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　　2010年注定將成為資本市場(chǎng)的創(chuàng )新年，繼融資融券、股指期貨近日獲批后，房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)也呼之欲出，有望成為今年資本市場(chǎng)又一項重大制度創(chuàng )新成果。

　　剛剛結束的中國人民銀行工作會(huì )議指出，要不斷提高金融市場(chǎng)的廣度和深度、并加快開(kāi)展房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)有關(guān)工作，房地產(chǎn)投資信托基金再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在這一消息和其他利好的共同作用下，昨日，地產(chǎn)板塊終于一改陰沉了多日的“綠臉”，多數個(gè)股飄紅。而房地產(chǎn)上市公司在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，雖然不排除房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內會(huì )有波動(dòng)，但還是看好房地產(chǎn)行業(yè)在未來(lái)5年的表現。

　　REITs成房企融資寄托

　　招商證券研究員賈祖國表示，從當前情況看，國內首只股權REITs預計將在2010年一季度上市，債權REITs將在股權REITs前出臺。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院創(chuàng )意地產(chǎn)研究室主任戴承良認為，相對于銀行貸款、私募、IPO上市等融資形式，REITs更適合于商業(yè)地產(chǎn)融資。REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專(zhuān)門(mén)投資機構進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。

　　賈祖國也表示，REITs可以打通房地產(chǎn)行業(yè)的融資渠道、溝通銀行存款與資本市場(chǎng)，促進(jìn)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展。

　　目前，北京、天津、上海三地的REITs試點(diǎn)工作已經(jīng)全部準備就緒。由央行牽頭，銀監會(huì )、證監會(huì )等11個(gè)相關(guān)部門(mén)成立的“REITs試點(diǎn)管理協(xié)調小組”，已完成試點(diǎn)實(shí)施方案的制定。據悉，京、津、滬三地經(jīng)歷數月緊鑼密鼓的準備，將同時(shí)推出REITs試點(diǎn)，破解了之前市場(chǎng)對試點(diǎn)城市先后順序的猜測。

　　而對于日前國辦通知中提出的要加強房地產(chǎn)信貸風(fēng)險管理、進(jìn)一步完善房地產(chǎn)信貸風(fēng)險管理制度的政策， 某券商分析師認為，單從這一政策來(lái)看，對中小房地產(chǎn)企業(yè)影響較大，但是從證監會(huì )和國土部的相關(guān)政策也可以看出，上市公司的融資審核也越來(lái)越嚴格，房地產(chǎn)企業(yè)可能又將面臨資金之渴，房地產(chǎn)公司融資的重擔又將落在房產(chǎn)信托身上。

　　多元化融資手段漸受關(guān)注

　　西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所信托行業(yè)研究員趙楊表示，以往房地產(chǎn)信托模式比較簡(jiǎn)單，主要是對某個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目進(jìn)行信托貸款。但現在一些房地產(chǎn)信托越來(lái)越表現出類(lèi)基金化操作的模式，目前一些信托計劃已經(jīng)出現先有資金池，再從項目池中選擇項目進(jìn)行投資的現象。

　　他還表示，這些舉動(dòng)都表明信托機構正在積極行動(dòng)，試圖在房地產(chǎn)領(lǐng)域擁有更多話(huà)語(yǔ)權，同時(shí)希望為未來(lái)REITs的開(kāi)展進(jìn)行市場(chǎng)布局。

　　戴承良表示，REITs主要是進(jìn)行長(cháng)期穩定的價(jià)值投資，而商業(yè)地產(chǎn)運作周期比較長(cháng)。標準意義的REITs都是公募基金，解決REITs在資本市場(chǎng)上市問(wèn)題是關(guān)鍵性的一步。近年來(lái)，我國一直在邁向REITs的道路上探索，各種情況表明，我國國內環(huán)境基本具備REITs的發(fā)展條件，商業(yè)地產(chǎn)對REITs的迫切需求也在不斷增長(cháng)，期待REITs不久的將來(lái)在我國內地資本市場(chǎng)誕生。

　　業(yè)內人士表示，REITs的出臺是房地產(chǎn)金融放開(kāi)的第一步，也是極其重要的一步。發(fā)展房地產(chǎn)金融項目也將推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)快速發(fā)展，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)健康平穩。

　　金地集團董事會(huì )辦公室游然在書(shū)面答復《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度的提高、房地產(chǎn)行業(yè)整合的加劇，多元化融資手段的重要性正在資本主導的房地產(chǎn)市場(chǎng)日益凸現，公司也在積極探索新的發(fā)展模式，如發(fā)展“金融地產(chǎn)”， 目前已有項目在這種模式下實(shí)際運作。她還表示，雖然不排除房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內會(huì )有波動(dòng)，但是看好房地產(chǎn)行業(yè)在未來(lái)5年的表現。(李木子)