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　　如何保持國內銀行信貸的適度增長(cháng),這是今年中國經(jīng)濟面臨的一個(gè)嚴峻問(wèn)題。因為按年率推測,今年銀行信貸增長(cháng)將可能超過(guò)去年。遏制銀行信貸的過(guò)度增長(cháng),就必須深化銀行體系改革,并構建起對商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)者合理有效的激勵與約束機制。

　　遏制國內銀行信貸的無(wú)限擴張,這是今年中國宏觀(guān)經(jīng)濟管理所面臨的一個(gè)嚴峻問(wèn)題。因為,市場(chǎng)預期今年1月份銀行信貸增長(cháng)將明顯超過(guò)1萬(wàn)億元。如果按年率推測,今年銀行信貸增長(cháng)將可能超過(guò)去年。信貸增長(cháng)過(guò)快,無(wú)疑將加大今年通脹壓力。因此,如何保持國內銀行信貸適度增長(cháng),這個(gè)問(wèn)題非常值得關(guān)注。

　　事實(shí)上,監管層在今年年初曾想調整去年以來(lái)銀行信貸的過(guò)快增長(cháng)勢頭,并要求各商業(yè)銀行要“均衡放貸、按照節奏平滑放貸”,但事與愿違,今年1月份的銀行信貸數據預計將超過(guò)去年同期水平。

　　為什么會(huì )出現這種現象呢？一種觀(guān)點(diǎn)認為,由于商業(yè)銀行預期央行將逐步收緊信貸政策,所以希望趕在政策收緊前盡可能多放貸,搶占更大的市場(chǎng)份額。但也有觀(guān)點(diǎn)認為,去年下半年貸款收縮,使得許多項目的后續貸款沒(méi)有完成,從而導致了今年1月份銀行信貸激增的可能性。

　　不過(guò),在筆者看來(lái),這只是看到了問(wèn)題的表象,并沒(méi)有觸及問(wèn)題的本質(zhì)或根源。要想有效根治國內銀行信貸無(wú)限擴張的頑疾,真正做到“均衡放貸”,還得從深化中國現代銀行體系改革方面入手。

　　盡管現代銀行看上去有明確的產(chǎn)權界定,如由確定的股東組成,但現代銀行產(chǎn)權的終極意義則表現為它是一種社會(huì )公共品。因為,央行是現代銀行的最終貸款人,當商業(yè)銀行出現問(wèn)題時(shí),往往最終會(huì )由央行來(lái)買(mǎi)單或予以一定的救助。比如說(shuō),2008年美國金融危機爆發(fā)后,美國就是用納稅人的錢(qián)來(lái)拯救深陷危機的商業(yè)銀行。這表明,現代銀行具有嚴重的外部性,即一家銀行出現危機,便會(huì )影響到其他銀行及其他相應的當事人。

　　正是現代商業(yè)銀行具有這樣的外部性特征,也很容易導致銀行經(jīng)營(yíng)者及管理者會(huì )過(guò)度使用現代銀行體系資源,以謀求暴利或轉嫁自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。以美國為例,許多商業(yè)銀行都通過(guò)各種復雜的金融交易與金融產(chǎn)品,來(lái)牟取暴利,但卻把銀行經(jīng)營(yíng)留下的巨大金融風(fēng)險轉嫁并由社會(huì )來(lái)承擔。這是引發(fā)這次美國金融危機的根源所在。

　　因此,在美國金融危機之后,美國已經(jīng)意識到這個(gè)問(wèn)題的嚴重性,并一直在致力于改革美國現有銀行體系。除了去年12月美國眾議院通過(guò)的“金融監管改革法案”外,今年年初奧巴馬總統又提出了所謂的“金融監管新政”,包括嚴格限制大型金融機構的規模及經(jīng)營(yíng)范圍,各大銀行將不得經(jīng)營(yíng)對沖基金及私募業(yè)務(wù)等內容。也就是說(shuō),美國正試圖通過(guò)銀行體系改革來(lái)限制銀行經(jīng)營(yíng)者過(guò)度使用這個(gè)具有公共性特征的現代銀行體系資源,限制或約束銀行業(yè)運作成本的社會(huì )化及運作收益的私人化。

　　相比之下,國有銀行在中國銀行(601988,股吧)體系中占了主導地位,這個(gè)問(wèn)題也顯得較為突出。與發(fā)達國家的商業(yè)銀行一樣,國內商業(yè)銀行也利用了去年年末政策擴張的種種理由,通過(guò)充分利用現代銀行體系資源來(lái)為自己謀求利益,但卻把問(wèn)題轉嫁給了市場(chǎng)或社會(huì )。比如,當過(guò)度信貸擴張導致銀行資本金不足時(shí),它們就試圖通過(guò)從股市中圈錢(qián)予以彌補。

　　另外,當去年年末中國央行的貨幣政策由“從緊”轉向 “適度寬松”后,國內各商業(yè)銀行相繼采取了一系列激勵政策,仍有充分利用現代銀行體系資源之嫌。比如,對商業(yè)銀行的信貸人員進(jìn)行信貸擴張給予過(guò)度的激勵政策,將獎勵金額與貸款增長(cháng)額度直接掛鉤。在這種激勵政策下,銀行信貸人員的“放貸”自然會(huì )更強調貸款的數量而不是貸款的質(zhì)量或利潤。這是導致去年國內銀行信貸之所以會(huì )出現過(guò)度增長(cháng)的根源所在。

　　從這個(gè)角度分析,要想從根本上治理當前國內商業(yè)銀行的信貸過(guò)度增長(cháng),我們就需要繼續深化國內銀行體系改革,構建起對商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)者合理有效的激勵與約束機制。例如,可以從科學(xué)地調整國內銀行業(yè)的激勵方式、全面檢討現有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jì)的考核標準,特別是要科學(xué)、合理地界定銀行高管的薪資等方面入手。只有這樣,我們才有可能保證今年銀行信貸的適度、平滑增長(cháng)。

　　事實(shí)上,在強調深化銀行體系改革的同時(shí),我們還需要加強對國內商業(yè)銀行信貸擴張行為的有效監管,特別是要關(guān)注銀行信貸過(guò)度擴張可能產(chǎn)生的負公共效應,即銀行信貸過(guò)度擴張將加大中國經(jīng)濟的通脹壓力。

　　(作者系中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所研究員)