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　　在央行宣布年內第三次上調存款準備金率之后，資金面的變化和何時(shí)加息成為備受關(guān)注的焦點(diǎn)。昨日(5月4日)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行200億元1年期央票，其利率繼續維穩，業(yè)界認為，這淡化了加息預期。

　　此外，央行昨日還暫停28天期正回購，業(yè)內人士表示，央行此舉是受存準率上調影響，同時(shí)也是為了配合周四3年期央票的放量發(fā)行。

　　28天期正回購暫停

　　央行公告顯示，昨日發(fā)行的200億元1年期央票，發(fā)行量較上周下降逾7成，發(fā)行收益率連續第14次持平于1.9264%。

　　28天期正回購操作則暫停，這是今年以來(lái)28天期正回購操作第二次暫停。

　　今年1月中旬，28天期正回購操作首次暫停。3月初，央行為回籠過(guò)多的流動(dòng)性，重啟28天期正回購操作。

　　值得一提的是，28天期正回購前次暫停為1月19日，正值今年首次上調存準率(1月18日)；而此次暫停正好是存準率上調消息公布后的第二日。

　　業(yè)內人士分析，央行暫停28天正回購操作，或是為了減緩存準率調升對資金面的短期沖擊。上海一機構交易員稱(chēng)，前一次暫停也受存準率上調的影響，“央行沒(méi)有必要進(jìn)行雙重操作�！�

　　資金面略顯趨緊

　　從市場(chǎng)表現看，受上調存準率消息影響，資金面略顯趨緊，但并未有實(shí)質(zhì)性影響。銀行間國債周二收盤(pán)價(jià)呈穩中偏跌格局，且14天回購加權平均利率較前收盤(pán)升5.56個(gè)基點(diǎn)。

　　貨幣市場(chǎng)利率周二略有上漲。隔夜回購加權平均利率收報1.4042%，與前收盤(pán)持平；7天回購加權平均利率報1.6182%，較前收盤(pán)漲約2個(gè)基點(diǎn)。14天回購加權平均利率報1.7150，較前收盤(pán)升5.56個(gè)基點(diǎn)。1年期央票收益率漲0.4個(gè)基點(diǎn)，至1.9691%；3個(gè)月期Shibor漲0.12個(gè)基點(diǎn)，至1.9410%。

　　不過(guò)市場(chǎng)對現券走勢預期存在分歧。有交易員認為，上調存準率暫時(shí)不會(huì )使寬松的流動(dòng)性發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，如果沒(méi)有新的利好激勵，短期內債市料以震蕩為主；但也有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，連續的數量調控作用或漸顯現，現券收益率將有上行壓力。

　　一位不愿意透露姓名的市場(chǎng)交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示，存準率上調的影響實(shí)際并不大，并未撼動(dòng)債市寬松的資金面，目前債市波瀾不驚，投資心態(tài)穩定。

　　央票利率維穩淡化加息預期

　　上述交易員稱(chēng)，1年期央票收益率繼續持平于1.9264%的事實(shí)，說(shuō)明央行暫時(shí)不會(huì )加息且繼續偏好采用數量調控工具。

　　此前，公開(kāi)市場(chǎng)操作一度傳遞了紊亂的利率預期信號，長(cháng)期回籠工具3年期央票發(fā)行量放大，但同時(shí)收益率不漲反跌。

　　統計顯示，存準率上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，相當于一次性深度凍結資金超過(guò)3000億元。因而業(yè)界紛紛表示，此次存準率上調生效前后，公開(kāi)市場(chǎng)操作的壓力將大為緩解，3月期、1年期和3年期3個(gè)品種的發(fā)行利率均有望在一段時(shí)間內維持平穩，從而穩定利率預期，淡化加息預期。

　　同時(shí)，有觀(guān)點(diǎn)認為，本周1年期央票的縮量和28天期正回購的暫停，或是為周四的3年期央票放量發(fā)行做鋪墊。

　　根據央行數據，本周到期資金為1220億元，比上周的850億元增加近五成；昨日200億元的資金回籠量，給后半周留下1020億元的發(fā)行缺口。

　　目前3年期央票為隔周發(fā)行，已發(fā)行兩期。首次發(fā)行量為150億元，利率為2.75%；第二次發(fā)行量攀升至900億元，利率卻下跌1個(gè)基點(diǎn)至2.74%，可見(jiàn)市場(chǎng)需求旺盛。

　　一國有大行交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示，目前市場(chǎng)上長(cháng)期品種更受追捧，預計周四的3年期央票將過(guò)千億，本周央行很可能繼續凈回籠。(實(shí)習記者 賀麒麟）