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　　從6月19日中小板公司桂林三金發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)算起，重啟IPO暨新股發(fā)行制度改革已經(jīng)走過(guò)了31天。桂林三金、萬(wàn)馬電纜、家潤多等3家新上市公司的二級市場(chǎng)表現，中國建筑、成渝高速的發(fā)行定價(jià)及上市工作，備受各方關(guān)注。從目前的情況來(lái)看，重啟后的新股發(fā)行工作取得了積極的成果。

　　本次新股發(fā)行體制改革最核心的內容是定價(jià)市場(chǎng)化，其途徑是完善詢(xún)價(jià)和申購的報價(jià)約束機制，即“真實(shí)報價(jià)、真實(shí)申購”。監管部門(mén)有關(guān)權威人士稱(chēng)，在新股發(fā)行改革指導意見(jiàn)中確立的有關(guān)原則、目標已經(jīng)得到了體現。

　　證券監管部門(mén)提供的最新數據顯示，桂林三金定價(jià)之日，同行業(yè)的二級市場(chǎng)市盈率是35.92倍，折價(jià)約8%；萬(wàn)馬電纜和家潤多的發(fā)行市盈率分別是30.88倍和31.58倍，其定價(jià)當日同行業(yè)二級市場(chǎng)市盈率分別是36.02倍和32.63倍，分別折價(jià)14%和13%。而2008年發(fā)行的全部71只中小板股票平均折價(jià)47%�！耙馕吨�(zhù)新股發(fā)行改革中市場(chǎng)化定價(jià)的機制正發(fā)生作用，同時(shí)也更接近于二級市場(chǎng)的價(jià)格�！币蝗�商人士對記者表示。

　　“發(fā)行價(jià)與二級市場(chǎng)價(jià)格價(jià)差的顯著(zhù)縮小，就使得新股上市首日的漲幅得到了直接的壓縮�！痹撊�商人士指出。

　　這一點(diǎn)，從統計數據中也得到了很好的印證。數據顯示，上述3只中小板股票的首日漲幅分別是三金藥業(yè)81%、萬(wàn)馬電纜125%、家潤多93%。而2008年新股上市首日平均漲幅為116%。

　　此次新股發(fā)行制度改革除了市場(chǎng)化定價(jià)以外，還有一個(gè)重要的措施就是向中小投資者傾斜，提高中小投資者的中簽率。這一點(diǎn)在上述3只股票的發(fā)行過(guò)程中得到了很好的體現，比如每個(gè)賬戶(hù)只能申購一次，單次申購設最高數量限制等措施。

　　統計數據顯示，桂林三金分配到個(gè)人賬戶(hù)的股份占比98.19%，萬(wàn)馬電纜是98.31%，家潤多是79.39%。該指標與2008年的平均值相差較多，去年平均僅29.48%的股份分配到個(gè)人賬戶(hù)。

　　這份統計數據同時(shí)對參與申購的賬戶(hù)數量、凍結資金量等指標做了比較分析。統計結果顯示，參與上述三家企業(yè)網(wǎng)上申購戶(hù)數分別是336萬(wàn)戶(hù)、280萬(wàn)戶(hù)和168萬(wàn)戶(hù)。而在去年發(fā)行的全部中小板股票中，這一數據的平均值僅為41萬(wàn)戶(hù)。

　　事實(shí)上，主板的成渝高速網(wǎng)上申購戶(hù)數同樣也是大幅增加，共有398萬(wàn)戶(hù)。這一數據遠遠高于去年滬市發(fā)行的5家公司網(wǎng)上平均參與賬戶(hù)119萬(wàn)戶(hù)的水平。

　　上述券商人士分析，網(wǎng)上參與的熱烈程度得到了很大程度的提高，這與網(wǎng)上限制單個(gè)賬戶(hù)申購比例應該是密不可分的。

　　記者注意到，在這些申購的賬戶(hù)中，個(gè)人賬戶(hù)的資金，3家平均占97.99%，只有2.01%資金來(lái)自機構賬戶(hù)——這就使得中簽率大幅度提高——桂林三金為0.17%，萬(wàn)馬電纜為0.13%，家潤多為0.25%。而2008年的平均中簽率僅為0.08%。

　　當然，對于賬戶(hù)性質(zhì)，市場(chǎng)有質(zhì)疑部分個(gè)人賬戶(hù)背后實(shí)際是機構。對于這一點(diǎn)，雖然目前無(wú)法準確判斷占比，但與2008年個(gè)人賬戶(hù)資金僅占29.58%相比，差異顯然還是較大。

　　此外，這份數據同時(shí)對網(wǎng)下凍結在資金量做了統計，上述3家公司分別為300億、217億和478億，而2008年71家公司的平均值是210億。

　　2008年71家公司的網(wǎng)下配售比例的平均值是0.48%。上述3家公司的這一數值與去年平均水平相差并不多，3家公司分別為0.61%、0.53%何0.43%。

　　還有一點(diǎn)值得關(guān)注，就是此前曾出現的機構大規模從銀行調撥頭寸打新股的情況，在此次新股發(fā)行中也得到了一定程度的扼制。數據顯示，桂林三金申購資金解凍時(shí)，涉及到跨行資金調動(dòng)的約140億元。此前，每當中小板發(fā)行新股，跨行頭寸調撥平均為320多億元。

　　“從這些數據來(lái)看，新股發(fā)行制度確實(shí)已經(jīng)顯示出了初步的成效�！倍辔唤邮茏C券日報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家如此表示。(朱寶琛)