券準備工作。

　　這似乎表明融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)入倒計時(shí)。但由于證監會(huì )將精力更多地放在新股發(fā)行制度改革和創(chuàng )業(yè)板開(kāi)閘上，融資融券被擱置一邊。至今，各大券商融資融券部門(mén)已經(jīng)空轉一年多。

　　民生證券分析師賈國文告訴《投資者報》記者，盡管創(chuàng )新業(yè)務(wù)在年內難以推出，但估計明年推出可能性會(huì )很大，而且一旦業(yè)務(wù)推出，將對證券行業(yè)產(chǎn)生更為深遠的影響。

　　股指期貨：明年可能成行

　　和創(chuàng )業(yè)板一樣，股指期貨也經(jīng)過(guò)了10多年的等待。不同的是，創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)開(kāi)閘，股指期貨卻難以在年內推出。不過(guò)我們看到，今年以來(lái)，監管層一直在為推出股指期貨努力掃清制度障礙。

　　7月30日，證監會(huì )發(fā)布了《期貨公司分類(lèi)監管規定(試行)(征求意見(jiàn)稿)》，擬將期貨公司分類(lèi)管理。當日，證監會(huì )還發(fā)布了《期貨市場(chǎng)客戶(hù)開(kāi)戶(hù)管理規定(征求意見(jiàn)稿)》，規定期貨市場(chǎng)將落實(shí)開(kāi)戶(hù)實(shí)名制，并實(shí)行統一開(kāi)戶(hù)。此外，證監會(huì )原期貨監管部分拆為主抓市場(chǎng)監管的期貨一部和主要負責機構監管的期貨二部。

　　統一開(kāi)戶(hù)，分類(lèi)監管，監管分工，這些工作實(shí)際上都是為股指期貨的推出做鋪墊。

　　臨近年末，市場(chǎng)上再次傳出股指期貨要推出的聲音。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )委員、證券期貨專(zhuān)家胡俞越甚至明確指出，明年上半年，醞釀多年的股指期貨有望推出。

　　可以確定的是，2010年將是股指期貨推出的關(guān)鍵性一年。

　　國際板：仍在云里霧里

　　已經(jīng)停息一年多的國際板突然成為2009年的熱門(mén)話(huà)題。從年初到現在，有關(guān)證監會(huì )和上交所完善國際板建設的消息不斷傳出。

　　11月10日，上交所副總經(jīng)理劉嘯東在出席“中國金融市場(chǎng)年會(huì )”時(shí)透露，上交所已經(jīng)成立境外上市工作小組，境外公司在國內發(fā)行上市的規則正在制定中，開(kāi)始階段會(huì )先進(jìn)行試點(diǎn)。這似乎傳遞了一個(gè)信號：國際板推出已被提上日程。

　　11月23日，上交所啟動(dòng)新一代交易系統。新一代交易系統技術(shù)接口可以方便未來(lái)國際國內各類(lèi)參與者的接入，這也被市場(chǎng)解讀為，上交所正為國際板的建設做準備。

　　與此同時(shí)，很多境外公司準備登陸國際板的熱情也在不斷升溫。紐交所執行副總裁兼環(huán)球上市部主管簡(jiǎn)學(xué)麟之后再次表示，紐交所正積極謀求在國際板掛牌上市，并已經(jīng)與中國監管部門(mén)進(jìn)行了接洽。匯豐銀行、東亞銀行、星展銀行等多家外資企業(yè)此前都曾表示有意在A(yíng)股上市，并稱(chēng)已就相關(guān)問(wèn)題與有關(guān)方面進(jìn)行了溝通。而中國的紅籌股希望借國際板回歸的愿望更加迫切。中國移動(dòng)董事長(cháng)兼總裁王建宙曾表示，公司在上交所國際板上市的籌備工作已經(jīng)啟動(dòng)，正等待政府部門(mén)相關(guān)細節的落實(shí)。

　　盡管大多數人認為國際板勢在必行，但考慮到融資融券、股指期貨等基礎性產(chǎn)品尚未推出，現在看來(lái)，國際板仍如“鏡中花”。

　　《基金法》修改：年底拿出初稿

　　在今年基金制度的變革中，《證券投資基金法》(下稱(chēng)《基金法》)修改無(wú)疑占有較大分量。

　　今年7月6日，全國人大財經(jīng)委召集有關(guān)部門(mén)專(zhuān)題研究《基金法》修改。隨后在北京召開(kāi)了《基金法》修訂的討論會(huì )。據《投資者報》記者了解，8月31日，修改起草小組已經(jīng)初步完成調研工作，目前已經(jīng)進(jìn)入整理討論階段。

　　目前，《基金法》修改小組有兩種截然相對的觀(guān)點(diǎn)：一種是以北京大學(xué)金融與證券研究中心主任、原《基金法》起草小組副組長(cháng)曹鳳岐為代表，主張“小修”，即單純完善《證券投資基金法》，只對基金業(yè)面臨的問(wèn)題進(jìn)行修補，例如對基金可投資范圍的限定、過(guò)高的市場(chǎng)準入門(mén)檻、過(guò)細的基金運作規定以及對基金經(jīng)理違規查處等方面進(jìn)行修改。

　　另一種則是以吳曉靈為代表，主張對投資基金統一立法，將目前的《基金法》真正變?yōu)椤锻顿Y基金法》，核心觀(guān)點(diǎn)是將私募基金納入法律監管。

　　截至目前，盡管各方對是否在《基金法》中單獨為私募基金開(kāi)辟章節立法還存在很大的分歧，但是在給予私募基金合法地位這一點(diǎn)上，立法部門(mén)和各方專(zhuān)家基本達成了共識。

　　這次修改起草調研小組成員之一的經(jīng)濟學(xué)家劉紀鵬向《投資者報》記者透露：“羅馬不是一天建成的，《基金法》修法工作還在研究當中，不過(guò)起草小組會(huì )爭取在今年年底拿出一個(gè)初稿�！�(薛玉敏）