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　　隨著(zhù)試點(diǎn)方案專(zhuān)業(yè)評價(jià)工作的啟動(dòng)，融資融券離我們越來(lái)越近了。不過(guò)，對于這一新生事物，市場(chǎng)仍有諸多的擔憂(yōu)和疑問(wèn)。昨日，也就是融資融券第三次聯(lián)網(wǎng)測試一天后，此前始終低調的證監會(huì )以答記者問(wèn)的形式，高調地對有關(guān)融資融券的熱點(diǎn)話(huà)題進(jìn)行了首次闡述。

　　不會(huì )加劇市場(chǎng)下跌

　　初期對行業(yè)影響不大

　　上周，上證綜指在連續下挫后跌穿3000點(diǎn)大關(guān)，市場(chǎng)對A股的各種擔憂(yōu)加劇。由于融資融券推出之后，目前只能單邊做多的A股將進(jìn)入既可做多又可做空的雙邊市場(chǎng)，不少投資者更擔憂(yōu)這會(huì )給目前本來(lái)就較弱的市場(chǎng)以打擊。

　　“融資融券有利于資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現功能更好地發(fā)揮，有利于提高資本市場(chǎng)的效率�？勺龆嘁部勺隹找馕吨�(zhù)投資者將根據公司的業(yè)績(jì)和成長(cháng)性來(lái)投資股票，更趨向于價(jià)值投資。市場(chǎng)不會(huì )因為融資融券而發(fā)生急劇性下跌�！弊C監會(huì )明確表示。

　　證監會(huì )進(jìn)一步指出，融資融券業(yè)務(wù)的推出改變了傳統意義上證券公司和客戶(hù)間的委托關(guān)系，證券公司融出資金或證券給客戶(hù)，本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系，證券公司從借貸中賺取利息收益。目前，融資融券業(yè)務(wù)只是在試點(diǎn)券商中開(kāi)展，對行業(yè)的影響不大。

　　3月前完成試點(diǎn)方案專(zhuān)業(yè)評價(jià)

　　中信證券恐落選首批名單

　　對于融資融券何時(shí)會(huì )推出的問(wèn)題，證監會(huì )表示，對券商的專(zhuān)業(yè)評價(jià)預計在3月份之前完成，證監會(huì )將在此基礎上對證券公司的申請進(jìn)行綜合評價(jià)。也就是說(shuō)，專(zhuān)業(yè)評價(jià)完成后，3月份之后首批試點(diǎn)券商的名單將有望出爐。

　　不過(guò)，目前券商行業(yè)的龍頭中信證券，卻很有可能被攔在首批試點(diǎn)名單之外。導致這一結果是由于中信證券達不到一個(gè)硬性指標——只能參股一家券商控股一家券商。

　　“合規經(jīng)營(yíng)是選擇融資融券試點(diǎn)的必要條件，‘一參一控’是合規經(jīng)營(yíng)的重要條件之一，也要符合�！弊C監會(huì )相關(guān)人士表示。但是，目前中信證券旗下控股有中信建投、中信金通和中信萬(wàn)通三家券商。

　　據悉，在國外，融資融券交易大致占全市場(chǎng)交易量的20%左右，貸款利息占經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入一定的比重，有的占到一半，對證券公司改善資本金使用、增加業(yè)務(wù)收入有積極作用。

　　“未來(lái)，融資融券將成為我國證券公司的常規業(yè)務(wù)，待全面推開(kāi)之后，很可能會(huì )帶來(lái)證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式的適當調整�！鄙鲜鲐撠熑朔Q(chēng)。

　　投資者門(mén)檻100萬(wàn)

　　引入擔保和強制平倉制度

　　在普通投資者最為關(guān)注的參與門(mén)檻問(wèn)題上，證監會(huì )昨日也給出了公開(kāi)指導意見(jiàn)——客戶(hù)需要開(kāi)戶(hù)時(shí)間在18個(gè)月以上，證券賬戶(hù)資產(chǎn)總值在50萬(wàn)元以上，金融總資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上。

　　根據此前中登公司的數據，截至2009年底賬戶(hù)資產(chǎn)100萬(wàn)元以上的A股賬戶(hù)不足1%。據記者了解，即使加上近期突進(jìn)入市的投資者，95%以上的普通投資者，在融資融券推出初期都將無(wú)緣參與�！斑@一規定的主要目的是從嚴保證融資融券業(yè)務(wù)的安全性，力求業(yè)務(wù)試點(diǎn)風(fēng)險可測、可控和可承受�！弊C監會(huì )稱(chēng)。

　　“券商的最終門(mén)檻只會(huì )更高，而不可能會(huì )比證監會(huì )規定的更低�！庇型�獲得融資融券首批試點(diǎn)資格的某券商業(yè)內人士表示。

　　不光如此，據證監會(huì )介紹，為確保業(yè)務(wù)安全，融資融券業(yè)務(wù)采取擔保和強制平倉制度。目前，交易所定的最低維持擔保比例為130%，即客戶(hù)信用資金賬戶(hù)的維持擔保比例低于130%且未按期補足差額時(shí)，證券公司有權啟動(dòng)強制平倉程序。融資融券中的融券業(yè)務(wù)不允許“裸賣(mài)空”，即客戶(hù)賣(mài)空一只股票必須要先通過(guò)保證金的形式進(jìn)行融券。( 陳潔)