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中國人民銀行新聞發(fā)言人19日發(fā)表談話(huà)表示,“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性”。
這是今年以來(lái),央行正式就人民幣匯率改革問(wèn)題明確態(tài)度,全球市場(chǎng)高度關(guān)注。增強人民幣匯率彈性是否意味著(zhù)人民幣將重回升值路?央行為何選擇這一時(shí)機宣布推進(jìn)匯改?人民幣匯率形成機制改革,時(shí)機又將如何把握?
一問(wèn):增強匯率彈性是否意味著(zhù)人民幣升值?
東亞銀行資金中心負責人余屹表示,央行表態(tài)意味著(zhù)因金融危機而采取的臨時(shí)性匯率政策的結束。但增強人民幣匯率彈性,并不意味著(zhù)人民幣一定會(huì )升值。與2005年啟動(dòng)匯改后幾乎是單邊升值不同,未來(lái)人民幣對美元階段性的貶值也可能經(jīng)常會(huì )出現。
“未來(lái)3個(gè)月至6個(gè)月之內,不可能出現2005年匯改以來(lái)人民幣對美元單邊升值的趨勢!苯ㄔO銀行研究部高級研究員趙慶明認為,央行的表態(tài)不應該被理解為人民幣重啟升值道路,未來(lái)人民幣將真正盯住一籃子貨幣,人民幣對美元也將出現雙邊波動(dòng)走勢。
花旗銀行亞太區首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高認為,增強人民幣匯率彈性,意味著(zhù)增強讓市場(chǎng)決定匯率的能力,更市場(chǎng)化、更有彈性的人民幣匯率是大勢所趨,也是人民幣國際化的前提條件。
市場(chǎng)人士認為,中國的貨幣政策不應該也不可能繼續“緊盯”美元。從更有效的宏觀(guān)經(jīng)濟管理看,當前恢復人民幣匯率彈性,是實(shí)現貨幣政策相對獨立且有效的前提,是央行朝著(zhù)匯改縱深方向前行的必然進(jìn)程。
二問(wèn):重提匯改意在何為?
“此時(shí)重提匯改,是中國管理層傳遞經(jīng)濟結構調整的信號!鄙蛎鞲哒f(shuō),匯改不能解決一切問(wèn)題,但央行表態(tài)表明,中國政府愿意付出時(shí)間和一定的代價(jià),加快經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉型。
業(yè)內專(zhuān)家認為,管理層意識到,出口增長(cháng)拉動(dòng)模式有很大的局限性和不確定性,中國經(jīng)濟發(fā)展將更多轉向內需拉動(dòng)而非過(guò)度依賴(lài)出口,因此,匯率競爭力不再是匯率制度考慮的最重要因素。
野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春表示,當前中國進(jìn)出口漸趨平衡,國際收支向均衡狀態(tài)進(jìn)一步趨近,預期2010年中國貿易順差將收窄至790億美元。匯改重啟有助于央行進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎性作用,幫助實(shí)現經(jīng)濟長(cháng)期再平衡。
全國政協(xié)委員、華東師范大學(xué)國際金融研究所所長(cháng)黃澤民在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,人民幣匯率問(wèn)題比較復雜,匯率水平是否合理有多種衡量標準!拔覀兡壳靶枰劢沟牟⒉皇菂R率水平,而是匯率制度,F在要做的就是盡快放棄事實(shí)上盯住美元的策略,回到以前有管理的浮動(dòng)匯率制度,真正參考一籃子貨幣,將貿易額同權重真正對應起來(lái)!
余屹表示,盡管央行此次表態(tài)和2005年匯改設定的方案并未有太大的改變,重點(diǎn)都在于以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度,但可以期待的是,在具體操作上可能會(huì )從“象征性”向“實(shí)質(zhì)性”轉變。人民幣將真正盯住一籃子貨幣,提高歐元、日元等貨幣的參考權重,并適度放寬人民幣波動(dòng)區間。
三問(wèn):匯改時(shí)機如何把握?
“從時(shí)間節點(diǎn)上來(lái)看,當前我國經(jīng)濟復蘇的趨勢已經(jīng)確立加上貿易順差大幅下降、國際收支趨于平衡,人民幣當前退出緊盯美元應該是比較好的機會(huì )!壁w慶明說(shuō),中國將根據自己的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢,采取自主性的匯率制度。
2008年下半年,受?chē)H金融危機沖擊,多數貨幣對美元大幅貶值,而人民幣對美元匯率重新掛鉤維持在6.8附近超過(guò)20個(gè)月。在當時(shí)全球經(jīng)濟出現衰退的情況下,這一舉措有利于支持出口部門(mén)、保障就業(yè)。中國的臨時(shí)性匯率政策對于中美兩大經(jīng)濟體乃至全球經(jīng)濟復蘇都功不可沒(méi)。不過(guò),隨著(zhù)全球經(jīng)濟步入復蘇,這一特殊時(shí)期的“特別措施”事實(shí)上已經(jīng)完成了它的歷史使命。
安邦咨詢(xún)首席研究員陳功表示,中國應在各種有利因素匯聚的關(guān)鍵時(shí)候,將人民幣與美元之錨果斷脫鉤,目前重啟匯改是一個(gè)化被動(dòng)為主動(dòng)的絕好機會(huì )。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示,人民幣匯率機制改革要同時(shí)考慮國際和國內因素,包括中美貿易順差、出口部門(mén)的承受能力等。當前我國經(jīng)濟回升向好的基礎進(jìn)一步鞏固,經(jīng)濟運行已趨于平穩,有必要進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。近期密集出臺的大量經(jīng)濟數據顯示,盡管?chē)鴥群暧^(guān)經(jīng)濟走勢面臨的不確定性有所增加,但大趨勢是經(jīng)濟活動(dòng)復蘇向好。
目前,匯率市場(chǎng)對人民幣升值預期有所減弱,境外不可交割的遠期匯率市場(chǎng)預期人民幣兌美元在未來(lái)12個(gè)月的升值幅度降至1%左右。
摩根士丹利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶表示:“通常在升值預期弱的環(huán)境下調整匯率更容易操作,在目前市場(chǎng)對人民幣重新估值預期較低的情況下,央行這一表態(tài)頗合時(shí)機!(記者姚玉潔、有之炘、王濤)
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