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　　國務(wù)院國資委昨天宣布，修訂后的《中央企業(yè)負責人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)考核暫行辦法》從今年1月1日起施行，國資委監管的所有央企從今年開(kāi)始全部實(shí)行經(jīng)濟增加值考核，以引導企業(yè)進(jìn)一步做強主業(yè)，提高資本使用效率，實(shí)現企業(yè)的可持續發(fā)展。

　　所謂經(jīng)濟增加值是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤與該企業(yè)加權平均的資本成本間的差額，是為出資人創(chuàng )造的“真正的利潤”。其最大的亮點(diǎn)在于不僅剔除了債務(wù)成本，還考慮了股權投資的機會(huì )成本，消除了在傳統會(huì )計利潤下企業(yè)認為“股東資本免費”的弊端。換而言之，一家企業(yè)如果不能獲得超出資本成本的利潤，就算其會(huì )計報表利潤為正，對股東而言實(shí)際也是處于虧損狀態(tài)。

　　根據辦法，在央企負責人年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)考核指標中，利潤總額指標保持不變，但經(jīng)濟增加值將取代原有的凈資產(chǎn)收益率成為業(yè)績(jì)考核的核心指標，占到40%的考核權重。

　　值得強調的是，新考核辦法規定在計算企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤時(shí)，對企業(yè)非經(jīng)常性收益按減半計算，以此限制非主業(yè)投資，而對符合主業(yè)的在建工程，則可從資本成本中予以扣除。

　　此外，新辦法還鼓勵企業(yè)加大可持續發(fā)展的投入：一是鼓勵加大研發(fā)投入，對研究開(kāi)發(fā)費用視同利潤來(lái)計算考核得分；二是鼓勵為獲取戰略資源進(jìn)行的風(fēng)險投入，對企業(yè)投入較大的勘探費用，按一定比例視同研究開(kāi)發(fā)費用。

　　國資委相關(guān)負責人介紹，推動(dòng)經(jīng)濟增加值考核，將強化央企的資本成本和價(jià)值創(chuàng )造理念。他表示，實(shí)行經(jīng)濟增加值考核主要有三個(gè)目的，一是有利于央企實(shí)現可持續發(fā)展，引導央企增加科技創(chuàng )新等方面的投入；二是有利于央企進(jìn)一步做強主業(yè)；三是有利于遏制央企投資沖動(dòng)，合理控制風(fēng)險。

　　-解讀

　　央企有望改變片面追求規模

　　業(yè)內人士認為，引入經(jīng)濟增加值指標，意味著(zhù)國資委對央企考核“指揮棒”的導向從重利潤到重價(jià)值的重大變化。長(cháng)期以來(lái)，一些央企忽視資本成本，片面追求規模擴張的發(fā)展模式有望由此改變。此前，中央企業(yè)的業(yè)績(jì)考核體系主要以財務(wù)指標為主，而財務(wù)指標又以利潤等絕對量指標為主，容易造成企業(yè)盲目擴大規模，追求數量而忽視質(zhì)量。

　　炒股炒房收益或成為“負擔”

　　參與制定考核辦法的北大縱橫管理咨詢(xún)集團合伙人兼EVA咨詢(xún)中心總經(jīng)理殷明德表示，引入經(jīng)濟增加值考核后，央企從事非主業(yè)經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)將會(huì )受到很大的影響，這將引導企業(yè)更加關(guān)注主業(yè)，加大對科技、產(chǎn)品和管理創(chuàng )新的研究投入，使企業(yè)真正實(shí)現做強做優(yōu)。

　　殷明德表示，相對而言，經(jīng)濟增加值考核將對資源與資本密集型企業(yè)的業(yè)績(jì)考核帶來(lái)較大影響。例如，一些資源壟斷型企業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)與市場(chǎng)推廣費用方面的投入遠少于制造型企業(yè)，其閑置資金可用于投資某些非主營(yíng)或非經(jīng)常性的業(yè)務(wù)，如證券交易與房地產(chǎn)投資，以獲取更多利潤，但在實(shí)施新考核后，這些非經(jīng)常性收益不僅對經(jīng)濟增加值沒(méi)有貢獻，還可能因占用了原本可用于增加主業(yè)的資源而導致經(jīng)濟增加值的減少，影響到企業(yè)的綜合考核結果。(馬嵐)