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　　去年GDP增8.7%，“保八”任務(wù)超額完成，今年料繼續加速上行。

　　上月CPI增1.9%，處于市場(chǎng)預測區間上限，物價(jià)上漲壓力凸顯，引發(fā)緊縮擔憂(yōu)。

　　由于市場(chǎng)提早消化利空，昨日A股止跌企穩。

　　國家統計局昨天公布的去年四季度及12月宏觀(guān)數據顯示，中國經(jīng)濟沿加速回升軌道運行，而與此相伴的物價(jià)上升,也使通貨膨脹壓力日漸明顯, 經(jīng)濟過(guò)熱擔憂(yōu)出現，預示危機時(shí)期的擴張政策,或將加速回歸正常。

　　2009年第4季度的GDP同比增長(cháng)由第3季度的9.1%加速至10.7%，全年增長(cháng)8.7%，2009年超額完成增長(cháng)率“保八”目標。目前中國名義GDP總值為4.9萬(wàn)億美元，仍然排名世界第三大。

　　去年12月居民消費價(jià)格指數(CPI)同比飆升1.9%(11月份這一數據為0.6%)，此前市場(chǎng)預測值為1.4%~2%。

　　穆迪經(jīng)濟網(wǎng)分析師認為，中國CPI持續向上，更重要的是因為信貸的迅速增加導致資產(chǎn)價(jià)格泡沫出現，由此刺激了消費需求。

　　更大的意外是上月PPI數據比市場(chǎng)預測要高出一倍。去年12月工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比上漲1.7%,結束一年以來(lái)的負增長(cháng)，而去年11月份該數據還同比下降2.1%。摩根大通董事總經(jīng)理李晶認為，最近數月，主要能源和礦業(yè)類(lèi)大宗商品價(jià)格上漲以及惡劣天氣一直在推高PPI。

　　經(jīng)濟走勢

　　物價(jià)高峰預計在年中出現

　　“去年12月經(jīng)濟回升繼續加快,這種態(tài)勢今年應該會(huì )延續，”中國國家信息中心高級經(jīng)濟師祁京梅說(shuō)，“一季度的GDP增幅有可能達到11%~12%,物價(jià)向上的態(tài)勢也很明顯,估計今年也低不了�！�

　　統計局局長(cháng)馬建堂在發(fā)布會(huì )上稱(chēng),要高度注意通脹,將密切關(guān)注CPI的走勢,且應適當調控資產(chǎn)價(jià)格。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，根據目前央行對貨幣信貸的調控態(tài)勢，未來(lái)貨幣信貸失控的可能性已不大，中國經(jīng)濟也不會(huì )因此而在2010年出現過(guò)熱，因而，雖然今年物價(jià)會(huì )繼續回升，但總體CPI通脹率依然溫和。

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶則預計，2010年的經(jīng)濟增長(cháng)可能超過(guò)2009年，但因政府加強了對新上公共投資項目的限制，因此今年的投資增長(cháng)會(huì )繼續減速。由于去年的基數較低，2010年第1季度的標題GDP及出口數據應可保持強勁的水平，但在經(jīng)歷2009年2至10月份的通縮之后，通脹壓力會(huì )變得越發(fā)明顯。

　　滬深股市探底回升

　　據新華社電 受超預期CPI數據影響，昨日10時(shí)數據公布后，A股市場(chǎng)一度快速下跌，并探至3126.90點(diǎn)的全天低點(diǎn)。午后滬指振蕩回升，臨近收盤(pán)時(shí)開(kāi)始反彈。當日滬指收報3158.86點(diǎn)，漲0.22%。

　　2009年12月CPI數據的上行速度超出大多數機構的預期，令市場(chǎng)對央行可能提前加息、市場(chǎng)資金面進(jìn)一步承壓的擔憂(yōu)有所加劇。但由于前一交易日市場(chǎng)已對這一利空因素提前進(jìn)行了消化，因此當日兩市仍探底回升。

　　政策前瞻

　　一季度末前后加息概率提高

　　中國經(jīng)濟強勁回升趨勢,加上年初銀行貸款猛增,料將增加今年物價(jià)上漲壓力。一旦CPI超過(guò)2%,實(shí)際可能會(huì )形成負利率,對利率政策造成很大壓力。央行可能會(huì )比預期更早地采取更嚴厲的緊縮措施。分析人士在數據出爐后認為,央行在今年一季度末前后加息的概率大大提高。

　　GDP高增給市場(chǎng)壓力

　　美國銀行及美林銀行中國經(jīng)濟分析師陸挺分析，GDP增長(cháng)高于既定目標對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)未必是利好，因為投資者預期擴張性的貨幣政策會(huì )更快地退出。昨天3個(gè)月期央票利率又上漲了4個(gè)基點(diǎn)。估計政府的政策轉向馬上就會(huì )正式公布。

　　法國巴黎銀行首席中國經(jīng)濟學(xué)家陳興動(dòng)也認為,中國今年的經(jīng)濟將持續增長(cháng)�！爸袊�經(jīng)濟已過(guò)熱,特別是投資領(lǐng)域，中國需特別收緊投資�！�

　　李晶表示：“央行可能會(huì )于2010年上半年主要通過(guò)行政措施逐步收緊政策。市場(chǎng)對熱錢(qián)流入及出口增長(cháng)的憂(yōu)慮將限制加息幅度，但我們預期銀行新增貸款將會(huì )放緩，且央行將動(dòng)用準備金要求管理貨幣供應量�！�

　　央行調控風(fēng)格轉變迅速

　　魯政委表示，央行有必要調整政策導向，目前維持老基調但進(jìn)行完全不同的操作，尤其是“寬松”口號下的“從緊”操作，不利于引導市場(chǎng)預期。因此，有必要將政策基調調整得更為名副其實(shí)。

　　“能否有效管理好通脹預期，關(guān)鍵是看今年能否將貨幣信貸控制在適度的水平上。另外從1月18日央行上調存款準備金率來(lái)看，央行調控風(fēng)格從極度謹慎到行動(dòng)迅即，提前加息是有可能的�！濒斦�委說(shuō)�！�(陳海玲)