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　　昨日，2010年全國證券期貨監管工作會(huì )議正式結束，這也意味著(zhù)在融資融券、股指期貨等創(chuàng )新業(yè)務(wù)相繼獲批之后，兩項工作正式進(jìn)入籌備階段。但受凈資本的限制，不僅讓一些券商無(wú)緣成為融資融券的首批試點(diǎn)券商，更可能使他們賴(lài)以生存的客戶(hù)逐步流失。

　　大券商：沖刺凈資本

　　投資者應該還記得去年下半年，攪得A股翻天覆地的再融資事件，這其中也包括長(cháng)江證券、國元證券和東北證券等3家上市券商。當時(shí)幾家券商“急吼吼”的融資行為令人納悶，如今隨著(zhù)融資融券和股指期貨等創(chuàng )新業(yè)務(wù)的推出，這些融資行為顯然是未雨綢繆。

　　“凈資本的規模將決定券商能否參與融資融券和股指期貨�！敝型蹲C券證券行業(yè)分析師陳劍峰接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，凈資本成為券商開(kāi)展創(chuàng )新業(yè)務(wù)的門(mén)檻，也成為券商再融資和IPO的內生動(dòng)力。

　　除了上述3家上市券商通過(guò)再融資提升凈資本，去年上市的光大證券和招商證券通過(guò)登陸A股使凈資本大幅提高。數據顯示，光大證券上市募集資金100億元左右，而后上市的招商證券募集資金約110億元。包括華泰證券、國信證券等券商都在積極籌備IPO，其中華泰證券IPO在去年年底時(shí)已經(jīng)獲得了證監會(huì )發(fā)審委批準。

　　據了解，在此期間擴充凈資本的還包括平安證券、東方證券、廣州證券和金元證券等。

　　據Wind數據顯示，截至2009年6月30日，公司凈資本金超過(guò)50億元的券商共有12家，加上后來(lái)增發(fā)和新近上市的招商證券，共有14家券商超過(guò)50億元。

　　不過(guò)，想要開(kāi)展創(chuàng )新業(yè)務(wù)，除了凈資本，券商評級也是一道坎，根據2009年5月發(fā)布的《證券公司分類(lèi)監管規定》(下稱(chēng)《規定》)，5類(lèi)11級分類(lèi)監管是選擇創(chuàng )新業(yè)務(wù)首批試點(diǎn)標的主要維度。據《規定》后的首份券商分類(lèi)監管榜單顯示，申銀萬(wàn)國、國泰君安、光大證券、中銀國際、海通證券、國信證券、中信證券、招商證券、中金證券等9家券商獲得AA級。

　　中小券商：客戶(hù)流失

　　在大型券商不遺余力地爭奪創(chuàng )新業(yè)務(wù)首批試點(diǎn)的同時(shí)，中小券商卻在經(jīng)歷沖擊。

　　“前段時(shí)間剛把證券交易賬戶(hù)從一家外地中型券商轉到本地大券商，主要是為了能夠盡快參加融資融券�！弊蛉�，記者在上海市浦東新區張楊路某證券營(yíng)業(yè)部采訪(fǎng)時(shí)，大戶(hù)室的股民方先生對記者表示。盡管方先生也認為，融資融券的推出時(shí)間并不會(huì )太快，但他仍然選擇盡早“轉會(huì )”。

　　而一家總部位于深圳的大型券商經(jīng)紀人告訴記者，目前大規模的“轉會(huì )”還沒(méi)有發(fā)生，但已經(jīng)有很多私募和大戶(hù)在與他們溝通。

　　陳劍峰表示，由于融資融券試點(diǎn)的限制，券商客戶(hù)資源進(jìn)一步向大型券商集中�！皬氖袌�(chǎng)份額的變化來(lái)看，這種趨勢在2009年下半年已經(jīng)表現出來(lái)�！�

　　不過(guò)，有分析人士也表示，未來(lái)融資融券的標的股票很有可能與股指期貨相同，基本集中在大市值的藍籌股上，從目前國內的投資情況來(lái)分析，以私募和大戶(hù)為主的投資很少參與藍籌股的操作，基本都是以題材股為主。因此，通過(guò)融資融券去買(mǎi)賣(mài)藍籌股的客戶(hù)數量并不會(huì )太多，短期內對中小型券商的“殺傷力”不會(huì )太大。(宋璇)