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　　11月13日，對*ST夏新來(lái)說(shuō)不同尋常。當天，公司將召開(kāi)第一次債權人會(huì )議；下午，出資人會(huì )議將表決股權讓渡方案。只有債權人通過(guò)債務(wù)重組方案，出資人通過(guò)股權讓渡方案后，*ST夏新的重整計劃才能亮相。實(shí)際上，除了ST個(gè)股的保殼運動(dòng)，央企和民企均積極加入了重組大軍，年末重組行情正式拉開(kāi)大幕

　　瞄準保殼運動(dòng)

　　昨日，在股指下跌的情況下，有包括ST科健、ST東源、*ST天龍在內的11家ST股漲停，近期ST個(gè)股行情見(jiàn)漲，整個(gè)10月ST股的整體漲幅僅為9.82%，但11月剛剛過(guò)去8個(gè)交易日，整體漲幅已經(jīng)達到11.12%。

　　市場(chǎng)一直有年底炒ST股的傳統，主要是因為ST股需要保殼，尤其是持續兩年虧損的ST股，如果在年報中再度虧損，將面臨著(zhù)暫停上市的壓力。

　　上市公司三季報的統計數據顯示，因三季度巨虧或將面臨退市風(fēng)險警示的公司為數不少，156家各類(lèi)ST公司中，前三季度有103家公司仍然虧損，占比為66.03%。此外，兩市共有47家*ST股前三季度續虧，如果不能在最后兩個(gè)月扭虧，就得退市。這47家公司中，ST安彩、*ST金果、*ST秦嶺、ST得亨、ST中葡和ST方源等6家公司今年前三季度業(yè)績(jì)虧損超20億元。這些力爭保牌的*ST公司，很難在不借助外力的情況下實(shí)現咸魚(yú)翻身，重組是多數ST公司保牌的惟一途徑。

　　近期ST股公司的動(dòng)作非常多，如ST建機、ST昌魚(yú)、ST馬龍、ST星美、ST中鎢等。一部分已經(jīng)重組成功，另一部分已經(jīng)進(jìn)入重組。甚至是已經(jīng)暫停上市的S*ST朝華、ST商務(wù)近日也在積極推進(jìn)重組，為恢復上市而努力。已暫停上市兩年半的S*ST朝華，終于迎來(lái)了期盼已久的“股改+重組”預案，今后公司將轉向鉛鋅礦采選及相關(guān)業(yè)務(wù)。ST商務(wù)從2007年5月至今停牌已近3年，近日向證監會(huì )報批重大資產(chǎn)重組事宜，公司主營(yíng)將從IT轉為房地產(chǎn)。

　　此外，還有包括ST瓊花、ST偏轉、ST華光等，主業(yè)萎縮、年度虧損的股票也在等待重組。

　　跟蹤產(chǎn)業(yè)整合

　　年初，政府制定了包括鋼鐵、汽車(chē)、電子信息產(chǎn)等10個(gè)產(chǎn)業(yè)的振興規劃，10月份，國務(wù)院又多招齊發(fā)抑制鋼鐵、水泥等多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。分析人士表示，這些政策對企業(yè)的兼并重組都提出了要求，尤其是央企。

　　11月10日，中國兵器裝備集團、中航工業(yè)集團簽署協(xié)議，重組長(cháng)安汽車(chē)集團，首例央企汽車(chē)重組案誕生，將央企整合重組推向了新一輪高潮。這一重組案不僅將長(cháng)安汽車(chē)送上了漲停板，同時(shí)還打開(kāi)了汽車(chē)業(yè)重組的想象空間。

　　今年以來(lái)，涉及汽車(chē)業(yè)重組的一汽集團旗下一汽轎車(chē)、一汽夏利、啟明信息，以及江淮汽車(chē)受汽車(chē)業(yè)重組大潮的“慫恿”，近期均有不俗的表現。盡管上述上市公司對重組傳聞作出了澄清，但銀河證券分析師李丹表示，仍然看好具備整合預期的一汽轎車(chē)，此外，對分布在大型企業(yè)周邊的地方性中小型汽車(chē)企業(yè)的并購價(jià)值也值得關(guān)注。

　　除了汽車(chē)業(yè)，鋼鐵業(yè)的重組大幕也將拉開(kāi)。11月10日，工信部發(fā)布消息稱(chēng)，促進(jìn)鋼鐵企業(yè)兼并重組指導意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)已進(jìn)入企業(yè)征求意見(jiàn)階段。業(yè)內預計，《意見(jiàn)》將在12月出臺。而《意見(jiàn)》所提及通過(guò)兼并重組將重點(diǎn)培育3-5家具有較強國際競爭力、推進(jìn)6-7家具有較強實(shí)力的鋼鐵企業(yè)集團在全國范圍內實(shí)施戰略性兼并重組，也為鋼鐵股推波助瀾。

　　目前，萊鋼股份、濟南鋼鐵雙雙停牌，山鋼系重組整合進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性階段。國元證券研究員蘇立峰表示，杭鋼股份、包鋼股份、本鋼板材、南鋼股份、三鋼閩光均涉及重組題材。

　　天相投顧研究報告認為，年內剩下時(shí)間將是鋼鐵行業(yè)相關(guān)政策出臺的密集期，這些政策的出臺有望刺激鋼鐵股走強。

　　實(shí)際上，除了這兩大行業(yè)之外，旅游、軍工、煤炭、電力、通信、醫藥等行業(yè)的重組都在進(jìn)行中，而中衛國脈、美利紙業(yè)、西飛國際、賽迪傳媒、大秦鐵路、國電電力、深天馬A、路橋建設等多家央企先后停牌，進(jìn)入重組程序。

　　謹慎挑選真金

　　盡管近期各大研究機構都在極力宣揚年末重組股的機會(huì )，且眾多央企和ST股的動(dòng)作和表現都讓投資“心癢難耐”，但重組題材的風(fēng)險仍然不容小視，因此，投資者對公司重組過(guò)程需要仔細研究。

　　一位券商人士表示，通常機構在選擇重組概念股時(shí)都會(huì )考慮以下幾個(gè)因素：一是重組方的背景、實(shí)力越強，重組成功概率越高，重組后的空間也越大；二是注入資產(chǎn)的質(zhì)量；三是重組方保證未來(lái)3年注入資產(chǎn)的業(yè)績(jì)水平。

　　國信證券分析師表示，在圍繞重組投資的行業(yè)選擇方面，需關(guān)注當前市場(chǎng)估值彈性最大甚至定價(jià)泡沫化的行業(yè)和資產(chǎn)。此外，除非有“蛇吞象”式的借殼與資產(chǎn)注入，盡量避免選擇估值水平較低、資產(chǎn)定價(jià)想象空間不大的行業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)借殼上市或注入資產(chǎn)往往具有較大的動(dòng)力，一方面在于獲得資本市場(chǎng)的高定價(jià)和資產(chǎn)證券化之后的流動(dòng)性，另一方面不少民營(yíng)資本獲取的礦產(chǎn)資源與土地資源在注入上市公司之后，成為社會(huì )公眾資產(chǎn)，可以極大地提高資產(chǎn)的安全性。(本報記者 宋璇)