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　　中國銀行和交通銀行發(fā)布報告,分析歐洲債務(wù)危機對中國經(jīng)濟的影響——

　　刺激政策全面退出時(shí)機未到

　　全球經(jīng)濟復蘇的道路并不平坦。受希臘主權債務(wù)危機沖擊，國際金融市場(chǎng)近來(lái)出現較大波動(dòng)。人們擔心，希臘債務(wù)危機可能會(huì )波及其他歐洲國家，乃至影響世界經(jīng)濟復蘇進(jìn)程。

　　密切關(guān)注國際資本流動(dòng)

　　近日，交通銀行金融研究中心發(fā)布報告指出，雖然全球經(jīng)濟復蘇存在不確定因素，但中國經(jīng)濟受此沖擊的風(fēng)險較小，不過(guò)也面臨外部市場(chǎng)波動(dòng)和通脹等壓力。

　　報告稱(chēng)，下一階段世界經(jīng)濟將出現三大風(fēng)險因素，分別為歐盟債務(wù)危機和財政赤字壓力加大、經(jīng)濟較快復蘇國家積累了通脹風(fēng)險以及歐美未能同步復蘇的風(fēng)險。

　　希臘等國債務(wù)赤字壓力巨大，而這些國家的自身償債能力不足，同時(shí)歐盟及其主要成員國的援助能力相對有限，可能使得危機治理的道路依然困難重重。而在美國和新興市場(chǎng)國家，經(jīng)濟較快復蘇帶來(lái)了通脹壓力。其主要原因是，工業(yè)增長(cháng)帶來(lái)的需求增加，上游原材料價(jià)格上漲和充裕的流動(dòng)性等因素。

　　中國銀行國際金融研究所發(fā)布報告特別強調，應當密切關(guān)注目前國際資本的流動(dòng)。當前，新興市場(chǎng)經(jīng)濟增長(cháng)勢頭較為良好，對國際資本保持著(zhù)吸引力，國際資本流動(dòng)繼續回升，新興市場(chǎng)熱錢(qián)涌動(dòng)。然而過(guò)多的資本流入無(wú)助于新興市場(chǎng)持續而穩定的復蘇，其表現是高通貨膨脹的壓力和資產(chǎn)價(jià)格的飆升。然而一旦美國實(shí)施退出戰略，美元匯率強勁反彈，勢必引起美元大規�；亓�，從而導致新興國家金融市場(chǎng)出現劇烈動(dòng)蕩。因而現在新興市場(chǎng)為抑制經(jīng)濟過(guò)熱與“熱錢(qián)”的威脅，在政策退出的同時(shí)，應加強對高投機性資本流動(dòng)的管制。

　　把握調控的節奏和力度

　　交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，如果世界經(jīng)濟波動(dòng)對中國沖擊較小，我國貨幣政策則應當逐步收緊并正�；�；匯率政策可以考慮啟動(dòng)匯率形成機制的改革；外貿政策要使得出口扶持和退稅政策正�；�；游資政策則要限制資本流入，促進(jìn)資本流出。而如若世界經(jīng)濟波動(dòng)對我國沖擊較大，在貨幣政策方面，要以較為寬松的公開(kāi)市場(chǎng)操作與提高準備金率等數量型工具為主；匯率政策要充分考慮實(shí)體經(jīng)濟可承受能力；外貿政策則要延續出口扶持和退稅，以促內需穩出口。

　　中行則認為，今年以來(lái)我國物價(jià)呈溫和上漲態(tài)勢，但通脹依然不是世界經(jīng)濟的主要風(fēng)險。下一階段，考慮到政策刺激效應衰減、貨幣政策收緊和去年基數的影響，我國經(jīng)濟高增長(cháng)態(tài)勢將有所放緩，宏觀(guān)政策仍需促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。因此，當前我國經(jīng)濟刺激政策全面退出的時(shí)機還不成熟，財政政策要在保持刺激力度不變的前提下，把結構性減稅作為下一步政策的重要選項；貨幣政策則要把管理好通貨膨脹預期作為政策實(shí)施的重點(diǎn)，在適度收緊的同時(shí)，注重政策節奏和力度。此外，政策應多管齊下擠壓房?jì)r(jià)泡沫，促進(jìn)房?jì)r(jià)的理性回歸，同時(shí)加強淘汰落后產(chǎn)能和節能減排工作。(記者　歐陽(yáng)潔)