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　　隨著(zhù)外圍經(jīng)濟復蘇的增強，香港市場(chǎng)資金走勢開(kāi)始呈現更大的不確定性。

　　香港金管局2月3日對外表示，港幣兌美元匯率在去年10- 12月初期間，一直貼近7.75的強方兌換保證匯率水平，但其后由于首次公開(kāi)招股所得款項被調走，匯率因而略為回軟。盡管金管局表示港元匯率走軟的原因尚有待分析，但仍然強調了全球經(jīng)濟出現雙底衰退或資金流向突然逆轉對香港市場(chǎng)帶來(lái)沖擊的風(fēng)險。

　　熱錢(qián)流出跡象明顯

　　本報記者從香港金管局近日發(fā)布的報告中看到，截至今年1月底香港銀行系統結余為2300億港元，已經(jīng)較去年11月末的3200億港元歷史高位下滑了近三分之一。

　　香港市場(chǎng)分析人士認為，去年熱錢(qián)大幅進(jìn)入香港，主要的一點(diǎn)即在于新股發(fā)行大部分是國際配售，由此使得眾多海外資金兌換成港元進(jìn)入香港。而由于近期恒指大幅回調，新股市場(chǎng)又重現萎靡態(tài)勢，這導致流入熱錢(qián)因無(wú)利可圖而開(kāi)始大規模撤退。此外，新上市公司中許多在香港并無(wú)業(yè)務(wù)，因此籌得資金后也會(huì )陸續兌換或者匯出，這也讓香港本地資金流出速度變本加厲。

　　而受此影響，1月底短短一周之內，香港市場(chǎng)先后有豐益中國、思佳集團和河北煤工三只新股宣告IPO擱淺。自2010年1月11日以來(lái)，恒指已經(jīng)從22500點(diǎn)以上跌至20000點(diǎn)附近，累計跌幅超過(guò)一成，最近一周內更有數日盤(pán)中跌穿20000點(diǎn)心理關(guān)口。

　　第一上海分析師葉尚志分析認為，資金流出香港的消息已逐步引起了市場(chǎng)的關(guān)注，相信這是港股走勢較A股要弱的主要原因。

　　“我們此前已指出了港元出現進(jìn)一步走疲的跡象———港元在上周五創(chuàng )出一年來(lái)新低后，連日來(lái)弱勢持續，最新報價(jià)已跌近7.7700的關(guān)口，比上周五再跌了0.13%；另外，香港銀行體系結余進(jìn)一步下降至2400多億港元，也就是說(shuō)，資金在過(guò)去一周里流走了約100億港元�！比~在近期的分析中談到。

　　或將沖擊港金融市場(chǎng)穩定

　　香港金管局總裁陳德霖1日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，2008年第四季至去年底，共有6400億元資金流入中國香港，當中估計涉及香港股市及集資活動(dòng)而流入的資金高達3500億元，令香港出現一定程度的資產(chǎn)泡沫，需注意的是這筆至少有3000億元的資金可能隨時(shí)流出香港。

　　陳德霖認為，香港正面臨最大的風(fēng)險是資產(chǎn)泡沫，因低利率和高流動(dòng)性會(huì )推高價(jià)格，當各國政府開(kāi)始退市，屆時(shí)利率將回升；資金流向也將逆轉，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì )大幅波動(dòng)。

　　據金管局的估計，截至去年11月底，內地公司有70%多集資額仍以港元方式，存放香港或內地銀行體系，未有兌換成外幣。他估計，這些資金會(huì )陸續被兌換成其他貨幣，令港元數額有所下降。去年內地公司在港進(jìn)行供股、配售等集資活動(dòng)，涉資高達3400億元，以70%計算，或有2600億元集資款額仍存放于港元。

　　香港市場(chǎng)輿論普遍認為，此部分資金的流出與否，將在很大程度上取決于外圍市場(chǎng)的復蘇情景。英皇證券資料研究部副總裁林建華不久前接受記者采訪(fǎng)時(shí)即坦率地表示，目前美聯(lián)儲退市政策處于兩難境地，過(guò)早將打擊經(jīng)濟復蘇，過(guò)晚則可能為未來(lái)帶來(lái)危機，而無(wú)論何種抉擇，都會(huì )在一定程度上影響到全球資本流向。

　　金管局在3日亦坦率表示，貨幣發(fā)行委員會(huì )注意到主要經(jīng)濟體系繼續緩慢復蘇，其中美國的非農業(yè)就業(yè)職位及住屋銷(xiāo)售的表現均較預期佳，營(yíng)商氣氛保持正面。而這些表現也將在一定程度上加劇資金流向逆轉的風(fēng)險，資金流向逆轉風(fēng)險一旦實(shí)現則將影響香港市場(chǎng)信心并擾亂香港經(jīng)濟活動(dòng)。(張曉華 ）