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　　今日，招商證券將披掛上陣，接受二級市場(chǎng)的考驗。此次招商證券成功發(fā)行358546141股，其中網(wǎng)下發(fā)行數量為71709141股，占其發(fā)行總量的20%。然而記者發(fā)現，三家保險上市公司對于招商證券的申購熱情顯得大不如前。中國太保、中國人壽、中國平安分別動(dòng)用申購資金138億元、108億元、21億元，比他們申購光大證券時(shí)動(dòng)用的資金量分別少了34%、34%、94%，三公司在年底對于一級市場(chǎng)的投資策略明顯趨于保守。

　　“打新”資金縮水

　　昨日A股市場(chǎng)的大漲給了招商證券一個(gè)好彩頭，而為迎接這只券商新兵，昨日A股市場(chǎng)的券商股全部“起立股漲”。將于明日面臨機構配售股上市的光大證券，更是穩步上揚，全天漲幅達2.62%，收于25.46元。這將為三上市保險公司帶來(lái)可觀(guān)的浮盈。

　　光大證券上市首日以30元開(kāi)盤(pán)，沖高至30.88元后，一路下滑至收盤(pán)時(shí)的27.4元，雖較發(fā)行價(jià)的21.08元大幅上漲逾6元，但其在接下來(lái)的30個(gè)交易日里，換手率達到370%，股價(jià)最低達到21.37元，幾近發(fā)行價(jià)邊緣。所幸，進(jìn)入10月份以來(lái)，隨著(zhù)大盤(pán)的整體走強，光大證券也為投資者展現了一波又一波的上攻小高潮。明日，該股的網(wǎng)下配售股即將上市交易，按昨日收盤(pán)價(jià)25.46計算，每股較發(fā)行價(jià)已有4.38元的獲利。這對于持有該公司13101651股的中國平安來(lái)說(shuō)，將有5739萬(wàn)元的浮盈。同時(shí)，持有其8052696股的中國太保與持有其6288020股的中國人壽也將分別獲得3527萬(wàn)元、2754萬(wàn)元的浮盈。

　　三上市保險公司投資光大證券顯示出的良好的獲利效應能否在申購招商證券中再次得到體現呢？記者通過(guò)對招商證券披露的網(wǎng)下發(fā)行結果公告的數據統計中發(fā)現，三公司這次申購招商證券與上次申購光大證券出手風(fēng)格明顯不同。

　　中國太保在三家保險上市公司中最為積極，太平洋集團攜旗下太平洋財險、壽險、資產(chǎn)管理公司全線(xiàn)出擊，動(dòng)用申購款138億元，共申獲招商證券6100028股。在三公司當中申購數量最多。但對比該公司今年申購光大證券用款211億元出現明顯收縮。

　　中國人壽傳統-普通保險、分紅-個(gè)人分紅、團體分紅、萬(wàn)能險產(chǎn)品、養老保險及集團公司在內共動(dòng)用資金108億元申購招商證券，并獲配3756699股。此次動(dòng)用的申購款較申購光大證券時(shí)的164億元同樣出現明顯收縮。

　　而這次申購招商證券動(dòng)用申購款最少的中國平安運用資金更是不及其申購光大證券時(shí)的零頭。中國平安在此次申購中僅以公司控股子公司平安信托投資有限責任公司發(fā)行的平安價(jià)值投資一期集合資金信托計劃申獲101052股以及平安信托控股的平安證券有限責任公司申獲的835732股，合計持936784股，在三家上市保險公司當中，中國平安申購招商證券顯得最為保守。數據顯示，中國平安此次申購招商證券僅動(dòng)用申購款21億元，這與動(dòng)用343億元申購光大證券時(shí)有著(zhù)天壤之別。

　　后市判斷各異

　　對于三公司在一級市場(chǎng)上的申購出現如此保守的操作策略，證券分析師普遍認為，由于各公司對于明年資本市場(chǎng)的走勢判斷有所不同，在結合公司自身的投資策略綜合分析后，對于跨年度的風(fēng)險評估也不相同。中國銀河證券有限責任公司分析師許力平認為，從中國平安今年三季報也可以看出，其在報告期內大幅調換倉也已表現出其對于后市發(fā)展趨于謹慎的判斷。招商證券機構投資者持股要在三個(gè)月之后才會(huì )上市流通，那時(shí)恬逢農歷春節期間，出于對資金運用的安全考慮，中國平安做出這樣的投資操作也屬正常。

　　另外，記者從中國平安2009年中期報告發(fā)現，其證券業(yè)務(wù)中期凈利潤僅占該公司中期合并凈利潤的8.1%。中國平安作為金融控股集團公司，平安證券僅為該公司附屬專(zhuān)業(yè)公司之一，平安證券申購招商證券所獲收益并不意味著(zhù)能夠直接轉化為上市公司投資收益的同比增長(cháng)。由此也可以看出，申購股票獲利并不是中國平安獲得投資收益的重要來(lái)源。

　　那么，光大證券上市后的走勢是否會(huì )對那些想從二級市場(chǎng)投資招商證券的參與者的熱情造成一定程度的打壓，還需市場(chǎng)驗證。另?yè)�相關(guān)媒體報道，海通證券擬通過(guò)設在香港的全資子公司海通(香港)金融控股有限公司收購在香港具有領(lǐng)頭券商地位的大福證券。從海通證券總裁李明山的答記者問(wèn)當中，已經(jīng)明顯流露出朝著(zhù)國際化大金融的路線(xiàn)堅實(shí)挺進(jìn)。投資券商業(yè)的投資者是否能在券商發(fā)展壯大中獲取到可觀(guān)的利潤值得期待。(高鐵牛)