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　　新年伊始，國務(wù)院原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種。兩項市場(chǎng)期盼已久的金融創(chuàng )新制度終于破繭成蝶，有業(yè)內人士對此評價(jià)認為：此舉拉開(kāi)了中國資本市場(chǎng)創(chuàng )新年的序幕。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松表示，股指期貨的推出將在真正意義上開(kāi)啟一個(gè)金融產(chǎn)品創(chuàng )新的時(shí)代。他表示，在金融危機中可以看到，股指期貨作為重要的資產(chǎn)配置工具，有利于投資者迅速、靈活地調整和優(yōu)化其資產(chǎn)結構，是構建具有規避系統性風(fēng)險特征金融產(chǎn)品的基礎。通過(guò)賣(mài)出一定量的股指期貨合約，可以有效改變組合資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征，促進(jìn)基金等投資產(chǎn)品的多樣化，滿(mǎn)足不同類(lèi)型的投資需求。不僅能夠降低機構投資者的市場(chǎng)風(fēng)險，也可以在公募基金等理財產(chǎn)品中適當投資股指期貨等金融衍生品，豐富理財產(chǎn)品的層次，改變目前理財投資產(chǎn)品高度趨同的現狀，讓普通投資者從中獲益。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越也表達了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)，在他看來(lái)，對于中國這樣的新興市場(chǎng)國家，應當加快金融創(chuàng )新步伐，以此為契機縮短與發(fā)達國家的差距，融資融券、股指期貨為加快金融創(chuàng )新步伐開(kāi)了好頭，接下來(lái)應該積極開(kāi)發(fā)研究其它的場(chǎng)內衍生產(chǎn)品。

　　摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄則稱(chēng)，在金融風(fēng)暴剛剛結束，投資者對金融市場(chǎng)、金融機構、市場(chǎng)有效性還存在諸多質(zhì)疑的時(shí)候，國家敢于堅決果斷地推出融資融券、股指期貨兩項市場(chǎng)期盼已久的金融制度，這是非常難能可貴的金融創(chuàng )新。東證期貨總經(jīng)理黨劍也表示，股指期貨和融資融券這兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的制度一起推出，充分體現出管理層對金融創(chuàng )新和改革的堅定性，無(wú)論國外怎么樣，都不會(huì )影響我國金融創(chuàng )新前進(jìn)的步伐。

　　除了上述宏觀(guān)層面的評價(jià)外，還有業(yè)內人士就金融業(yè)務(wù)本身的創(chuàng )新給予了分析。專(zhuān)家介紹，融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來(lái)數量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng )新機會(huì )，并為自營(yíng)業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。此外，融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助杠桿，而融券可以使投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候也能實(shí)現盈利。

　　股指期貨作為一種有效的避險工具和具有杠桿效應的投資工具，將對證券公司自營(yíng)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)產(chǎn)生全方位的影響，將改變現有證券公司的業(yè)務(wù)主體和發(fā)展方向，新的盈利模式和市場(chǎng)定位將逐漸形成，并由此帶動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng )新、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的創(chuàng )新、盈利模式的創(chuàng )新。

　　事實(shí)上，創(chuàng )新是資本市場(chǎng)發(fā)展的永恒主題，延續2009年新股發(fā)行制度改革、創(chuàng )業(yè)板順利推出等金融創(chuàng )新的前進(jìn)步伐，2010年的資本市場(chǎng)創(chuàng )新備受期待：隨著(zhù)融資融券和股指期貨的順利獲批，在多層次資本市場(chǎng)建設方面，市場(chǎng)對金融創(chuàng )新的期待轉向對國際板的推出；而在夯實(shí)市場(chǎng)基礎方面，進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，逐步完善新股發(fā)行價(jià)格形成機制和承銷(xiāo)制度成為又一個(gè)期待。(記者 胡 南)