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　　5月宏觀(guān)數據公布在即，資金面依然顯緊，央行為此在本周的公開(kāi)市場(chǎng)注入1660億元資金，但短期資金價(jià)格仍繼續上揚。業(yè)內人士表示，流動(dòng)性又現緊張格局，或是由于端午節日因素，銀行資金需求緊張，下周央行可能繼續凈投放。但專(zhuān)家指出，貨幣政策長(cháng)期仍趨緊。

　　凈投放規模再攀新高

　　本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金2110億元，而根據央行公告，周四(6月10日)發(fā)行了100億元3月期央票，并進(jìn)行100億元91天期正回購。此前，91天期正回購操作已暫停3周。由于本周二(6月8日)央行已發(fā)行250億元1年期央票，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)大幅凈投放資金1660億元。

　　這也是央行連續第三周在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放。春節以來(lái)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金11220萬(wàn)億后，已有4周凈投放。而本周1660億元的資金量，成為春節以來(lái)央行凈投放規模新高。

　　央行公開(kāi)市場(chǎng)操作在結束連續11周凈回籠之后，似乎有逐步轉向凈投放之趨勢。但業(yè)內人士表示，近幾周公開(kāi)市場(chǎng)的凈投放，皆是央行為緩和暫時(shí)短缺的市場(chǎng)流動(dòng)性之舉措。

　　華東一機構交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示，周四資金還是緊張，大行繼續缺資金�！岸疾恢�道出來(lái)的錢(qián)去了哪里�！�

　　某大行交易員則認為，端午假期將至，本周是端午假期前最后一個(gè)交易周，“根據歷史經(jīng)驗，通常節前資金需求會(huì )比較大，春節期間央行就連續五周凈投放�！�

　　另?yè)�悉，周�?6月9日)某大行在銀行間市場(chǎng)一次性拆入2000億元的資金。對此，上述交易員們指出，大行“不差錢(qián)”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。

　　短期資金價(jià)格繼續上行

　　資金面偏緊，對債市構成拖累，短期資金價(jià)格繼續上行。根據央行公告，3月期央票發(fā)行收益率續漲4個(gè)基點(diǎn)至1.5704%，91天正回購利率亦上行至1.57%。

　　同時(shí)因資金面緊張，且公開(kāi)市場(chǎng)操作央票利率與正回購利率雙雙上揚，周四銀行間回購市場(chǎng)回購利率繼續上行。隔夜回購加權平均利率收報1.94%，較前收盤(pán)漲8個(gè)基點(diǎn)。7天回購加權平均利率報2.50%，較前收盤(pán)漲27個(gè)基點(diǎn)。1年期央票收益率漲1.2個(gè)基點(diǎn)，至2.1565%；3個(gè)月期Shibor漲1.91個(gè)基點(diǎn)，至2.2994%。

　　上述交易員指出，如果資金面一直偏緊，短期央票尤其是3月期央票發(fā)行收益率續漲的可能性很大。

　　此外，受央票發(fā)行收益率續漲，以及資金面趨緊的影響，銀行間國債成交價(jià)格周四收盤(pán)下跌。成交的23只國債6漲2平15跌，成交人民幣275億元，較前一交易日量能減少一成三。剩余期限2.98年的“10國債16”跌0.06%，至99.83元，對應收益率2.39%。金融債價(jià)格亦下跌，追隨國債走勢。剩余期限5.52年的“08國開(kāi)25”跌0.03%，至100.00元，收益率3.15%。

　　貨幣政策長(cháng)期或仍趨緊

　　數據顯示，下周公開(kāi)市場(chǎng)央票和正回購到期量共計2130億元。下周3年期央票能否完成到期資金的對沖任務(wù)，業(yè)內人士表示，這很有難度。

　　盡管短期內央行可能會(huì )繼續凈投放，但專(zhuān)家指出，長(cháng)期貨幣政策或仍將趨緊。央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵在昨日的一個(gè)論壇上表示，從長(cháng)遠角度看，未來(lái)貨幣政策將保持穩健、謹慎的取向。

　　李稻葵并稱(chēng)，國內目前的金融體系相對比較單一，除銀行和兩家股票市場(chǎng)外，債券市場(chǎng)較小�！叭绱藛我坏慕鹑隗w系，面對世界上最大的流動(dòng)性的挑戰，長(cháng)遠來(lái)看難免產(chǎn)生資金價(jià)格的波動(dòng)�！币虼�，他認為，長(cháng)期的貨幣政策應保持穩健、謹慎的取向。( 賀麒麟)