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從政府工作報告中“保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”的闡述,到中國人 民 銀 行 行 長(cháng) 周 小 川“從非常規的政策退出回歸到常規型的經(jīng)濟政策”的表態(tài),“人民幣是否將要升值”的猜測在兩會(huì )期間再次風(fēng)起云涌。
不過(guò),從政府官員的表態(tài)和眾多代表委員的分析來(lái)看,穩定,將是近期人民幣匯率的主旋律。
聚焦 1 周小川:擇機退出危機時(shí)期人民幣匯率政策
去年末至今年初,西方敦促人民幣升值的言論甚囂塵上,并呈現愈演愈烈之勢。國際貨幣基金組織(IM F)3月日發(fā)布報告稱(chēng),隨著(zhù)全球經(jīng)濟逐步回升,人民幣匯率與美元掛鉤如今已成為影響經(jīng)濟復蘇的一道障礙,并稱(chēng)人民幣匯率被明顯低估。這是繼2月初經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(O ECD )呼吁人民幣匯率提高靈活性之后,又一國際經(jīng)濟組織明確針對人民幣匯率發(fā)話(huà)。
與此同時(shí),海外人民幣交易市場(chǎng)暗潮涌動(dòng),在中國經(jīng)濟逐步走出危機的時(shí)刻,各方都在期待著(zhù)政府工作報告能夠給人民幣匯率一個(gè)明確說(shuō)法。
3月5日,國務(wù)院總理溫家寶在所作的政府工作報告中明確指出,“繼續完善人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定!边@和此前官方在人民幣匯率方面的表態(tài)保持一致。
緊接著(zhù),中國人民銀行行長(cháng)周小川在十一屆全國人大三次會(huì )議記者會(huì )上 回 答 記 者 提 問(wèn) 時(shí) 再 次 表 示 ,“2005年7月21日的匯改所確定的是以市場(chǎng)供求為基礎,參考一籃子貨幣進(jìn)行調節,實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。同時(shí),也要不斷完善匯率形成機制,使人民幣匯率在合理、均衡水平上保持基本穩定。我認為,這是根據中國國情和整個(gè)改革開(kāi)放進(jìn)程的需要所確定的一個(gè)制度!
周小川接著(zhù)表示,在危機的條件下,不排除我們會(huì )采用特殊的政策,也包括特殊的匯率形成機制,它也是我們應對全球金融危機一攬子政策中的一個(gè)組成部分。而這些政策遲早面臨一個(gè)退出的問(wèn)題。
“盡管當前經(jīng)濟出現了復蘇的跡象,但是,危機的影響還是很深重的。復蘇的基礎并不鞏固,仍然有很多的不確定性,時(shí)不時(shí)還有許多意料之外的事件發(fā)生。如果說(shuō)我們要從非常規的政策中退出回歸到常規型的經(jīng)濟政策,那么對于這個(gè)時(shí)機的選擇需要非常慎重。這里也包括人民幣匯率政策!敝苄〈◤娬{。
周小川還表示,中國是根據自己的國情,充分參照國際貨幣基金組織所提出的概念和規范來(lái)選擇匯率機制,不贊成將匯率問(wèn)題政治化。
聚焦 2 解讀不同 新一波升值猜測再次掀起
對于周小川的這段講話(huà),各界解讀明顯不同。首先是海外投資者的靈敏反應——— N D F(無(wú)本金交割遠期)市場(chǎng)應聲而動(dòng),一年期美元兌人民幣價(jià) 格 在3月8日 最 低 下 探 到6.6200,該價(jià)格表示人民幣對美元一年后的升值幅度為3 .12%。顯然,很多投資者將周小川講話(huà)的重點(diǎn)放在了“退出回歸”幾個(gè)字上,并推測危機中人民幣實(shí)質(zhì)釘住美元的政策已經(jīng)到了調整的時(shí)機,人民幣將很快升值。
英國《金融時(shí)報》撰文指出“周小川的話(huà)標志著(zhù)官方言論出現了重大變化!逼溥在9日發(fā)表題為《人民幣升值有利于中國》的社評,該文稱(chēng),讓人民幣從目前1美元兌6.83元人民幣的水平升值,對世界將是一件好事。這倒不是因為縮小中國的貿易盈余將顯著(zhù)提振全球需求(中國貿易盈余不到世界產(chǎn)出的0.5%),而在更大程度上是因為這將遏制又一場(chǎng)廉價(jià)信貸“海嘯”,前些年正是大量廉價(jià)信貸加劇了次貸泡沫。
中投證券也認為,這是首次看到官方對特殊匯率政策的“退出”進(jìn)行表態(tài),可以預計人民幣如果在某段時(shí)間波幅擴大,則是為下一步升值進(jìn)行熱身,可能是升值的前奏。盡管無(wú)法判斷官方最終采取“有管理的浮動(dòng)匯率制度”的確切時(shí)間,但是這種表態(tài)極可能助燃人民幣升值預期,并推動(dòng)“套利套匯”資金流入國內。
但是,另一派的解讀將重點(diǎn)放在了“時(shí)機的選擇必須非常慎重”上。渣打銀行(StandardCharteredBank)外匯研究主管卡勒姆·亨德森(CallumH enderson)在一份簡(jiǎn)報中表示,“我們認為,周小川的話(huà)支持我們的判斷,即政策變化的時(shí)機可能更晚,而不是更早!
