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　　上周A股持續反彈，滬指全周漲 幅7 .1 3 %， 深成指漲幅則 達7 .83%，完全收復前一周失地。而周五金融、煤炭石油等權重股的突然發(fā)力，不僅令當日股指走勢盡顯跌宕，更令市場(chǎng)有關(guān)由小盤(pán)股轉向大盤(pán)股的風(fēng)格轉換話(huà)題驟成焦點(diǎn)。

　　多數機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，對于大盤(pán)在3361點(diǎn)出現的這輪調整，應該將其定義為短時(shí)的“熱點(diǎn)的切換”，而不是“風(fēng)格轉換”。而真正的風(fēng)格轉換主要取決于經(jīng)濟復蘇的進(jìn)一步明確、大盤(pán)股業(yè)績(jì)上升兩方面因素。

　　短時(shí)的“熱點(diǎn)的切換”

　　市場(chǎng)人士都注意到，大盤(pán)自9月1日反彈以來(lái)，A股市場(chǎng)中到處彌漫著(zhù)概念股、題材股的氣息，橫飛的是物聯(lián)網(wǎng)、重組，暴漲的是創(chuàng )業(yè)板，只要有概念就能連拉兩個(gè)板，大盤(pán)藍籌股也淪落到看人眼色過(guò)活的日子。截止到12月3日，自9月1日開(kāi)始的這輪反彈行情中，巨潮小盤(pán)指數上漲了41.51%，巨潮中盤(pán)指數上漲了36.24%，而巨潮大盤(pán)指數卻僅上漲了26.12%。

　　東海、中信等多家券商的分析人士表示，目前市場(chǎng)運行到這樣的格局，似乎二八現象又重新進(jìn)入視野，很多投資者紛紛不計成本地拋售手中的中小市值個(gè)股，轉而閉著(zhù)眼睛搶購大盤(pán)權重股。其實(shí)，上周五金融、保險等股票為代表的權重股只是合理的補漲而已，也只是熱點(diǎn)的一般性輪動(dòng)，并不是你死我活的風(fēng)格轉換，投資者在取舍個(gè)股時(shí)應以公司的合理估值為基礎，而不應該刻意區分權重股與中小市值個(gè)股之間的鴻溝。

　　海通證券的有關(guān)分析師提醒投資者，目前市場(chǎng)關(guān)注的融資融券也沒(méi)有那么快，股指期貨更沒(méi)有那么迫切，千萬(wàn)別像投機小盤(pán)股那樣投機大盤(pán)權重股。

　　建銀投資分析師李崇斌則認為，自2005年以來(lái)，大小市值品種的風(fēng)格轉換每隔3至5個(gè)月就會(huì )進(jìn)行一次。自今年9月以來(lái)，小市值品種領(lǐng)漲大盤(pán)已經(jīng)有3個(gè)月了，這意味著(zhù)在未來(lái)兩個(gè)月中，大市值品種可能有所表現。而近期鋼鐵、煤炭等部分大市值品種開(kāi)始走強可能就是苗頭。小市值股票的估值風(fēng)險已經(jīng)顯現。

　　主要取決兩重因素

　　中信證券首席金融工程分析師胡浩表示：“我們認為今年的大盤(pán)股只有階段性表現的機會(huì )，表現時(shí)間不會(huì )太長(cháng)，要想看到大盤(pán)股戰略性的投資機會(huì )，需要經(jīng)濟復蘇的進(jìn)一步確認�！备鶕�胡浩分析，當經(jīng)濟增長(cháng)處于復蘇階段、信貸成本偏低時(shí)，對小盤(pán)股有利。而當工業(yè)增加值顯著(zhù)回升時(shí)，大盤(pán)股方被關(guān)注。目前國內經(jīng)濟仍處復蘇階段，工業(yè)增加值同比仍未明顯回升，只有當通脹帶來(lái)貨幣緊縮時(shí)，大盤(pán)股表現相對會(huì )更好一些。

　　建銀投資的李崇斌說(shuō)，“今年全球經(jīng)濟是一個(gè)危機剛過(guò)的復蘇過(guò)程，低增長(cháng)、低通脹、低利率、高流動(dòng)性、高頻率的行業(yè)整合下的經(jīng)濟環(huán)境，為小盤(pán)股的表現提供了溫床。今年即將過(guò)去，上述的‘三低’將會(huì )在2010年開(kāi)始走高，‘兩高’則會(huì )出現走低。反映在股市上，就是流動(dòng)性催生的行情漸漸離去，業(yè)績(jì)支撐的行情將會(huì )慢慢來(lái)臨，隨著(zhù)今年第四季度上市公司業(yè)績(jì)繼續回升，炒作年報業(yè)績(jì)的行情逐漸臨近，低估值、高增長(cháng)的大盤(pán)藍籌股將會(huì )得到資金的熱捧�！