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　　盡管希臘主權債務(wù)危機的演繹使得全球經(jīng)濟復蘇的前景仍面臨不確定性，但在率先企穩回升的中國市場(chǎng)，作為在金融危機中不斷成長(cháng)的期貨市場(chǎng)，如何才能更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，起到價(jià)格發(fā)現、管理通脹的作用？在第七屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上，與會(huì )專(zhuān)家指出，金融危機使得期貨市場(chǎng)的避險功能得到充分顯現，在全球經(jīng)濟復蘇的背景下，實(shí)體經(jīng)濟的穩健好轉也對期貨市場(chǎng)提出了更高的要求，期貨市場(chǎng)發(fā)展面臨新的窗口。

　　“中國標準”穩步推進(jìn)

　　5月27日，菲律賓聯(lián)合銅業(yè)公司以及智利國家銅業(yè)公司旗下兩個(gè)銅品牌獲得上海期貨交易所批準，成為今年以來(lái)首批獲準在上期所注冊的境外交割品牌。分析人士指出，作為輸出“中國標準”的重要一步，這表明上海期貨交易所在交割環(huán)節的國際化進(jìn)程中取得積極的進(jìn)展。

　　“截至目前，在上海期貨交易所注冊的境外交割品牌達到了26個(gè)，其中銅品牌25個(gè)，鋁品牌1個(gè)，另外還有多個(gè)銅、鋁、鋅境外品牌向交易所遞交了注冊申請，交易所還在進(jìn)一步審核中�！鄙掀谒�副總經(jīng)理霍瑞戎表示，在上期所發(fā)布新的交割商品注冊管理辦法后，“中國標準”的國際影響力正逐步擴大。

　　此前，上期所對于境外交割品牌的政策是，認可在倫敦金屬交易所(LME)注冊的品牌有在上海市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割的資格，但并未要求境外廠(chǎng)商來(lái)上海進(jìn)行正式的注冊。而在2007年后，上期所開(kāi)始調整對境外品牌的管理模式，變認可制為審批制，要求已在倫敦金屬交易所獲準注冊的銅、鋁等金屬品牌同時(shí)也要再向上期所申請注冊。

　　智利國家銅業(yè)公司表示，以銅為例，與國外交易所相比，上期所的注冊品牌對質(zhì)量和產(chǎn)量要求都更為嚴格，上期所的注冊品牌產(chǎn)品不僅能生產(chǎn)出合格的銅桿產(chǎn)品，而且要能拉出穩定的銅細線(xiàn)，此外申請注冊交割品牌的冶煉廠(chǎng)也要求年產(chǎn)能不得低于4萬(wàn)噸。對此，業(yè)內人士指出，上期所對境外品牌的注冊結合了國內有色金屬市場(chǎng)的自身特點(diǎn)，增加了中國市場(chǎng)的適應性，樹(shù)立起了交割注冊品牌的“中國標準”。

　　“越是本土的才越是國際的�！敝袊�期貨市場(chǎng)創(chuàng )始人之一、中國農業(yè)大學(xué)教授常清指出，盡管期貨市場(chǎng)的國際化內涵較為豐富，但是在“引進(jìn)來(lái)”中建立起標準是爭取大宗商品定價(jià)中心進(jìn)程中的重要一步。

　　期貨服務(wù)功能顯現

　　分析人士表示，上海市場(chǎng)之所以能吸引國際知名原材料公司，除了“中國需求”帶來(lái)的巨大市場(chǎng)吸引力外，也是因為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能逐漸顯現，價(jià)格影響力越來(lái)越大。

　　近年來(lái)，上海期貨交易所在國際上的影響力日益加強。以銅期貨為例，2009年，上海期貨交易所的交易量超過(guò)倫敦金屬交易所，位列全球第一，“上海價(jià)格”成為全球銅市場(chǎng)必須關(guān)注的重要價(jià)格。在成功應對國際金融危機的沖擊后，國內期貨市場(chǎng)價(jià)格在指導現貨生產(chǎn)、消費和流通方面的先導作用日益顯現，一些較為成熟品種的期貨價(jià)格已經(jīng)成為國內外貿易的重要定價(jià)參考。

