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　　3月5日，國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報告中提出，“積極擴大直接融資。完善多層次資本市場(chǎng)體系，擴大股權和債券融資規模，更好地滿(mǎn)足多樣化投融資需求�！比珖�政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強此間也遞交了建議大力發(fā)展證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC，又稱(chēng)柜臺交易市場(chǎng))的提案。

　　接受本報記者采訪(fǎng)的相關(guān)人士指出，直接融資正謀求突破。

　　迫切

　　與以往不同的是，此次政府工作報告用“積極”一詞來(lái)描述擴大直接融資。

　　“擴大直接融資最主要的是可以降低整個(gè)金融系統的風(fēng)險�！庇⒋笞C券研究所所長(cháng)李大霄接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)。

　　“去年，我國直接和間接融資總量是11.6萬(wàn)億元左右，其中9.6萬(wàn)億元是間接融資，2萬(wàn)億元左右是直接融資，占比17%�！敝袊�政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“而直接融資里央行票據和國債等政府行為有1.1萬(wàn)億元左右，通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行的股票和債券只有9000億元左右，債券和股票都是四千多億元，資本市場(chǎng)支撐背景下提供的債券和股票占整個(gè)融資的8%左右，比例非常低。和發(fā)達國家直接融資和間接融資各占50%相比差別很遠，銀行的風(fēng)險也就顯得過(guò)大�！�

　　緩慢？

　　中國社科院金融研究所所長(cháng)助理、副研究員殷劍峰接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，我國股權融資股票市場(chǎng)發(fā)展相對比較快，但債券融資方面，特別是公司債市場(chǎng)相對比較落后。他說(shuō)，“直接融資總體而言發(fā)展相對緩慢，主要有兩個(gè)原因。一是發(fā)行制度還是以審批制為主，而國外發(fā)行股票和債券是以備案制為主；二是公司債券市場(chǎng)是由央行、證監會(huì )和銀監會(huì )等多家機構來(lái)管，管理的標準也不同�！�

　　劉紀鵬認為，我國直接融資發(fā)展較慢，而且經(jīng)常隨著(zhù)資本市場(chǎng)的波動(dòng)出現較大的反復，場(chǎng)外柜臺交易發(fā)展不起來(lái)是一個(gè)很重要的原因。此外，政策層面對市場(chǎng)支持和愛(ài)護不夠充分。

　　不過(guò)，李大霄認為我國直接融資發(fā)展并不緩慢。他解釋稱(chēng)，中國資本市場(chǎng)在飛速發(fā)展，只是起步比較晚而已，經(jīng)過(guò)20年發(fā)展，中國已經(jīng)是全球第二大資本市場(chǎng)。

　　截至2009年底，滬深A股市場(chǎng)總市值為24.27萬(wàn)億元人民幣，超過(guò)日本，成為僅次于美國的全球第二大市值市場(chǎng)。

　　途徑

　　劉紀鵬認為，擴大直接融資首先要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)除了民間直接投資和政府投資外，還包括創(chuàng )業(yè)投資、證券投資和外商直接投資等，其中證券投資和風(fēng)投創(chuàng )投是以退出為投資目標。因此，強大的多層次資本市場(chǎng)體系的支撐是擴大直接融資的關(guān)鍵。

　　“多層次的資本市場(chǎng)體系需要從四個(gè)層次完善：穩步發(fā)展主板市場(chǎng)，壯大中小板市場(chǎng)，發(fā)展創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，并建成能夠覆蓋全國統一監管背景下的場(chǎng)外股權交易市場(chǎng)�！眲⒓o鵬稱(chēng)，“如果說(shuō)去年創(chuàng )業(yè)板的出現，是拉開(kāi)多層次資本市場(chǎng)體系的大幕，今年就是新三板年，將會(huì )把多層次資本市場(chǎng)體系的發(fā)展進(jìn)一步向前推進(jìn)，今年的標志就是場(chǎng)外股權轉讓系統背景下的三板市場(chǎng)，今后的企業(yè)要上市先上柜，這個(gè)市場(chǎng)將以更快的速度、更大的幅度對中小企業(yè)的融資和中國資本市場(chǎng)的完善提供強有力的支撐�！�

　　賀強稱(chēng)，在股指期貨和融資融券即將推出的背景下，大力發(fā)展統一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)有助于解決中小企業(yè)融資難的現實(shí)困境。他建議以有基礎的中關(guān)村三板市場(chǎng)為中心，發(fā)展成連接全國的統一性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。(王繼高)