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　　近期，一系列政策信息接踵而至，消息面的變化成了影響股市牛尾巴走勢的關(guān)鍵。

　　1月8日，國務(wù)院批復同意開(kāi)展股指期貨交易，中國股市將頭一次出現“做空也可以?huà)赍X(qián)”的局面。消息公布后的第一個(gè)交易日，滬指以3301點(diǎn)高開(kāi)105點(diǎn)，近半年以來(lái)走勢一直萎靡不振的大盤(pán)藍籌股在冬日的寒流中顯示出強大的生命力，盡管當日股市高開(kāi)低走，但已經(jīng)充分顯露出投資者對股指期貨這個(gè)新生事物的期許。

　　1月12日，證監會(huì )批復中金所開(kāi)展股指期貨交易。同日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中展開(kāi)了2000億元28天期正回購操作，創(chuàng )下有歷史記載以來(lái)的最高紀錄。根據以往的數據統計，此前歷史上28天期正回購最大發(fā)行量為1200億元，發(fā)行日是2009年8月4日。央行之所以如此天量地發(fā)行正回購，主要是因為新年第一周信貸過(guò)快增長(cháng)，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金意在警示銀行不要在年初沖信貸。

　　緊隨其后，1月13日，央行決定從2010年1月18日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行上一次調整存款準備金率是在2008年12月末，此后為應對全球金融危機，央行連番下調存款準備金率5.5個(gè)百分點(diǎn)，此次央行重新上調存款準備金率，讓人不禁感受到資金面上吹來(lái)的陣陣寒風(fēng)。受到央行重新上調存款準備金率的消息影響，當日滬深股市大幅暴跌，滬指單日最大跌幅超過(guò)100點(diǎn)，以金融股為代表的藍籌股跌幅慘重。雖然上周四、周五股市出現了恢復性的上漲，但是投資者的投資心態(tài)明顯變得凝重起來(lái)。

　　一直以來(lái)，國內股市是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場(chǎng)。2009年，我國股市之所以能夠從全球金融危機中“超脫”出來(lái)成為引導全球股市回暖的領(lǐng)軍者，主要得益于去年充沛的資金流動(dòng)性。去年，我國各大銀行的信貸投放量創(chuàng )出了近10萬(wàn)億元的歷史天量。正是在這空前巨大的銀行信貸支持下，去年我國股市和房市告別了以往的“蹺蹺板”現象，出現了難得一見(jiàn)的同步上漲局面。

　　不過(guò)，這種巨量放貸的日子畢竟只是應對全球金融危機的權宜之計，無(wú)法長(cháng)久持續下去。特別是在目前巨額貸款引發(fā)的通脹預期越發(fā)明顯之時(shí)，央行在“保增長(cháng)”和“防通脹”之間開(kāi)始權衡，最終選擇了重新上調存款準備金率而不是加息。不光如此，對于此前各家銀行一直大力推薦的個(gè)人消費貸款，央行也表示出了需要加以控制的意向。牛年年末，央行這一系列擰緊資金供應“水龍頭”的措施讓投資者對虎年股市的走勢預期值降低了許多。

　　09年年末，各大券商先后發(fā)表的2010年投資策略報告多數對2010年上半年的股市行情看好，看高滬指至4000點(diǎn)一線(xiàn)。如今，在央行強力調控資金面供給的大背景下，股市的資金面顯得有點(diǎn)吃緊，這對于今年上半年股指的上行將構成極大的壓力。不光是宏觀(guān)面上資金供給量減少，微觀(guān)面上投資者對于股市的資金投入也會(huì )有所降低。近來(lái)由于暴雪造成的各地菜價(jià)上漲使得很多中小投資者減少了對股市的投入，相繼而來(lái)的利空消息也使得更多的投資者不敢加大對股市的投入，這反過(guò)來(lái)也導致股指的上行步履維艱。

　　有分析人士戲稱(chēng)，憑借著(zhù)股指期貨的刺激因素，原本想著(zhù)股市的牛尾巴還能上演一番像模像樣的行情，但缺乏了資金的支持，這波牛尾巴行情看來(lái)是沒(méi)指望了。(記者 袁元)