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　　“十年磨一劍”的創(chuàng )業(yè)板正式開(kāi)板，這意味著(zhù)中國創(chuàng )業(yè)型和高成長(cháng)性的中小企業(yè)有了屬于自己的上市融資平臺，而在此前，美國納斯達克市場(chǎng)一直是這些企業(yè)上市的目標，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板后，中國企業(yè)還會(huì )像以往那樣鐘情納斯達克嗎？

　　上演六十多個(gè)造富神話(huà)

　　據統計，自1999年第一家中國公司“僑興環(huán)球”赴美國納斯達克上市以來(lái)，先后已經(jīng)有60多家國內企業(yè)在納斯達克掛牌交易。以國別總量計算，除美國之外，中國企業(yè)在納斯達克上市數量?jì)H次于以色列。從中國上市企業(yè)所涉及的領(lǐng)域來(lái)看，除高科技之外，還涉及媒體、汽車(chē)零部件、醫療等多個(gè)行業(yè)。

　　納斯達克為中國企業(yè)創(chuàng )造了眾多的財富神話(huà)。2005年8月百度在納斯達克上市 ，這家中國搜索引擎公司，在當時(shí)只是一家年收入1億元、凈利潤1200萬(wàn)元的小公司。但這家公司在上市后實(shí)現了驚人的高速成長(cháng)，2008年凈利潤達到10.48億元，股價(jià)也從當初27美元的發(fā)行價(jià)，暴漲到如今的400多美元。

　　在中國沒(méi)有創(chuàng )業(yè)板的時(shí)代，很多企業(yè)為求發(fā)展只能遠赴美國，而創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)通則有力地改變了這一局面�！斑@個(gè)時(shí)候推出創(chuàng )業(yè)板真是太及時(shí)了，我們創(chuàng )新型中小企業(yè)看到了希望�！鄙钲谑欣士瓶萍脊煞萦邢薰�司董事長(cháng)鄧國順說(shuō)。

　　朗科公司是國內知名的閃存盤(pán)生產(chǎn)企業(yè)，擁有中國在IT存儲行業(yè)的第一項原創(chuàng )性基礎發(fā)明專(zhuān)利。鄧國順說(shuō)，朗科的主要競爭對手均為國外知名企業(yè)，如果能在這個(gè)時(shí)候能夠登陸創(chuàng )業(yè)板籌集資金，他們就可以利用全球金融危機、對手疲憊的時(shí)機，逆勢擴張實(shí)現趕超。

　　深交所副總經(jīng)理陳鴻橋說(shuō)，中國人多地少、資源相對匱乏，要帶動(dòng)就業(yè)，引導經(jīng)濟社會(huì )健康發(fā)展，必須鼓勵創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新，而要實(shí)現這一目標，必須作出包括建立多種制度性安排，而創(chuàng )業(yè)板正是我自主創(chuàng )新戰略的“發(fā)動(dòng)機”。創(chuàng )業(yè)板的推出，必然能夠帶動(dòng)我國新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、環(huán)保節能、現代服務(wù)等“六高兩新”行業(yè)的發(fā)展。

　　三大誘惑仍然存在

　　美國證券市場(chǎng)向來(lái)以監管?chē)栏�、上市成本和維護費用昂貴而著(zhù)稱(chēng)。中國企業(yè)為何在選擇上市地時(shí)，對納斯達克情有獨鐘呢？有關(guān)專(zhuān)家指出，納斯達克對于中國企業(yè)而言有三大誘惑。

　　首先是上市門(mén)檻低，但市場(chǎng)化篩選機制強。比如，新浪、搜狐在納斯達克上市當年為虧損，而2005年上市時(shí)的百度，其凈資產(chǎn)僅為142萬(wàn)元人民幣。納斯達克重點(diǎn)篩選的是能促使成交活躍的熱門(mén)類(lèi)企業(yè)，而不僅是法律形式齊備的一般性企業(yè)，對最優(yōu)秀的企業(yè)，納斯達克還會(huì )使用一些免除個(gè)別上市條件的豁免權來(lái)吸引企業(yè)。