高盛全球首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆·奧尼爾認為,中國進(jìn)口增長(cháng)速度比出口速度更快,這一現象最重要的意義在于昭示中國內需的強勁,而這正是全球經(jīng)濟結構重新取得平衡的第一步!叭绻沂钦咧贫ㄕ,我會(huì )用這一證據來(lái)證明人民幣匯率的問(wèn)題被嚴重夸大!
“央行在匯率問(wèn)題上還會(huì )再觀(guān)望一段時(shí)間,很可能上半年不會(huì )讓人民幣升值”,第一創(chuàng )業(yè)證券研究員宋啟超對媒體如此表示。
3月9日,中國人民銀行副行長(cháng)、國家外匯管理局局長(cháng)易綱的表態(tài)似乎更印證了N D F市場(chǎng)的異動(dòng),只是海外投資者在借題炒作,完全是過(guò)度反應。易綱在接受集體采訪(fǎng)時(shí)再次重申,總體上中國會(huì )不斷地完善人民幣匯率的形成機制,在這個(gè)過(guò)程中,要保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。
聚焦 3 代表委員:大幅升值弊大于利
參加全國兩會(huì )的眾多代表委員紛紛表示,一定時(shí)期內保持人民幣匯率的穩定對于我國經(jīng)濟有利,過(guò)快升值不能解決外媒經(jīng)常炒作的“全球經(jīng)濟失衡”或“中美貿易失衡”問(wèn)題,甚至會(huì )對我國經(jīng)濟造成傷害。
全國政協(xié)委員、原商務(wù)部副部長(cháng)魏建國表示,保持人民幣匯率穩定,對我國的外向型經(jīng)濟是有好處的,不要輕易改變。他說(shuō),目前我國外貿形勢才剛剛回升,而新興市場(chǎng)打開(kāi)的力度還不夠,一般貿易仍然是逆差,加工貿易是順差,這并不是我國所追求的。因此這就要求我們將人民幣的匯率保持在合理范圍內,否則會(huì )對我國經(jīng)濟造成損害。
全國政協(xié)委員、中國人民銀行副行長(cháng)蘇寧則表示,人民幣升值無(wú)助于解決美國對華貿易逆差。當前中國應加快調整經(jīng)濟結構,提高居民消費能力以達到國內市場(chǎng)的供求平衡,這樣才能解決過(guò)度依賴(lài)外需的問(wèn)題。
蘇寧說(shuō),從歷史經(jīng)驗看,日元在上世紀80年代中期大幅升值后,對美貿易順差并未立刻下降,反而連續幾年上升。中國在2005年匯改后已實(shí)現人民幣逐步升值,但中國的貿易順差從2004年的約1000億美元上升到2008年的近3000億美元,可見(jiàn)人民幣升值無(wú)助于解決美國對華貿易逆差問(wèn)題。
全國政協(xié)委員、著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家厲以寧表示,人民幣匯率的升降是市場(chǎng)波動(dòng)的結果,而不是政府有意操縱的結果。在目前的情況下,人民幣的匯率要全球綜合考察,不要僅把人民幣和美元的價(jià)格進(jìn)行比較,還要和歐元、日元的價(jià)格進(jìn)行比較。美元的價(jià)格本身也是有升有降,所有的幣種都是有升有降的,是市場(chǎng)決定匯率。
全國政協(xié)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部部長(cháng)張小濟提出,要想解決匯率問(wèn)題,就必須在深層次方面推行匯率機制的改革,而不是簡(jiǎn)單地糾結于和美元的關(guān)系。
全國政協(xié)委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵在接受記者采訪(fǎng)時(shí)強調,人民幣的升值一定是個(gè)漸進(jìn)的可控的過(guò)程,會(huì )小幅逐步地升值。而小幅逐步地升值是指年內人民幣兌美元的升值幅度不超過(guò)5%。
全國人大代表、中國人民銀行濟南分行行長(cháng)楊子強在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō),目前我國經(jīng)濟仍處于復蘇期,經(jīng)濟增長(cháng)的基礎還需進(jìn)一步鞏固和加強,世界經(jīng)濟復蘇前景也存在變數。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定,不僅有利于我國經(jīng)濟平穩回升,繼續拉動(dòng)國內市場(chǎng)需求,也對世界經(jīng)濟平穩復蘇、避免二次探底和維護全球金融市場(chǎng)穩定有重要意義。
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