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　　據上海證券報報道 中國證監會(huì )、中國金融期貨交易所15日召開(kāi)新聞通氣會(huì )，發(fā)布了一系列股指期貨投資者適當性制度規定的征求意見(jiàn)稿。其中，中金所發(fā)布的《股指期貨投資者適當性制度實(shí)施辦法(試行)》(征求意見(jiàn)稿)、《股指期貨投資者適當性制度操作指引(試行)》(征求意見(jiàn)稿)最受關(guān)注，并對投資者參與股指期貨交易門(mén)檻作出詳盡規定。

　　中金所相關(guān)負責人表示，投資者參與股指期貨需“三有”：有一定資金，投資者申請開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于50萬(wàn)元；有一定股指期貨知識，開(kāi)戶(hù)前須通過(guò)有關(guān)知識測試；有一定股指期貨仿真交易或商品期貨交易經(jīng)歷，具有至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內具有10筆以上商品期貨交易成交記錄。

　　50萬(wàn)門(mén)檻充分考慮風(fēng)險控制

　　“50萬(wàn)資金門(mén)檻充分考慮到風(fēng)險控制，尤其借鑒了期貨市場(chǎng)的實(shí)際經(jīng)驗�！敝薪鹚�相關(guān)負責人表示，“期貨建倉資金往往只占投資者保證金規模的三分之一，另外三分之二留下做“追�！笔褂�。按照目前滬深300指數的點(diǎn)位計算，一張合約價(jià)值約為105萬(wàn)左右，買(mǎi)賣(mài)一手大約需要15萬(wàn)資金，如果加上兩倍的“追�！睖蕚�，50萬(wàn)的資金門(mén)檻較為恰當�！�

　　除了50萬(wàn)的最低資金門(mén)檻外，相關(guān)規定還對法人投資者的適當性標準，從財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)人員、內控制度建設等方面提出要求，并將集合監管部門(mén)對基金管理公司、證券公司等特殊法人投資者的準入政策進(jìn)行規定。其中，對法人財務(wù)狀況的要求是凈資產(chǎn)不低于100萬(wàn)元。

　　“投資者參與股指期貨還須具備一定基礎知識，并通過(guò)相應的知識測試�！敝薪鹚�相關(guān)負責人說(shuō)。

　　根據相關(guān)規定，期貨公司以及為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司應當根據交易所統一編制的試卷對投資者進(jìn)行測試。測試試卷及答案通過(guò)交易所系統統一下發(fā)至期貨公司，得分在80分以上的投資者才能開(kāi)設賬戶(hù)。對于未能通過(guò)測試的投資者，期貨公司可以在繼續培訓后再組織其參加測試。

　　至于硬性指標中對交易經(jīng)歷的相關(guān)規定，中金所相關(guān)負責人表示，相關(guān)制度設計目的是希望投資者通過(guò)仿真交易經(jīng)歷熟悉股指期貨的交易方式。期貨市場(chǎng)的交易方式與股票市場(chǎng)有很大不同，如保證金交易、平倉制度、追加保證金制度，如果投資者不親身體驗就盲目進(jìn)入，有可能遭受重大損失。

　　“如果沒(méi)有進(jìn)行股指期貨仿真交易，3年內10筆商品期貨交易經(jīng)歷也可以。之所以只要求10筆，主要考慮這些交易都是通過(guò)真金白銀做的，投資者更能充分了解期貨市場(chǎng)的風(fēng)險�！敝薪鹚�相關(guān)負責人說(shuō)。

　　據悉，中金所從2006年9月正式推出股指期貨仿真交易以來(lái)，共有85萬(wàn)投資者參與仿真交易。

　　除了上述三項硬性指標外，股指期貨參與者不得存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規、規章和交易所業(yè)務(wù)規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。

