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　　創(chuàng )業(yè)板首批獲得批文的十家企業(yè)22日初步詢(xún)價(jià)，部分參與詢(xún)價(jià)的券商認為中小板將成為創(chuàng )業(yè)板詢(xún)價(jià)的重要參照，創(chuàng )業(yè)板公司定價(jià)難以過(guò)多偏離中小板，出現超高市盈率的可能性不大。對于是否參與申購，手握重金的機構出現分化，由于創(chuàng )業(yè)板流通市值較小，不少機構擔憂(yōu)“炒股炒成股東”，表示將繼續觀(guān)望。

　　創(chuàng )業(yè)板也要比質(zhì)地

　　“我昨天晚上只睡了1個(gè)小時(shí)”，宏源證券投資部副總經(jīng)理張于輝表示，她趕在正式詢(xún)價(jià)前看完了所有招股說(shuō)明書(shū)，“我感覺(jué)創(chuàng )業(yè)板的承銷(xiāo)商給出的定價(jià)水平略高于中小板”。

　　22日各家公司現場(chǎng)推介結束，各主承銷(xiāo)商給予的參考詢(xún)價(jià)區間浮出水面，對應的2009年市盈率在25倍至47倍之間，其中最高的為漢威電子。

　　對于這一定價(jià)，張于輝認為，自己在詢(xún)價(jià)時(shí)最為關(guān)注企業(yè)質(zhì)地，是否是壟斷行業(yè)以及技術(shù)上能否擁有領(lǐng)先地位，沒(méi)有安全邊際的企業(yè)會(huì )存在破發(fā)的可能。中小板是合理的創(chuàng )業(yè)板定價(jià)的重要指標，“沒(méi)有理由同樣的質(zhì)地、甚至質(zhì)地不如中小板的公司，因為上了創(chuàng )業(yè)板價(jià)格比中小板更高”。十家企業(yè)中，她認為北京樂(lè )普及青島特銳德質(zhì)地較好，值得關(guān)注。

　　趕在詢(xún)價(jià)結束前機構紛紛出爐的詢(xún)價(jià)策略報告亦沒(méi)有主承銷(xiāo)商樂(lè )觀(guān)。某大型券商針對其重點(diǎn)客戶(hù)發(fā)布的報告認為，十家企業(yè)的合理估值區間不宜高于中小板相近企業(yè)，合理的市盈率區間在30至40倍之間。創(chuàng )業(yè)板公司初期出現高市盈率報價(jià)的可能性不大。

　　上述報告認為，三家醫藥公司中，北京樂(lè )普、重慶萊美藥業(yè)和安徽安科生物都不是細分行業(yè)龍頭公司，盡管成長(cháng)性尚可，但是更多受益于行業(yè)增長(cháng)。北京樂(lè )普主要業(yè)務(wù)是冠狀動(dòng)脈支架，行業(yè)技術(shù)壁壘高，競爭優(yōu)勢強，行業(yè)成長(cháng)快速。而萊美藥業(yè)和安科生物在行業(yè)中地位并不明顯，考慮到創(chuàng )業(yè)板的高風(fēng)險低流動(dòng)性，投資價(jià)值不高。

　　三家制造業(yè)公司成長(cháng)性驚人，但特銳德靠高應收賬款擴張長(cháng)期來(lái)看風(fēng)險較大，建議長(cháng)期投資者應該關(guān)注漢威電子，追求爆發(fā)性且有業(yè)務(wù)安全邊際的投資者關(guān)注南方風(fēng)機。

　　服務(wù)業(yè)的四家公司中，佳豪船舶作為船舶設計公司具有強周期性，但訂單周期高點(diǎn)恐怕已過(guò)。神州泰岳業(yè)績(jì)仍有爆發(fā)增長(cháng)的可能，但是長(cháng)期來(lái)看，業(yè)務(wù)過(guò)于集中和單一。立思辰長(cháng)期成長(cháng)性較高。探路者作為新興高成長(cháng)行業(yè)公司，如果風(fēng)險控制得當，其品牌加連鎖的模式有希望受到市場(chǎng)追捧。

　　部分機構仍將觀(guān)望

　　盡管兩天推介會(huì )現場(chǎng)并不乏機構投資者身影，但被市場(chǎng)期待為投資創(chuàng )業(yè)板主力的機構投資者觀(guān)點(diǎn)正出現分化。

　　某中小型券商旗下的打新理財產(chǎn)品已經(jīng)鉚足了勁投資創(chuàng )業(yè)板，但自營(yíng)部門(mén)負責人卻表示“再看看，這次肯定不會(huì )參加申購”。該負責人表示了三點(diǎn)擔憂(yōu)。

　　首先，由于沒(méi)有先例，創(chuàng )業(yè)板合理定價(jià)難以把握。高于中小板企業(yè)定價(jià)擔憂(yōu)風(fēng)險過(guò)大，一旦像國外一樣出現市盈率上百倍的情況，將對流動(dòng)性造成影響；低于中小板企業(yè)又不符合創(chuàng )業(yè)板特性。

　　其次，創(chuàng )業(yè)板交易規則至今尚未明確，存在政策風(fēng)險。

　　另外，首批將在本周五申購的企業(yè)規模均不大，計劃募資額約30億元，不足中國建筑一家大盤(pán)股的十分之一，“機構投資者資金進(jìn)去，盈利較高也難以脫身，就怕不小心炒股炒成股東”。

　　正因為上述特征，有機構認為創(chuàng )業(yè)板公司由于流動(dòng)性等原因并不適合中短線(xiàn)炒作，而適合挑選長(cháng)期高成長(cháng)公司進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)投資。