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　　歲末已至，根據歷史的慣例，年報行情將漸次展開(kāi)。作為年報行情的一個(gè)類(lèi)型，高送轉概念在牛市氛圍內的號召力一直都是非常強的。目前，年報披露的時(shí)間尚未到來(lái)，在那些具有高送轉能力與預期的股票上提前布局正當其時(shí)。

　　高送轉行情呼之欲出

　　高送轉是指上市公司在分紅的時(shí)候送股或者轉增股票比例較大，一般每10股送或轉增5股以上的情況被稱(chēng)為高送轉。

　　從本質(zhì)上講，高送轉并不是實(shí)質(zhì)性利好。因為股價(jià)會(huì )因為分紅之后的除權和除息被攤低，只是股東手上的股票數量增多。高送轉的實(shí)質(zhì)是股東權益的內部結構調整，不會(huì )增加上市公司的資產(chǎn)規模，而且由于股本擴大，會(huì )導致每股收益被攤薄。

　　上市公司對于高送轉本身也有一定的沖動(dòng)，一是可以通過(guò)股本擴張為未來(lái)的再融資做準備，二是通過(guò)除權除息降低股價(jià)，迎合投資者的投資偏好或者配合一些資金的運作，同時(shí)也可以提升股票的流動(dòng)性。此前，A股市場(chǎng)不乏借助高送配實(shí)現股本擴張，進(jìn)而有利于股價(jià)上漲做大市值的先例。

　　在沒(méi)有足夠理由支撐的情況下，A股市場(chǎng)對于高送轉題材的炒作可謂一種“中國特色”。2007年美的電器在每10股送10股派3.5元高送配計劃實(shí)施前后出現暴漲，除權前股價(jià)先被拉升了60%，除權后又被拉升了50%，一個(gè)月左右的時(shí)間內累計上漲130%以上，是最近兩三年來(lái)高送轉概念在二級市場(chǎng)上的極致表現之一。

　　高送轉概念在牛市時(shí)期容易為游資追捧，而在熊市期間則較少出現強勢表現。2008年年初大盤(pán)持續下跌的時(shí)候，高送轉股票并沒(méi)有體現出明顯的抗跌性。從目前市場(chǎng)的預期來(lái)看，明年年初A股的表現應該不會(huì )很差，這也給高送轉概念的表現奠定了一定的基礎。

　　從歷史情況看，每年A股從12月份起都有一個(gè)高送轉預期的年報行情，具備高送轉預期的個(gè)股通常都會(huì )受到市場(chǎng)熱捧，投資者此時(shí)可以提前布局此類(lèi)個(gè)股。

　　尋找潛在高送轉公司

　　從策略上講，對于高送轉概念股的投資要按照兩個(gè)步驟進(jìn)行。第一，選出具有高送轉潛力與可能的上市公司，其中公司的財務(wù)數據是需要特別關(guān)注的重點(diǎn)。第二，制定完善的操作策略，尋找合適的時(shí)機進(jìn)入與退出。

　　在選股思路上，國泰君安給出了這樣的篩選標準：高送轉個(gè)股應具有總股本小、每股公積金較高、每股未分配利潤較高，同時(shí)公司利潤來(lái)源必須是主營(yíng)業(yè)務(wù)，不是依靠投資收益，只有公司業(yè)績(jì)好、成長(cháng)性高才會(huì )有較大高送轉預期。

　　具體來(lái)說(shuō)，上市公司總股本要低于5億股、每股未分配利潤前三季度大于1元、每股資本公積金前三季度大于2元、2009年預測每股收益在0.5元以上、2009年預測每股現金流量為正。

　　除此之外，由于高送轉并不能被強制執行，那些此前有過(guò)大比例分紅承諾或者由于某些因素而不得不高送轉的公司往往確定性更強，股改時(shí)股東的承諾、重組方的承諾都是提高高送轉可能的因素。

　　從投資策略上講，由于高送轉本身是一種概念性炒作，從某種程度上講投資高送配即為投機，因此高送轉概念并不是可以長(cháng)期持股的理由，一定要把握好進(jìn)出的時(shí)機。

　　國泰君安表示，回顧A股的市場(chǎng)歷史走勢情況，高送轉方案公布前市場(chǎng)走勢最為強勁，而方案公布后和具體實(shí)施時(shí)市場(chǎng)熱情通常會(huì )降低，市場(chǎng)表現難以如意，能很快走出填權行情的個(gè)股較少。也即是說(shuō)，在上市公司年報尚未見(jiàn)光的當下，布局高送轉是最有效果的時(shí)候。

　　值得注意的是，目前一些高送轉個(gè)股已經(jīng)有了不小的漲幅。國泰君安所推薦的具有高送配預期的現代投資、思源電氣、神州泰岳、信立泰、新安股份、上海佳豪、家潤多、久其軟件、光迅科技、亞太股份、世聯(lián)地產(chǎn)、保齡寶、宇順電子、禾盛新材、羅萊家紡、輝煌科技、紅日藥業(yè)、洋河股份、東方園林等股票不少已經(jīng)有了較大的漲幅，介入時(shí)機需要好好把握。

　　另外，年底假消息滿(mǎn)天飛，市場(chǎng)中也會(huì )有一些虛假傳聞出現，高送轉的傳聞也是較多出現的類(lèi)型，這種不確定性也會(huì )給投資者把握高送轉行情帶來(lái)風(fēng)險。(劉昊　實(shí)習生　丘欣)