　　據介紹，金融危機后，隨著(zhù)企業(yè)對于期貨市場(chǎng)認識的大幅提升，期貨市場(chǎng)的法人客戶(hù)交易量也出現了成倍的增長(cháng)，企業(yè)運用期貨市場(chǎng)的深度和廣度都達到了前所未有的水平。目前在國內有色金屬行業(yè)，一些企業(yè)不僅運用期貨市場(chǎng)作為風(fēng)險管理的工具，在產(chǎn)品、半成品、原材料定價(jià)、合同簽訂過(guò)程以及年度計劃等環(huán)節中也廣泛參考期貨市場(chǎng)價(jià)格。

　　菲律賓聯(lián)合銅業(yè)公司也表示，雖然在原料采購和陰極銅銷(xiāo)售上，聯(lián)合銅業(yè)仍是以倫敦價(jià)格作為參考基準，但是在中國市場(chǎng)上，貿易商在國內市場(chǎng)銷(xiāo)售聯(lián)合銅業(yè)產(chǎn)品時(shí)卻都是以上期所價(jià)格作為參考基準。在聯(lián)合銅業(yè)看來(lái)，旗下品牌在上期所注冊，將會(huì )使得貿易商以及消費者的貿易活動(dòng)獲得更大的便利。

　　江西銅業(yè)南方公司總經(jīng)理吳育能認為，企業(yè)運用期貨市場(chǎng)，除了定價(jià)和套期保值鎖定利潤的基本功能外，期貨交易也能提高現貨市場(chǎng)的流動(dòng)性并緩解企業(yè)資金的壓力�！霸诂F貨市場(chǎng)上，常常出現想買(mǎi)買(mǎi)不到、想賣(mài)賣(mài)不掉的狀況，而期貨市場(chǎng)具有較為充足的流動(dòng)性�！眳怯�能說(shuō)，期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性能幫助企業(yè)解決有價(jià)無(wú)市的問(wèn)題。

　　“鳳凰涅槃”新起點(diǎn)

　　在眾多業(yè)內人士看來(lái)，當前期貨市場(chǎng)盡管仍面臨較多的難題，但是毫無(wú)疑問(wèn)的是，“我國期貨市場(chǎng)已處于快速發(fā)展階段，特別是處于從量的擴張向質(zhì)的提升轉變的關(guān)鍵時(shí)期”。

　　“期貨市場(chǎng)的發(fā)展可謂一波三折，在全球金融危機中，期貨發(fā)揮了特有的避險功能，年輕的中國市場(chǎng)也經(jīng)受了考驗，沒(méi)有發(fā)生風(fēng)險，反而成為市場(chǎng)成長(cháng)的催化劑�！睒I(yè)內人士告訴記者，金融危機使得相關(guān)各方對期貨市場(chǎng)的認識都大大提高，期貨市場(chǎng)的規模已達到一定水平。

　　數據顯示，今年1-4月份，全國期貨市場(chǎng)累計成交了8.6億手，成交金額64.9萬(wàn)億元，在去年大幅增長(cháng)的背景下分別繼續增長(cháng)了60%和124.6%，客戶(hù)保證金規模則突破了1200億元，投資者開(kāi)戶(hù)數亦超過(guò)100萬(wàn)戶(hù)。

　　與此同時(shí)，目前商品期貨市場(chǎng)的上市品種達到了23個(gè)，共200多個(gè)合約，除原油外，國際市場(chǎng)上主要的大宗商品期貨品種都已上市，基本形成了覆蓋農產(chǎn)品、金屬、能源和化工等諸多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的商品期貨品種體系。

　　上期所理事長(cháng)王立華表示，目前期貨市場(chǎng)運行正呈現出四個(gè)方面的特點(diǎn)：一是全球經(jīng)濟曲折復蘇明顯加大了市場(chǎng)的波動(dòng)頻率和幅度，給市場(chǎng)風(fēng)險控制帶來(lái)巨大挑戰；二是在全球流動(dòng)性充沛背景下，新型交易行為也給市場(chǎng)功能發(fā)揮帶來(lái)很大的壓力；三是已經(jīng)推出的股指期貨將對國內期貨市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響；四是各方對期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展提出了更高的要求。

　　“作為新興市場(chǎng)，風(fēng)險防范和化解不容忽視，金融創(chuàng )新和監管仍是需要深入研究的課題�！睒I(yè)內人士指出，一方面，當前期貨市場(chǎng)仍需要有序推出期權、指數類(lèi)期貨期權等新品種，進(jìn)一步完善市場(chǎng)品種體系和結構，另一方面，也需要做深做精現有品種，健全投資者結構和相關(guān)制度法規，真正實(shí)現期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮、服務(wù)國民經(jīng)濟的目的。 (記者陳云富、姚玉潔)