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　　截至22日，11月已有6家創(chuàng )業(yè)板公司的IPO申請未通過(guò)發(fā)審委審核。券商投行人士表示，近期保薦通過(guò)率有所降低，尤其是創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的IPO審理更加嚴格，但對于一些沒(méi)有“硬傷”的企業(yè)來(lái)說(shuō)，醞釀第二次上市將是接下來(lái)的主要任務(wù)。

　　創(chuàng )業(yè)板審批從嚴

　　11月以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板審核會(huì )議審核了13家創(chuàng )業(yè)板公司的IPO申請，其中有6家未過(guò)關(guān)，通過(guò)率僅為54%，而同期非創(chuàng )業(yè)板公司有19家公司首發(fā)申請上會(huì )，僅2家未獲得通過(guò)，通過(guò)率近90%。

　　業(yè)內人士分析，近期創(chuàng )業(yè)板公司頻頻被否，原因多樣。自創(chuàng )業(yè)板審核啟動(dòng)以來(lái)，9月底創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委密集審核了31家公司的IPO申請，僅有磐能電力、同濟同捷2家“出局”，通過(guò)率高達93.5%�！皩徍丝隙〞�(huì )越來(lái)越嚴格，但符合條件的創(chuàng )業(yè)板公司還是很多的�！鄙虾Ｒ患掖笕�商的投行人士表示。他認為，11月創(chuàng )業(yè)板通過(guò)率降低不能認定是缺乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)或者審批規則有變，“畢竟中國的優(yōu)質(zhì)小公司不僅僅這幾十家”，今后創(chuàng )業(yè)板的定位與中小板的區分會(huì )更加明顯，這有利于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展。

　　記者從幾家投行處了解到，目前未過(guò)會(huì )企業(yè)被否的主要原因可能在于成長(cháng)性不足，行業(yè)發(fā)生變化影響公司經(jīng)營(yíng)，股東、董事發(fā)生變更，家族企業(yè)的內部治理結構，與控股股東的關(guān)聯(lián)交易、股權轉讓等問(wèn)題，但同時(shí)也有些企業(yè)的材料申報過(guò)于倉促，存在不少瑕疵和漏洞。

　　德邦證券的合規風(fēng)控部總經(jīng)理、投行內核負責人許業(yè)榮曾對28家首批上市創(chuàng )業(yè)板公司做過(guò)財務(wù)數據統計：28家公司的2007年、2008年連續兩年營(yíng)業(yè)收入平均增長(cháng)率為56.29%，而中小企業(yè)板2007年、2008年連續兩年營(yíng)業(yè)收入平均增長(cháng)率為25.70%。他認為，首批上市的創(chuàng )業(yè)板公司多數盈利能力較高，成長(cháng)性突出，而在這一批企業(yè)上市之后，管理層對于創(chuàng )業(yè)板公司的主要指標要求更加嚴格，如果不能達標勢必面臨被否。

　　多數會(huì )再度沖刺

　　對于這些未過(guò)會(huì )企業(yè)，業(yè)內人士表示，多數公司還不會(huì )立刻放棄上市計劃，他們更現實(shí)的選擇或許是在6個(gè)月后重新提出申請。

　　“如果沒(méi)有太大意外，我們和公司都不會(huì )放棄上市�！币晃槐Ｋ]代表人表示，此次上市被否并不是源于致命的問(wèn)題，也不是因為公司業(yè)績(jì)的問(wèn)題，可能是一些瑕疵造成，在與公司協(xié)調整改后將再次上會(huì )。

　　另外也有被否創(chuàng )業(yè)板公司表示暫時(shí)還沒(méi)有確定計劃，因為被否決后感覺(jué)非常突然，并不清楚公司哪里不符合規定，是不是選擇重新申請有待公司進(jìn)一步?jīng)Q議。而再次申請意味著(zhù)重新排隊，據悉目前正在排隊的企業(yè)數量已有近200家，因此這家企業(yè)再上發(fā)審委可能是1、2年后的事情。

　　上海一家投行負責人表示，如果公司質(zhì)量過(guò)硬，僅因申請材料瑕疵或者中介疏漏的，仍有望重新排隊。此前上海超日首發(fā)申請被否后，目前已選定中信建投為保薦人，欲轉戰創(chuàng )業(yè)板。洋河股份等2007年首發(fā)申請沒(méi)有過(guò)會(huì )的公司，今年也成功登陸A股市場(chǎng)。這位投行人士同時(shí)表示，創(chuàng )業(yè)板上市并非這些企業(yè)的唯一出路，投行也有些項目是和并購部一起做的，如果上市不成功，也可以通過(guò)并購重組、境外上市等方式，對企業(yè)的短期和長(cháng)期發(fā)展作進(jìn)一步規劃。(朱茵 )