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　　2009年經(jīng)濟運行數據出爐之后，以投行分析師為主體的市場(chǎng)人士普遍預期央行將會(huì )提前加息，而具有政府背景的專(zhuān)家學(xué)者卻對加息政策有所保留，一個(gè)月前觀(guān)點(diǎn)基本一致的兩個(gè)群體如今在政策預期上出現了明顯分歧。

　　市場(chǎng)人士：央行加息近在咫尺

　　研究機構在去年底發(fā)布的宏觀(guān)經(jīng)濟研究報告觀(guān)點(diǎn)基本一致，認為中國央行今年大部分時(shí)間內將會(huì )采用數量型工具管理銀行體系的流動(dòng)性。至于價(jià)格型工具，多數研究機構認為央行輕易不會(huì )使用，只有出現明顯通脹的時(shí)候，央行才會(huì )加息一到兩次，時(shí)間將會(huì )在三季度之后。

　　但是，中國央行出人意料地在新年伊始便提高了存款準備金率，這一反常舉動(dòng)超出投行分析師的預期，隨后公布的2009年經(jīng)濟運行數據進(jìn)一步強化了央行可能提前加息的預期。中信證券日前發(fā)布報告認為，經(jīng)濟增速已經(jīng)超過(guò)10%，通脹水平接近2%，而且未來(lái)存在上升趨勢，從最近政策調控的前瞻性來(lái)看，政策出臺的時(shí)間可能比原來(lái)市場(chǎng)預期的早。根據現有的經(jīng)濟和政策節奏，中信證券預計首次加息可能在2—3月份，加息幅度將在27個(gè)基點(diǎn)。

　　觀(guān)察中國央行過(guò)往的貨幣政策操作可以發(fā)現，加息和1年期央票變動(dòng)之間存在先后現象，2004年、2006年首次加息均出現于1年期央票利率持續快速上升并超過(guò)1年期存款利率后。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認為，目前1年期央票利率在連續兩周上調16個(gè)基點(diǎn)后達1.93%，與1年期存款利率利差收窄至32個(gè)基點(diǎn)，按照這個(gè)節奏，1年期央票利率僅需1個(gè)月時(shí)間即可與1年期存款利率持平，屆時(shí)加息可能性增大。

　　哈繼銘指出，加息必要性提高的另一原因是，目前中國加息的效果較過(guò)去顯著(zhù)。中國在本輪金融危機以來(lái)對全球經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻大幅上升，自身政策對于全球的影響也日益增大，前期存款準備金率上升對全球市場(chǎng)的影響顯示，中國不同于上世紀90年代的泰國等新興市場(chǎng)，甚至也不同于兩年前的中國自身。

　　政府智囊：是否加息尚需觀(guān)察

　　與此同時(shí)，具有政府背景的研究機構卻態(tài)度保守。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌表示，今年中國經(jīng)濟仍然會(huì )保持較高的增長(cháng)速度，起碼是8%，同時(shí)也能夠把物價(jià)漲幅水平控制在3%左右。在美國加息之前中國加息可能招致熱錢(qián)流入，而中國的CPI目前也在可控范圍之內，因此中國目前加息時(shí)機尚不成熟。

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良認為，中國的貨幣政策依賴(lài)于經(jīng)濟發(fā)展的速度和物價(jià)水平，今年中國物價(jià)將溫和上升，如果中國的GDP維持在9%，CPI則應在3%左右，并極有可能在6、7月份達到高點(diǎn)。他認為，短時(shí)間內央行將更傾向于使用定量手段來(lái)控制貨幣供應量和信貸，只有在此類(lèi)工具無(wú)法達到預想作用時(shí)，才會(huì )有提高利率的可能。

　　加息預期始于央行上調存款準備金率，但央行官員認為存款準備金率調整并非貨幣政策收緊的標志。央行研究局局長(cháng)張建華稱(chēng)，作為央行的多種調控工具之一，提高準備金率僅是一次中性的貨幣調控工具的使用，央行仍將會(huì )保持既定的全年貨幣政策，同時(shí)在使用調控工具時(shí)更加注重靈活性和針對性。(聞 濤)