　　綜合性指標充分保護投資者利益

　　參與股指期貨的投資者還必須達到一定的綜合評估標準。綜合評估滿(mǎn)分為100分，其中基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況、誠信狀況的分值上限分別為15分、20分、50分、15分，涵蓋了學(xué)歷、年齡、商品期貨交易經(jīng)歷、證券交易經(jīng)歷、金融類(lèi)資產(chǎn)數量、本人年收入、誠信記錄等多方面情況。

　　基本情況包括年齡和學(xué)歷兩個(gè)方面，22到60歲的投資者的評分為10分，其他年齡的評分為1分。碩士及以上學(xué)歷的投資者為5分，本科4分，大專(zhuān)3分，大專(zhuān)以下1分。年齡和學(xué)歷得分相加即為基本情況的總分。

　　滿(mǎn)分為50分的財務(wù)狀況在整個(gè)綜合評估標準中權重最大，投資者可以選擇金融類(lèi)資產(chǎn)數量或本人年收入中的一項填寫(xiě)。其中，金融類(lèi)資產(chǎn)100萬(wàn)以上的投資者可獲得50分的評分，50到100萬(wàn)金融資產(chǎn)可以獲得不大于40分的評分，30到50萬(wàn)的可以獲得不大于20分的評分。在本人年收入方面，30萬(wàn)以上的分值為50分，20到30萬(wàn)的則可以拿到不超過(guò)40分的評分，12到20萬(wàn)的評分標準不大于20分，小于12萬(wàn)的為1分。

　　中金所相關(guān)負責人表示，股指期貨屬于高風(fēng)險產(chǎn)品，合約標的大，而財務(wù)狀況直接反映了投資者的資金狀況和風(fēng)險承受能力，在財務(wù)狀況上限定一定門(mén)檻，實(shí)質(zhì)上是為了保護中小投資者的利益。

　　此外，有商品期貨交易經(jīng)歷投資者可以獲取不大于20分的分值，有證券交易經(jīng)歷的投資者可以獲取不大于10分的分值，具體分值根據交易情況、風(fēng)險情況進(jìn)行綜合評估，兩者中的高分值者即為投資經(jīng)歷的得分。

　　此外，誠信情況并被給予15分的分值。相關(guān)負責人表示，該指標是綜合性指標，包括中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )提供的期貨交易經(jīng)歷等相關(guān)記錄。央行方面近期也向中金所提出，將在征信記錄方面提供最大支持。

　　后期監管力度大

　　對于有人提出開(kāi)戶(hù)過(guò)程需要提交眾多材料，會(huì )否造成流程繁瑣、效率低下的問(wèn)題，中金所相關(guān)負責人表示，相關(guān)規定充分考慮了可操作性的要求。其中，硬性指標的資金門(mén)檻、交易經(jīng)歷可以通過(guò)交易所及機構的系統迅速獲取，綜合性指標的取得也并非難事。

　　“不是每一項綜合性指標都需要遞交材料，如果財務(wù)狀況和基本情況相加達到70分，就不需要其他材料了”，中金所相關(guān)負責人表示。

　　證監會(huì )相關(guān)部門(mén)負責人表示，在股指期貨推出后，中金所和期貨保證金監控中心將對制度關(guān)鍵指標進(jìn)行核查驗證，確保關(guān)鍵指標的執行到位。中國證監會(huì )派出機構、中金所將分別從日常監管和自律管理的角度，加大監管力度及責任追究。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )則加強風(fēng)險揭示，強化行業(yè)自律，切實(shí)增強會(huì )員公司制度執行的自覺(jué)性。

　　“期貨公司不愿意讓不符合標準的投資者進(jìn)來(lái)開(kāi)戶(hù)，一旦出現風(fēng)險，機構承受的損失最大”，證監會(huì )相關(guān)部門(mén)負責人說(shuō)，“違反相關(guān)規定將對于其期貨分類(lèi)監管打分造成影響，有IB資格的券商如果違反規定也會(huì )對其證券公司分類(lèi)監管評級造成影響�！�(記者 張歡)