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　　11月25日發(fā)生的迪拜債務(wù)危機震驚全球，國際股市紛紛回檔修正，資金紛紛由股市轉進(jìn)安全性高的公債市場(chǎng)，美元匯價(jià)轉貶為升，能源商品價(jià)格一度出現重挫。作為新興市場(chǎng)的一環(huán)，國內A股在11月26日和27日也遭遇巨幅調整。

　　在沒(méi)有預兆的情況下發(fā)生的調整，令所有股民包括機構投資者措手不及。但在接下來(lái)三個(gè)交易日的回補讓沒(méi)有及時(shí)減倉的機構稍許松了一口氣。而私募基金則相對表現得更為謹慎并適度減倉。

　　回補和余震

　　受到迪拜債務(wù)危機的影響，上證指數在11月26日和27日兩日分別大跌3.62%和2.36%。令A股投資者感到陣陣寒意。

　　11月30日開(kāi)始，滬深兩市在波動(dòng)中連續三日紅盤(pán)收市，滬指一度回到3278高點(diǎn)。兩市個(gè)股也是漲多跌少。尤其是12月1日，大盤(pán)反轉，滬市863家上漲，38家下跌，深市830家上漲，39家下跌。

　　在三日上漲的過(guò)程中，消費相關(guān)的行業(yè)仍然表現不俗。其中，12月1日領(lǐng)漲的環(huán)保行業(yè)漲幅5.11%，造紙行業(yè)整體漲幅5.09%，家具、紡織機械漲幅均超過(guò)4%。

　　但在12月3日，滬深兩市又一次開(kāi)始回調，讓投資者神經(jīng)再度繃緊。當天兩市基本維持低位震蕩走勢，滬指盤(pán)中短暫翻紅，滬市收小陰線(xiàn)；當日量能萎縮，滬市成交不足2000億元。權重板塊領(lǐng)跌，有色金屬、房地產(chǎn)業(yè)砸盤(pán)；創(chuàng )業(yè)板27只個(gè)股上漲，其中6只漲停。

　　近一周的市場(chǎng)表現證明，周邊市場(chǎng)對國內A股的負面影響仍然存在，迪拜余震未息。

　　公募：市場(chǎng)在借機調整

　　“迪拜和中國有啥關(guān)系��？”12月1日，上海一家合資基金公司投資總監對理財周報記者說(shuō)。在他看來(lái)，國內投資者對此有些過(guò)分恐慌�！罢{整的原因是前期一直在上漲，迪拜只是給了市場(chǎng)一個(gè)由頭�！�

　　據這位投資總監透露，在這兩天的調整中，他們不僅借機加倉，而且進(jìn)行了一些結構調整。更多地配置了低碳、消費和金融�！半m然很多人不看好金融，但是確實(shí)是便宜了�！彼麑�金融股如此解讀。

　　華富研究部副總監陳茹則認為，技術(shù)性回調和迪拜事件共振，引發(fā)近期市場(chǎng)出現下跌。

　　“這次下跌是對前期市場(chǎng)漲幅過(guò)快的一種修正，市場(chǎng)將經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩調整期�！标惾銓τ浾哒f(shuō)，“迪拜事件將不會(huì )對金融市場(chǎng)引發(fā)系統性風(fēng)險。首先，迪拜世界的債務(wù)問(wèn)題不會(huì )導致阿聯(lián)酋的主權債務(wù)危機。第二，歐美大型銀行對于迪拜世界的敞口風(fēng)險有限。第三，各國央行密切關(guān)注市場(chǎng)的反應和動(dòng)態(tài)，如果一旦對市場(chǎng)的影響較大的話(huà)，包括美聯(lián)儲在內的央行將迅速采取救助行動(dòng)。因此，迪拜事件是“余震”，不會(huì )對整個(gè)市場(chǎng)造成系統性危機�！�

　　但是，陳茹認為市場(chǎng)的調整可能引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)格切換�！皬囊酝�的經(jīng)驗看，大的回調后，常會(huì )伴隨著(zhù)風(fēng)格的轉換，我們預計行業(yè)從消費成長(cháng)類(lèi)會(huì )轉向以地產(chǎn)、金融、鋼鐵、煤炭、有色、化工為代表的傳統周期類(lèi)行業(yè)，風(fēng)格從小盤(pán)轉向大盤(pán)�！�

　　上投摩根對迪拜事件發(fā)生后的后市展望則是，持續關(guān)注迪拜債務(wù)重組的進(jìn)展，年底的調整有助于釋放一些風(fēng)險，并提供逢低買(mǎi)入的機會(huì )，短期風(fēng)險事件并未能改變基本面逐步改善的趨勢。

　　“在這一輪調整后，投資者將可能更注重基本面因素，亦更看好主權國家的還債能力。新興市場(chǎng)中經(jīng)濟增長(cháng)相對較高，外匯儲備充足，債務(wù)壓力不大，且資產(chǎn)價(jià)格合理的國家仍將受到投資者青睞�！鄙贤赌Ω�基金表示。私募：尚需觀(guān)察，適度減倉

　　相較而言，做絕對收益的私募基金在目前的時(shí)間節點(diǎn)上顯得更為謹慎。

　　“我勸大家還是減減倉，觀(guān)察一下再說(shuō)�！鄙虾５囊患宜侥祭峡倢�理財周報記者稱(chēng)。發(fā)生迪拜事件之后，他們立即進(jìn)行了倉位調整。

　　“迪拜事件會(huì )怎么樣發(fā)展下去，目前還很難說(shuō)，要走一步看一步�！鄙虾ｖ为{資產(chǎn)總裁邁克吳對迪拜事件也表示了謹慎的態(tài)度�！癆股這幾天一直在大震蕩，可能最近一段時(shí)間還會(huì )有大的波動(dòng)。對于是否要調整投資策略，目前還不能確定，到中央經(jīng)濟工作會(huì )召開(kāi)以后，我們會(huì )做一個(gè)調整�！�

　　深圳合贏(yíng)投資總經(jīng)理曾昭雄則認為，迪拜事件是金融危機的余波。如果不救的話(huà)，可能還是會(huì )有一些問(wèn)題，會(huì )影響新興市場(chǎng)國家的一些債券，會(huì )帶來(lái)一系列沖擊。他認為在經(jīng)濟復蘇的過(guò)程中，高負債、高杠桿的國家或公司還是會(huì )有一些風(fēng)險。

　　不過(guò)，雖然絕大多數私募對這次的急速調整表示了謹慎，并適度減倉。但第三方機構調研指出，因私募全年表現不均，在年底為沖出面值出現了一些操作分化。

　　好買(mǎi)基金研究中心注意到，在上半年已取得較好業(yè)績(jì)的私募開(kāi)始向“低風(fēng)險、低收益”漂移。而向“高風(fēng)險、高收益”漂移的多是上半年業(yè)績(jì)平淡、凈值正處于0.9元至1.2元的“近面值”基金。

　　“前一類(lèi)基金充分抓住了上半年的牛市行情，下半年以穩和守為主，從容布局明年行情；而第二類(lèi)由于未能完全利用上半年的單邊上漲，所以只能在跌宕起伏的下半年行情中把握機會(huì )�！焙觅I(mǎi)基金研究中心相關(guān)人士說(shuō)。(作者：王小靜)