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　　●發(fā)行價(jià)4元左右●史上發(fā)行大盤(pán)股時(shí)均有波動(dòng)，本周需“防震”

　　久違的“大象股”還是走到了我們面前。作為一家以承建“高、大、精、尖、新”工程著(zhù)稱(chēng)的大型央企,中國建筑本周將在A(yíng)股市場(chǎng)發(fā)行,成為IPO重啟后發(fā)行的首家超級大盤(pán)股;其總發(fā)行股份120億股,擬融資400多億的規模,很可能是今年內融資額度最高的新股。經(jīng)初步測算,本次中國建筑或將凍結資金1.6萬(wàn)億元,其中網(wǎng)上凍結9000億元。分析人士指出,中國建筑有著(zhù)如此強大的吸金力量,二級市場(chǎng)資金難免會(huì )被分流。根據歷史經(jīng)驗,本周大盤(pán)將會(huì )出現波動(dòng),但市場(chǎng)整體趨勢未變。

　　申購戶(hù)數 或超四川成渝

　　從此前發(fā)行的幾只新股來(lái)推算,中國建筑發(fā)行時(shí)的網(wǎng)上平均賬戶(hù)申購資金應該在12萬(wàn)~18萬(wàn)元間。

　　而目前機構的詢(xún)價(jià)區間普遍在3.4元~4.3元/股,即4元左右,較低的申購價(jià)或能吸引更多的中小投資者參與申購,那么,網(wǎng)上申購中國建筑的戶(hù)數可能會(huì )超過(guò)四川成渝,樂(lè )觀(guān)估計在400萬(wàn)戶(hù)~(yú)500萬(wàn)戶(hù)之間。如果將申購賬戶(hù)數量和每戶(hù)打新資金都取上述預測的平均值,那么中國建筑的網(wǎng)上申購資金或將為6750億元。

　　但這個(gè)數據僅是對中小投資者的預測。若中國建筑發(fā)行價(jià)在4元/股左右,按其網(wǎng)上發(fā)行方案,72億股即融資288億元,這樣6750億元申購資金的網(wǎng)上中簽率將高達4.27%,定超網(wǎng)下配售比例。加之網(wǎng)上申購股份沒(méi)有3個(gè)月鎖定期,破發(fā)風(fēng)險極小,因此不排除部分機構放棄網(wǎng)下配售轉戰網(wǎng)上申購。所以實(shí)際申購中國建筑的網(wǎng)上資金可能不止6750億元。

　　凍結資金 或達1.6萬(wàn)億

　　如果出現機構資金轉戰網(wǎng)上,那會(huì )是多少呢？讓我們看看目前公開(kāi)資料顯示的機構投資者手上到底有多少籌碼。

　　首先來(lái)看保險資金。中投證券保險行業(yè)研究員許守德表示，能夠靈活運用的保險資金約有3158.82億元。其次是公募基金,加上二季度成立的31只新基金約1000億元左右的資金規模,公募基金可動(dòng)用資金為3327.44億元。同時(shí),近年來(lái)企業(yè)年金也作為一支新的資金力量參與到市場(chǎng)中來(lái),按相關(guān)規定,企業(yè)年金中只有20%可用于股票投資,那么這部分資金為382.2億元。最后來(lái)看券商,目前市場(chǎng)上初步估算券商能參與打新的自有資金規模在1500億元左右。

　　經(jīng)上述粗略統計,機構目前可動(dòng)用的流動(dòng)資金規模約為8368.46億元,這部分資金中或將有20%轉戰網(wǎng)上,約為1673.69億元。

　　另外,每當市場(chǎng)有大盤(pán)股發(fā)行時(shí),銀行間回購利率將出現向上波動(dòng),這部分拆借來(lái)的資金或將會(huì )參與中國建筑網(wǎng)上申購。因此,綜合來(lái)看中國建筑網(wǎng)上申購資金或將達9000億元,網(wǎng)下約7000億,合計凍結資金1.6萬(wàn)億元。

　　以史為鑒 本周需“防震”

　　若上述分析成真,中國建筑高達9000億的網(wǎng)上凍結資金量,無(wú)疑會(huì )對二級市場(chǎng)資金造成分流。本周大盤(pán)走勢頗令人“提心吊膽”。

　　回顧A股歷史,與中國建筑融資規模接近的有三只大盤(pán)股:建設銀行、中國神華和中國石油,其發(fā)行時(shí)間在2007年9月至10月,正是市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候。2007年9月17日,募資金額超過(guò)500億的建設銀行網(wǎng)上發(fā)行。此前3個(gè)交易日大盤(pán)連續上漲,收出3根陽(yáng)線(xiàn)。9月17日當天,大盤(pán)更上漲了2.06%。不過(guò)發(fā)行完畢后,大盤(pán)出現了兩個(gè)交易日的震蕩走勢。

　　2007年9月25日,募資超過(guò)600億元的中國神華網(wǎng)上發(fā)行,當日大盤(pán)下跌1.08%。不過(guò)申購資金解凍前一天,大盤(pán)發(fā)起了上輪牛市的最后一次上攻,隨后連續幾個(gè)跳空高開(kāi),直接沖到6124.04點(diǎn)的歷史最高位。

　　2007年10月26日發(fā)行的中國石油募資同樣高達600多億元。在網(wǎng)上申購前,大盤(pán)大跌4.8%,且當日成交量有所放大,二級市場(chǎng)資金撤離明顯。但中國石油發(fā)行完畢后,大盤(pán)又出現連續四個(gè)交易日上漲,其中收出三根陽(yáng)線(xiàn)。

　　綜合這3只大盤(pán)股發(fā)行前后大盤(pán)走勢,共性是超級大盤(pán)股發(fā)行前后,市場(chǎng)會(huì )出現短期震蕩。對此,分析人士認為,中國建筑本周三發(fā)行前后,二級市場(chǎng)資金肯定會(huì )有分流,大盤(pán)將出現震蕩;但當前市場(chǎng)資金面仍然保持寬裕,具有承受能力,市場(chǎng)趨勢不會(huì )改變。據每經(jīng)