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　　在正式上調存款準備金率一天后，央行又出手了。

　　昨日，央行發(fā)行240億元1年期央票，再次調升央票利率8.3個(gè)基點(diǎn)至1.9264%，超出市場(chǎng)預計的4-6個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )14個(gè)月以來(lái)的高位。

　　這是央行今年以來(lái)第二次上調1年期央票利率。1月12日，該利率打破了20周持平于1.7605%的“冰封期”，上升8個(gè)基點(diǎn)至1.8434%。雖然央行并不承認上調準備金率是貨幣政策收緊的信號，但此番再次上調1年期央票利率，卻讓市場(chǎng)明顯感覺(jué)到了加息的臨近。

　　早前，央行在上周四意外地將3月期央票利率維持不變，一度舒緩了市場(chǎng)對于政策收緊的憂(yōu)慮，并帶動(dòng)當天股市大幅收高。而對于此次超預期上調1年期央票利率，昨日大盤(pán)以微漲10個(gè)點(diǎn)的“雞肋”行情給予回應。

　　“為加大資金回籠量，央行將央票利率一提再提�！敝薪鸸�司固定收益部研究員陳健恒表示。

　　上調后，1年期央票利率一二級市場(chǎng)倒掛的情況有所緩解，但仍有15個(gè)基點(diǎn)左右的差距。雖然央票發(fā)行量較上周增加了40億元，但由于暫停了28天正回購協(xié)議，因此央行昨日只回籠了240億元資金。

　　而據Wind資訊統計顯示，本周市場(chǎng)到期資金總計達到2500億元，高于上周的2080億元，央行回籠壓力較大。

　　為加大回籠力度，陳健恒預計，1年期央票的收益率將會(huì )繼續走升到2.1%-2.2%。

　　多數接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家都認為，央行頻繁上調央票利率，預示著(zhù)加息的時(shí)點(diǎn)正在迫近。

　　回顧2007年，升息前一周，央行主動(dòng)將3年、3個(gè)月和1年期央票的中標利率分別提高5個(gè)基點(diǎn)、4個(gè)基點(diǎn)和4個(gè)基點(diǎn)，隨后年內第一次加息接踵而至。

　　對此，海通證券(香港)投資咨詢(xún)副總裁郭家耀表示，1年期央票收益率持續調升，若達到2%，即意味預期加息由今年下半年提前至一季度末。

　　與2007年更相似的背景是，“通脹”逐漸由預期轉變?yōu)楝F實(shí)，也迫使加息提前。

　　野村證券研究報告顯示，CPI將在一季度出現一個(gè)V形反彈，為避免實(shí)際利率為負，央行將會(huì )在2月份或者3月份加息。

　　報告稱(chēng)，商務(wù)部即時(shí)數據顯示，食用農產(chǎn)品價(jià)格在去年12月份環(huán)比上漲3.5%，而食品類(lèi)別在CPI籃子中占約30% 的權重，因此報告預期去年12月份CPI將從11月份的同比增長(cháng)0.6%躍升至2.0%。而考慮到去年基數較低、今冬氣候嚴寒及春節即將到來(lái)等因素，野村證券預期未來(lái)2-3個(gè)月里CPI將加速上揚，有可能在2月份或3月份達到3.0%。

　　目前，人民幣1年期存款利率是2.25%。這意味著(zhù)，我國的實(shí)際利率將最早在2月份變?yōu)樨撝怠?/p>

　　“央行宏觀(guān)調控的目標之一就是避免實(shí)際利率為負。如CPI在二季度超過(guò)2.25%的1年期存款利率，央行將從二季度啟動(dòng)加息周期�！钡乱庵俱y行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿指出。(黃競儀)