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　　從本周日起，證監會(huì )開(kāi)始受理創(chuàng )業(yè)板發(fā)行申請。保薦機構都在加班加點(diǎn)制作項目申報材料，市場(chǎng)亦在猜測創(chuàng )業(yè)板首班車(chē)的“購票者”會(huì )否擠爆棚。市場(chǎng)人士估計，從各方面情形分析來(lái)看，這種可能性應該不大，保薦機構首日上報五六十家發(fā)行申報材料或在情理之中。

　　優(yōu)中選優(yōu) 成功率最受重視

　　短期內創(chuàng )業(yè)板發(fā)行市場(chǎng)供求格局很不平衡，再加上市場(chǎng)對于首批創(chuàng )業(yè)板企業(yè)期望比較高，通過(guò)市場(chǎng)化“優(yōu)中選優(yōu)”機制篩選出最好的公司登陸創(chuàng )業(yè)板，就成為監管部門(mén)最現實(shí)而有效的選擇。

　　證監會(huì )副主席姚剛日前明確提出，為了使創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)能平穩推出并健康發(fā)展，各保薦人要“優(yōu)中選優(yōu)”，優(yōu)先推薦符合創(chuàng )業(yè)板定位、具有突出自主創(chuàng )新能力和較高成長(cháng)性的優(yōu)秀創(chuàng )業(yè)板企業(yè)，優(yōu)先推薦能充分體現創(chuàng )業(yè)板特色的企業(yè)，同時(shí)切實(shí)提高保薦工作質(zhì)量。

　　這些都意味著(zhù)保薦機構在篩選首批擬上創(chuàng )業(yè)板公司發(fā)行申報材料時(shí)會(huì )慎之又慎，可能會(huì )更重視質(zhì)量而看輕數量，以保證順利過(guò)關(guān)。

　　此次證監會(huì )決定在創(chuàng )業(yè)板初期參照主板做法，由兩名保薦代表人負責一家創(chuàng )業(yè)板發(fā)行人的保薦工作，在保薦代表人具體負責推薦的創(chuàng )業(yè)板發(fā)行人證券發(fā)行前，證監會(huì )暫不受理由該保薦代表人負責推薦的其他創(chuàng )業(yè)板發(fā)行人的證券發(fā)行申請，也是基于“優(yōu)中選優(yōu)”、確保創(chuàng )業(yè)板上市公司質(zhì)量的考慮。

　　與此同時(shí)，盡管有一些已申請在主板(中小板)發(fā)行上市的公司可能會(huì )申請轉到創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市，但按照監管部門(mén)的規定，撤件和重新申報的相關(guān)程序會(huì )更復雜一些，短時(shí)間內難以完成，且沒(méi)有受理和審核上的特殊安排，這類(lèi)企業(yè)的數量應該不多。

　　定位鮮明 六行業(yè)占盡天時(shí)

　　創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)要更好體現創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)定位和特色的要求，也使得保薦機構篩選的目標范圍縮小，并能夠防范保薦機構推薦企業(yè)過(guò)多導致一哄而上的市場(chǎng)風(fēng)險。

　　市場(chǎng)普遍認為，創(chuàng )業(yè)板應突出市場(chǎng)定位和板塊特色，多吸納新能源、新材料、生物醫藥、電子信息、環(huán)保節能、現代服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)及其他領(lǐng)域成長(cháng)性特別突出的企業(yè)，以及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng )新性比較強、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市。證監會(huì )新聞發(fā)言人明確指出，監管部門(mén)將對上述類(lèi)型的企業(yè)予以關(guān)注。這一表態(tài)具有導向性，使得保薦機構更注意篩選屬于上述類(lèi)型的企業(yè)申報發(fā)行材料，而其他類(lèi)型企業(yè)的申報可能會(huì )適當押后。

　　創(chuàng )業(yè)板上市公司招股說(shuō)明書(shū)要求，保薦人的發(fā)行保薦書(shū)應附發(fā)行人成長(cháng)性的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，從而強化了保薦人的專(zhuān)業(yè)職責和盡職調查義務(wù)，以及服務(wù)于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)促進(jìn)自主創(chuàng )新和其他成長(cháng)型企業(yè)發(fā)展的定位。由于保薦機構需要花較多的精力掌握新型業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢，以適應監管部門(mén)更高要求，在申報材料準備上會(huì )更審慎，這也制約了保薦機構大量推薦企業(yè)的情形出現。

　　另外值得注意的是，2008年下半年的全球金融危機也對一些擬上創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響，甚至導致有些企業(yè)2008年出現了虧損，從而喪失申報資格，也就是說(shuō)，擬上市創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)資源有可能由于這一特殊原因而出現一定程度的萎縮。還有一些企業(yè)因為業(yè)績(jì)波動(dòng)，寧愿將發(fā)行計劃延后，希望以2009年的業(yè)績(jì)來(lái)增強市場(chǎng)信心，使得首日申報材料大“趕集”情形出現的概率變小。

　　有關(guān)信息則顯示，券商掌握的擬上創(chuàng )業(yè)板企業(yè)資源約有360多家，其中近期可以申報材料的有近160家，而在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)籌備過(guò)程中，監管部門(mén)亦能夠對創(chuàng )業(yè)板資源企業(yè)和保薦機構的工作情況有所把握�？紤]到防止首日爆炒的要求，根據創(chuàng )業(yè)板公司平均融資水平，首批創(chuàng )業(yè)板掛牌企業(yè)會(huì )是一個(gè)群體，但基于“優(yōu)中選優(yōu)”等諸多限制，眾多企業(yè)發(fā)行申報材料首日“擠爆棚”的現象不太可能出現。(記者 吳銘)