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　　昨日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布最新PMI數據。數據顯示，2010年2月PMI為52.0%，環(huán)比下跌3.8個(gè)百分點(diǎn)，該指數已連續12個(gè)月位于50%的臨界點(diǎn)之上。業(yè)內研究員普遍認為，這顯示制造業(yè)經(jīng)濟總體保持增長(cháng)趨勢，但增速放緩。數據下滑也傳遞了經(jīng)濟健康運行的信號，有利于政策后續平穩，這對股市來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息。

　　2010年2月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為52%，比上月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，從11個(gè)分項指數來(lái)看，同上月相比，除產(chǎn)成品庫存指數持平以外，其余各指數均有所回落。其中，生產(chǎn)指數、新訂單指數、采購量指數、購進(jìn)價(jià)格指數回落較明顯，回落幅度超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。從指數水平來(lái)看，積壓訂單指數、產(chǎn)成品庫存指數、進(jìn)口指數、原材料庫存指數、供應商配送時(shí)間指數和從業(yè)人員指數略低于50%，其余各指數繼續保持在50%以上。

　　據路透此前的調查結果顯示，有10家機構預測2月PMI數據將低于1月，昨日公布的數據已經(jīng)證實(shí)預測，不過(guò)數據的下滑幅度大于預期。

　　申銀萬(wàn)國研究員認為，考慮到2月份春節因素影響，經(jīng)季度調整之后，1月份PMI為57.19%，2月份PMI為54.17%，比上月回落3個(gè)百分點(diǎn)。從2009年3月開(kāi)始PMI指數已經(jīng)連續12月高于臨界值50%，顯示經(jīng)濟仍在擴張，但擴張的勢頭有所減弱。此外，生產(chǎn)指數與新訂單指數與滯后4個(gè)月的工業(yè)增加值同比增速相關(guān)度最高，預計1季度工業(yè)增加值仍有較好表現。

　　上海證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究員李劍鋒表示，數據回落的主要原因還是，目前處在經(jīng)濟“U”型的反轉后期，經(jīng)濟發(fā)展的進(jìn)程比從底部反彈要緩慢的多。另外，是由于刺激政策的退出，對周期性行業(yè)影響較大，此前預期的經(jīng)濟結構調整的的動(dòng)作已經(jīng)開(kāi)始，幅度也比預期的大。不過(guò)現在這樣的下滑的幅度對整個(gè)市場(chǎng)的沖擊應該不會(huì )太大，畢竟數據還是保持在50%的臨界點(diǎn)之上，大家對經(jīng)濟會(huì )繼續向上發(fā)展的信心沒(méi)有改變。

　　國都證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究員馮翔認為，2月的PMI數據基本上相當于正常水平，去年12月與今年1月保持在57%以上的高水平是不正常的。這是經(jīng)濟出現過(guò)熱狀況。隨著(zhù)去年“保八”順利完成任務(wù)，今年的經(jīng)濟增長(cháng)就會(huì )更偏向于“調結構”，保證質(zhì)量。通過(guò)最近的政策調整，包括貨幣政策的一系列動(dòng)作來(lái)看，政府希望能把經(jīng)濟從短期過(guò)熱拉回到正常軌道上。2月的PMI指數部分的反映了這些動(dòng)作獲得的結果。

　　他還認為，PMI數據下滑的情況其實(shí)是傳遞了經(jīng)濟健康運行的信號，對股市來(lái)說(shuō)也是一個(gè)好消息，可以緩解大家對短期內政策頻出的一個(gè)擔憂(yōu)。因為，如果政策發(fā)現達到預期的效果，并使經(jīng)濟向預期的方向發(fā)展，未來(lái)政策出臺的力度和頻度就會(huì )有所下降，減緩全面緊縮的步伐。

　　南京證券研究員也認為，整體來(lái)看，盡管政策面依舊是利空不斷，不過(guò)在經(jīng)歷最初的非理性恐慌之后，市場(chǎng)對于貨幣政策退出的預期開(kāi)始逐步趨于理性。PMI數據增速正在趨于平穩，環(huán)比有所放緩，這有利于后續政策的平穩。(夏 青)