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　　國家統計局昨日公布的4月份居民消費價(jià)格指數(CPI)數據超出預期，再次引發(fā)市場(chǎng)對于加息的擔憂(yōu)。盡管4月份的CPI同比上漲2.8%仍低于3%的“警戒線(xiàn)”，但有分析人士指出，5月份CPI同比增速超過(guò)3%已是大概率事件，通脹壓力正在逐步顯性化。相當多的機構據此認為，6-9月很可能就是央行啟動(dòng)加息的時(shí)間窗口，而一個(gè)月后的5月份的CPI數據或將成為央行加息與否最具決定意義的指標。

　　統計數據顯示，4月份CPI同比上漲2.8%，較上月漲幅擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)，達到17個(gè)月高位；4月份CPI環(huán)比上漲0.2%，較上月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，也較-0.1%歷史正常值高出0.3個(gè)百分點(diǎn)，也是年內首次出現CPI環(huán)比超過(guò)歷史正常值的情形。其中，4月食品價(jià)格下跌0.1%，跌幅較上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)，漲幅較歷史同期均值高0.4個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格上漲0.3%，較上月漲幅擴大0.6個(gè)百分點(diǎn)，漲幅較歷史均值高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，“無(wú)論是CPI的總體環(huán)比水平還是分項的食品和非食品的環(huán)比水平，4月份都超過(guò)歷史正常水平，這是今年以來(lái)的第一次，通脹壓力已開(kāi)始逐步顯性化�！�

　　東航金融分析師樊樂(lè )樂(lè )也指出，從食品指標的未來(lái)走向看，5月至今，農產(chǎn)品價(jià)格指數周均跌幅為0.05%，為連續第二個(gè)月收窄。根據兩者之間的歷史相關(guān)性，預計5月CPI食品環(huán)比漲幅將明顯超越季節表現，漲幅可能達0.3%。從非食品指標的走向來(lái)看，生產(chǎn)資料價(jià)格指數在連續上漲2個(gè)月后，5月至今下跌了0.34%，這可能與近期大宗商品與油價(jià)回落有關(guān)，但由于未來(lái)美元指數強勢上揚仍將抑制大宗商品及能源價(jià)格，預計這一趨勢仍將延續。參照歷史同期表現，預計5月CPI非食品漲幅有望達0.2%。綜合分析，樊樂(lè )樂(lè )預計5月CPI同比漲幅將達3.1%，CPI將首度突破3%的敏感區域。

　　一旦未來(lái)的CPI數據突破3%的敏感區域，央行的加息壓力就會(huì )相應增大。魯政委表示，預計加息不會(huì )在5月份出現，但在CPI突破3%的6-9月，則可能是央行啟動(dòng)加息的時(shí)間窗口。魯政委同時(shí)強調，如果3年期央票不從目前的隔周發(fā)行改為每周發(fā)行的話(huà)，那么，在6月11-25日之間，也存在再度上調法定存款準備金率的可能性。申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇也表示，通脹到了一個(gè)加速上升期，應對通脹預期的政策會(huì )很快出臺，二季度可能加息0.27個(gè)百分點(diǎn)。然而，中金公司宏觀(guān)分析師刑自強則表示，正密集出臺措施打壓過(guò)熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)，內需前景亦不明朗，政府采取進(jìn)一步緊縮措施的可能性微乎其微。

　　不管未來(lái)加息與否，從數據公布后債市的表現看，10年期國債收益率與人民幣利率互換市場(chǎng)報價(jià)均有小幅走高，顯示債市情緒偏于謹慎。（實(shí)習生 王媛）