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　　“暫且忘卻H1N1流感，‘阿聯(lián)酋傳染癥’或許已經(jīng)爆發(fā)�！边@是里昂證券11月27日發(fā)給投資者報告中的第一句話(huà)。

　　中東阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國7個(gè)成員國之一的迪拜，在11月26日宣布將延遲最少半年繳付由政府擁有的投資旗艦迪拜世界(Dubai World)及其子公司Nakheel的債務(wù)，并將為迪拜世界進(jìn)行債務(wù)重組。消息震驚全球金融市場(chǎng)，被市場(chǎng)形容為“新雷曼事件”，全球主要股指應聲而落。

　　而目前內地的QDII基金中，雖然并無(wú)明確投資標的為中東國家，但QDII與外圍股市的關(guān)系密切，可能受到?jīng)_擊。此外，賺飽油元的中東國家為新興市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)之一，注重于新興市場(chǎng)股票與債券的QDII基金也可能誤踩地雷。

　　巨額風(fēng)險敞口利空銀行股

　　這次迪拜事件帶來(lái)的800億美元的巨額負債，使得銀行業(yè)風(fēng)聲鶴唳。

　　里昂證券由此研判，歐洲銀行市場(chǎng)受影響程度最大。而在具有中東敞口的銀行中，渣打集團(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“渣打”)有10%的貸款面向中東和南亞地區，面臨提高撥備和減值風(fēng)險。阿聯(lián)酋銀行公會(huì )2008年數據指出，匯豐控股(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“匯豐”)在阿聯(lián)酋的貸款最多，達170.3億美元，但比例只占該集團總貸款的1.8%，而在當地貸款第二多的渣打，則有77.7億美元,占集團4.2%。高盛最新研究報告估計,最壞的情況下，迪拜債務(wù)問(wèn)題為匯豐和渣打帶來(lái)的可能信貸減值分別為6.11億美元和1.77億美元。

　　11月26日，銀行股在歐洲地區普遍下跌，參與迪拜公國債券或貸款交易的銀行跌幅則更為慘重。其中，蘇格蘭皇家銀行下跌8.6%；德意志銀行在法蘭克福上市的股票跌收6.4%；巴黎銀行在巴黎上市的股票下滑5.1%；荷蘭國際集團跌幅為7.1%。11月27日，截至香港股市收盤(pán)，匯豐控股大跌-7.223%，渣打集團下跌-6.897%。

　　值得注意的是，相比歐洲銀行業(yè)的資產(chǎn)總規模，中東地區在歐洲銀行業(yè)風(fēng)險敞口中的比例不可能超過(guò)1%至2%，迪拜世界集團更只占其中的一小部分。如果上述曝光負債的50%成為實(shí)際虧損，則歐洲銀行業(yè)2010年約需增提壞賬準備金5%。

　　法國巴黎銀行研究指出，渣打銀行表示在迪拜的商業(yè)房地產(chǎn)敞口為4億美元,法國巴黎銀行指這一數目屬“可控制的”，因為只占渣打截至6月底1864億美元總貸款和4110億美元總資產(chǎn)的小部分。法國巴黎銀行表示，即使渣打為該4億美元全數計提，只會(huì )影響其核心資本充足比率0.2%即由8.9%降至8.7%。

　　根據記者的綜合采訪(fǎng)了解，渣打和匯控并不是QDII的重倉股，上投摩根、海富通、工銀瑞信等基金公司均表示三季度時(shí)這兩只股票不在前十大重倉股之列。工銀瑞信QDII基金經(jīng)理曹冠業(yè)也向記者表示，盡管沒(méi)有投資上述兩只股票，但所投的亞洲銀行股受到小幅度的連帶影響，近一段時(shí)間會(huì )重點(diǎn)回避歐洲銀行概念股。

　　誰(shuí)踩中了地雷？

　　這一次迪拜的地雷，殃及的會(huì )是哪只QDII呢？

　　在內地，雖然并無(wú)明確標的為中東國家的QDII基金。但賺飽油元的中東國家為新興市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)之一，香港銀行股與歐洲銀行股亦大受打擊，重點(diǎn)投資于這些領(lǐng)域的基金也可能誤踩地雷。

　　金融股一直是QDII的重倉股。最近幾個(gè)季度QDII基金披露的行業(yè)配置來(lái)看，其重倉行業(yè)為金融和能源，兩者始終占據著(zhù)近50%的投資比例。而能源股也暗潮洶涌，這次事件將會(huì )影響原油以及原材料的表現。

　　對此，曹冠業(yè)向記者表示，“由于風(fēng)暴涉及到歐洲銀行股，因此我們會(huì )在投資中作出相應的調整，對于歐洲銀行股加以回避�！�

　　里昂證券研究指出，在亞洲地區，初步結果顯示韓國、日本和臺灣的建筑行業(yè)及相關(guān)企業(yè)將受到一定沖擊。其中，印度受到的影響將更為深遠。因為印度與迪拜的根本聯(lián)系在于移民，海灣地區的530萬(wàn)印度人中有31%在阿聯(lián)酋，約占當地人口的40%。該地區貢獻了約10%-12%的印度入境匯款。商品交易方面，該地區約占印度非石油出口的8%和非石油進(jìn)口的3.0%-3.5%。印度與迪拜的經(jīng)濟往來(lái)主要集中于房地產(chǎn)、建筑、銀行業(yè)和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)。而韓國和印度正是上投摩根亞太優(yōu)勢的投資重點(diǎn)區域。(作者：張桔)