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　　1月28日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了500億元三月期央票，利率為1.4088%，與21日發(fā)行的央票利率持平。26日央行發(fā)行的1年期央票利率也結束了此前連續兩周的攀升，持平于1.9264%。專(zhuān)家稱(chēng)，在綜合運用央票和存款準備金率之后，央票利率在本周全面企穩或許意味著(zhù)央行已經(jīng)認可了現在的流動(dòng)性狀況，“保持銀行體系流動(dòng)性合理充�！钡囊鈭D也非常明顯。

　　今年以來(lái)，從1月4日開(kāi)始，3個(gè)月期和1年期央票利率均出現不同幅度的上漲，尤其是1年期央票利率上漲更是牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。1月12日發(fā)行的1年期央票利率呈現5個(gè)月來(lái)首度上行，攀升8.29個(gè)基點(diǎn)至1.8434%；1月19日發(fā)行的1年期央票利率進(jìn)一步攀升8.3個(gè)基點(diǎn)至1.9264%。

　　央票利率的持平以及在公開(kāi)市場(chǎng)操作方面回籠力度的減弱，體現出央行根據市場(chǎng)資金狀況均衡銀行信貸、加強流動(dòng)性管理的政策靈活性和針對性。此前央行人士就曾表示，存款準備金率的上調，并不意味著(zhù)適度寬松貨幣政策的轉向，更多是基于對銀行信貸均衡投放的考慮和對銀行體系流動(dòng)性的合理調節。

　　分析人士指出，央行確定的2010年工作目標之一就是“綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動(dòng)性管理，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，加強對金融機構的窗口指導，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(cháng)”。所以，央行根據市場(chǎng)流動(dòng)性狀況對貨幣政策工具綜合運用是正常而合理的，市場(chǎng)不必就此引發(fā)太多的聯(lián)想。

　　據統計，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量1460億元，央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放860億元。這是繼上周公開(kāi)市場(chǎng)結束連續14周的資金凈回籠之后連續第二周實(shí)現資金凈投放，資金凈投放趨勢得到進(jìn)一步強化。此外，近日央行未如期開(kāi)展正回購操作業(yè)務(wù)，正回購操作已連續多日停止。

　　一家商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，1年期央票利率持平可能意味著(zhù)春節前的流動(dòng)性調節將走向常規。但不排除隨著(zhù)銀行資金成本的提高，以及預期和實(shí)際層面上的資金面較此前趨緊，未來(lái)1年期央票利率將總體延續緩慢上升趨勢，小幅波動(dòng)也可能出現。這取決于資金面的狀況，但春節前變動(dòng)的可能性已經(jīng)很小了。

　　另有銀行業(yè)人士稱(chēng)，“對金融機構的窗口指導”在本次流動(dòng)性調節中也發(fā)揮了重要作用，其與央票和存款準備金率構成的貨幣政策工具組合取得了非常好的效果。未來(lái)這將成為央行調節市場(chǎng)流動(dòng)性的一個(gè)重要模式。(閆立良)