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　　IPO三個(gè)月融資規模等于去年全年總額的近七成

　　核心提示

　　滬指周一收市大跌6.74%,創(chuàng )14個(gè)月以來(lái)的最大跌幅。市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊態(tài)勢越發(fā)明顯,而新股IPO及再融資依然魚(yú)貫而出,使得市場(chǎng)信心漸失,大盤(pán)不堪重負,盤(pán)中輕松跌破牛熊分界線(xiàn)——半年線(xiàn)支撐。

　　昨日市況 8月滬指跌逾兩成

　　昨天兩市再遇黑色星期一。滬指收盤(pán)報2667.745點(diǎn),暴跌192.943點(diǎn),跌幅為6.74%。此前最大單日跌幅為去年6月10日創(chuàng )下的7.73%。滬深兩市僅有50多家個(gè)股上漲,絕大多數個(gè)股下跌,其中約250家個(gè)股跌停。8月滬指最終以21.81%的跌幅收官，創(chuàng )去年11月以來(lái)最大單月跌幅。

　　直接誘因 中國中冶神速招股

　　昨天大幅下跌的導火索來(lái)自于中國中冶的“神速”招股。中國中冶8月26日通過(guò)IPO審核,9月1日起開(kāi)始詢(xún)價(jià),9月9日網(wǎng)上申購發(fā)行A股,而隨后也將開(kāi)始H股發(fā)行,可謂神速。中國中冶擬采用“A+H”模式，發(fā)行不超過(guò)35億股A股，將募資168億元。

　　IPO重啟以來(lái)，在流動(dòng)性的助推下，桂林三金、萬(wàn)馬電纜等新股上市后都受到了市場(chǎng)追捧。不過(guò)，這種局面在中國建筑上市之后出現了改變。中國建筑IPO募資額達501.6億元，其發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)時(shí)，滬指下跌了0.36%。但由于其上市期間，市場(chǎng)處于上升階段，中國建筑對市場(chǎng)造成的壓力并不明顯。但隨著(zhù)“7·29”大跌，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的信號已使市場(chǎng)趨勢發(fā)生了改變。

　　值得注意的是，中冶科工發(fā)行前每股凈資產(chǎn)僅為0.3元，創(chuàng )下上市公司發(fā)行前凈資產(chǎn)新低。

　　擴容壓力 650億元新鮮血不敵融資需求

　　從資金供給面來(lái)看，8月最后一周，11只指數基金連發(fā)，加上8月募集結束的新基金，業(yè)內預計至少會(huì )有13只基金將在9月入市，保守估計總額將達650億元。但即便如此，仍難“匹敵”擴容壓力。新股發(fā)行、再融資，尤其是銀行股的潛在融資需求，是高懸在A(yíng)股頭上的三把達摩克利斯之劍。

　　首先是目前“過(guò)而未發(fā)”的新股發(fā)行壓力。

　　據WIND資訊統計，今年過(guò)會(huì )的擬在A(yíng)股IPO的公司達23家，擬發(fā)行股份總量為94.93億股，計劃募集資金總額共計418.24億元。

　　此外，市場(chǎng)還面臨上市公司增發(fā)壓力。

　　據WIND資訊統計，包括剛剛宣布增發(fā)百億元的萬(wàn)科在內，今年共有223家上市公司已發(fā)布增發(fā)預案但尚未實(shí)施，增發(fā)規模達到508.9億股。

　　潛在的銀行再融資需求更是驚人。

　　招行上周五在交出遜于預期的中報同時(shí)，宣布上調該行配股規模，由原先的150億~180億元，提高至不超過(guò)220億元。申銀萬(wàn)國預估，若要達到銀監會(huì )關(guān)于收緊銀行次級債新規的要求，在今年至2010年期間，14家上市銀行面臨2620億元的融資缺口。

　　以上還未包括年內可能出爐的創(chuàng )業(yè)板和國際板分流壓力。 對此，東北證券郭峰認為，投資者對于供求關(guān)系的預期發(fā)生了變化，“下半年信貸緊縮已有所預期，但股市擴容增加了市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒�！�

　　市場(chǎng)反應 擴容預期加大市場(chǎng)波動(dòng)

　　根據統計數據顯示,今年截至8月27日,已實(shí)施定向增發(fā)的73家上市公司共發(fā)行242.26億股,募集資金達1552.31億元。

　　萬(wàn)科、招行、武鋼等行業(yè)龍頭的再融資申請對市場(chǎng)造成較大沖擊。再融資本無(wú)可厚非,但當市場(chǎng)處于弱平衡之際,連續的再融資計劃還是會(huì )導致供求失衡,引發(fā)新一輪下跌。

　　值得注意的是，一邊是規模過(guò)百億元的再融資接連涌現，一邊是增發(fā)價(jià)破發(fā)頻仍發(fā)生，上市公司的圈錢(qián)與投資者的賠錢(qián)形成了鮮明的對比。

　　郭峰表示，從目前的情況來(lái)看，金融和地產(chǎn)行業(yè)再融資的需求都特別強烈。地產(chǎn)行業(yè)的再融資計劃已經(jīng)浮上臺面，而銀行由于資本充足率的要求，再融資也是迫在眉睫。新股發(fā)行節奏也沒(méi)有減緩，“這種預期加大了市場(chǎng)波動(dòng)�！�

　　海通證券則指出，“目前經(jīng)濟復蘇的小小刺激已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足投資者高漲的預期。短期內雙頭形態(tài)已成，市場(chǎng)向下尋找支撐的趨勢基本成立�！�

　　融資數據

　　從6月底至今，滬深兩市IPO公司家數達到21家，共募集資金約713億元，相當于去年全年滬深兩市IPO募資總額的69.25%。7月至今共有21家上市公司完成增發(fā)，共募集包括資產(chǎn)和現金在內的資金約509.5億元，募資金額占前8月融資總額的36.95%，資金規模增速明顯。(楊欣)