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　　瑞士信貸公司董事總經(jīng)理、亞洲區首席經(jīng)濟分析師陶冬15日在香港表示，央行決定從18日起上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，是貨幣環(huán)境趨于正常的開(kāi)始，其象征意義大于實(shí)際作用。未來(lái)貨幣政策的調整可能主要依靠調整準備金率等量化收縮形式，而非在短期內加息。

　　陶冬接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于全球各經(jīng)濟體在金融危機中受沖擊程度和復蘇力度不一，“退出策略”也將存在差異。與在金融危機中受影響較大的歐美經(jīng)濟不同，包括中國在內的多數新興經(jīng)濟體并沒(méi)有受到深層次沖擊，銀行體系也沒(méi)有受到重創(chuàng )。對于這些經(jīng)濟體而言，一方面他們經(jīng)濟復蘇較快，另一方面已經(jīng)或多或少面臨通脹或通脹預期的壓力，因此，逐步實(shí)現貨幣環(huán)境正�；�已提上“議事日程”。中國經(jīng)濟復蘇走在全球主要經(jīng)濟體前列，面臨的流動(dòng)性過(guò)剩也更明顯。此次調整存款準備金率走在美歐之前也在意料之中。

　　陶冬表示，盡管中國經(jīng)濟復蘇勢頭強勁，但并不意味著(zhù)到了需要進(jìn)行利率調整的時(shí)候。他預計，未來(lái)6至9個(gè)月內，中國貨幣政策調整仍主要依靠量化收縮的形式，控制信貸規模，通過(guò)數量來(lái)調整信貸政策，而不是在短期內調整利率。

　　他認為，近期不調整利率的主要原因在于，利率調整實(shí)際作用有限而波及面較大，屬地標性的收縮政策，而目前中國經(jīng)濟復蘇“冷熱不均”，盡管消費、房地產(chǎn)復蘇較快，然而民間投資并不暢旺，過(guò)早加息不利于穩定增長(cháng)；另一方面，中國若早于美國調整利率，有可能進(jìn)一步導致熱錢(qián)流入，加劇國內資金流動(dòng)性過(guò)剩的局面。（記者何柳）