　　納斯達克北京代表處首席代表徐光勛說(shuō)，就上市企業(yè)的門(mén)檻而言，納斯達克要低于創(chuàng )業(yè)板�！耙恍┯�利不是特別明顯的企業(yè)，照樣也在納斯達克上市交易。從目前看來(lái)，這種企業(yè)在中國市場(chǎng)上市的可能性很小�！�

　　其次，在審核方式上，納斯達克上市不拘泥于表面形式。以新浪為例，為了上市可以在海外新設上市主體，收購國內公司的股權，只要新設上市主體的股權結構與以前的國內公司相近，其業(yè)績(jì)就可連續計算。連鎖服務(wù)業(yè)的代表“如家快捷”將其同一控制人下的所有產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合后，被納斯達克認同為同一公司也能迅速上市，這些情形在國內都是不可想象的。

　　再有，成熟、發(fā)達的私募股權基金、風(fēng)險投資以及投資銀行與納斯達克形成成熟的產(chǎn)業(yè)鏈條，共同發(fā)現、推動(dòng)與誘導中國最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)到納斯達克上市。據悉，60多家赴納斯達克上市的中國公司中，絕大多數企業(yè)都有海外著(zhù)名投資機構入股，部分企業(yè)比例還很高。這主要歸因于美國成熟的資本市場(chǎng)制度，已經(jīng)培育出一批實(shí)力強大的投資機構，并形成完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈條，比如凱雷、紅彬、瑞銀等。

　　創(chuàng )業(yè)板優(yōu)勢獨特

　　與納斯達克相比，創(chuàng )業(yè)板有著(zhù)自己的特點(diǎn)：上市企業(yè)的范圍從高科技擴展為“三高五新”領(lǐng)域；從上市門(mén)檻來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板提出了更高的要求；審核流程和方式也不盡相同。

　　“每個(gè)國家資本市場(chǎng)都有自己的特色和要求�！鄙虾ＷC券研究所市場(chǎng)研究部分析師蔡鈞毅說(shuō)，中國創(chuàng )業(yè)板設立了一定的門(mén)檻，可以保證市場(chǎng)的穩定性，在這個(gè)基礎上面尋找高成長(cháng)的企業(yè)，可能效果更好。

　　據統計，到去年底，中國的中小企業(yè)達到970萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng )造的GDP占到總額的60%以上，稅收占到全社會(huì )稅收總額的一半，提供了全社會(huì )80%以上的工作崗位。在這些企業(yè)中不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠為創(chuàng )業(yè)板的發(fā)展提供大量的上市資源。

　　長(cháng)城證券研究所所長(cháng)向威達說(shuō)，當前國際金融危機的陰影還沒(méi)有散去，我國經(jīng)濟正處于企穩回升的關(guān)鍵階段，產(chǎn)業(yè)結構調整升級方興未艾，創(chuàng )業(yè)板此時(shí)推出將有力地推動(dòng)創(chuàng )新型中小企業(yè)的壯大，同時(shí)創(chuàng )業(yè)板也將從中國經(jīng)濟的復蘇回暖中大大獲益。

　　目前為止全球已有近50家創(chuàng )業(yè)板，整體而言，除美國納斯達克、日本佳斯達克、韓國科斯達克等幾家比較成熟外，其他多數尚處在摸索階段，或在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后遭受重挫，或吸引力消退成為雞肋。有關(guān)專(zhuān)家指出，中國創(chuàng )業(yè)板有著(zhù)良好的經(jīng)濟支撐和上市資源，只要在運行過(guò)程中不斷規范和完善自己，就一定能獲得良好發(fā)展，吸引更多的企業(yè)在此上市成長(cháng)。(國際金融報 王傳真 彭勇)