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　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)屈宏斌昨日在該行舉行的媒體見(jiàn)面會(huì )上表示，今年新增貸款7萬(wàn)億即可支持9.5%的GDP增速，超出部分將帶來(lái)過(guò)多通脹壓力。他認為應對通脹上升，政策應該考慮采取“緊財政”為主、“緊貨幣”為輔的策略，尤其是要對“四萬(wàn)億”的經(jīng)濟刺激方案做出調整。

　　將有更多從緊措施出臺

　　政策層近日動(dòng)作頻繁。國務(wù)院總理溫家寶周二提出要“加強和改善宏觀(guān)調控，處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關(guān)系”。昨日又有消息傳出各主要商業(yè)銀行已經(jīng)收到主管部門(mén)口頭通知，要求全面停止一月剩余時(shí)間新增貸款，包括票據融資。

　　美林美銀經(jīng)濟學(xué)家陸挺對此評論說(shuō)，“溫總理此次不再提出保持‘適度寬松的財政政策和貨幣政策’，這意味著(zhù)應對經(jīng)濟危機的經(jīng)濟政策從官方層面被畫(huà)上了句號，代表了政策立場(chǎng)的轉折�！�

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)屈宏斌分析指出，政策環(huán)境已經(jīng)發(fā)生明顯變化，結合央行最近的收緊動(dòng)作，表明管理層可能已經(jīng)看到了一些信號或者跡象。另有分析指出，暫停銀行新增信貸的舉措或暗示一月前兩周，銀行信貸增幅異常強勁。屈宏斌說(shuō)，過(guò)去12個(gè)月政策的主要目標是保增長(cháng)，現在經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)面臨超預期的風(fēng)險，今年前半年的主要政策目標將是防止經(jīng)濟過(guò)熱，政策將出現明顯轉向，后續將有更多從緊措施出臺。

　　CPI到3%就應加息

　　“中國今年增長(cháng)依然強勁，這依賴(lài)于在建項目后續投資的增長(cháng)，此外消費有望得到繼續支持，因此預計今年GDP增速有望達到9%~9.5%左右，”屈宏斌說(shuō)。在談到信貸時(shí)，他進(jìn)一步指出，中國今年實(shí)現9.5%的GDP增速所需要的貸款規模在7萬(wàn)億左右，這意味著(zhù)任何超過(guò)7萬(wàn)億的新增貸款將為經(jīng)濟帶來(lái)過(guò)多的通脹壓力。

　　匯豐指出，今年經(jīng)濟增長(cháng)的主要風(fēng)險在于超預期增長(cháng)，即出口超預期的情況下導致局部經(jīng)濟過(guò)熱、通脹快速上升。對此，屈宏斌建議在政策上應該注重財政政策的作用，即以“緊財政”為主，同時(shí)輔之以“緊貨幣”的手段進(jìn)行調控。

　　屈宏斌指出，在財政上應該對四萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃進(jìn)行調整，嚴格控制或大幅減少新建“鐵公基”項目的投資，將四萬(wàn)億中未投放的部分延緩至明后年。與此同時(shí)，政府應將更多資源投入到教育、醫療等公共領(lǐng)域。

　　“而貨幣政策在此基礎上可以有所作為，”屈宏斌說(shuō)。他明確提出，貨幣政策應該適度從緊，具體而言體現為頻繁使用存款準備金率、央票等數量型工具，同時(shí)對銀行資本充足率提出更嚴格的監管要求。而價(jià)格手段也有必要進(jìn)行配合，尤其是當通脹達到3%左右就應該加息。匯豐預計，央行將在今年年中開(kāi)始宣布加息，年內共有兩次27個(gè)基點(diǎn)的調整空間。

　　匯豐環(huán)球外匯交易策略主管DavidBloom進(jìn)一步補充說(shuō)，預計人民幣可能在今年下半年開(kāi)始升值，但動(dòng)作將是溫和的，相比之下美元會(huì )在可預見(jiàn)的將來(lái)持續疲軟。與外界預測有所不同的是，匯豐認為美國金融、住房、就業(yè)形勢仍然疲軟，美聯(lián)儲今年年內都不太可能加息，加息或要等到明年。（馬駿骎）