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　　股指期貨進(jìn)入“全國總動(dòng)員”。據記者從多家證券、期貨公司了解到，從1月8日國務(wù)院原則同意推出股指期貨以來(lái)，平平淡淡了三年的期指仿真交易驟然紅火。備戰股指期貨，成為所有期貨公司當前的頭等大事。

　　記者通過(guò)期貨公司的統計數字了解到，期指仿真交易開(kāi)戶(hù)數在過(guò)去一個(gè)月急劇增長(cháng)，日均開(kāi)戶(hù)數相當于三年前日開(kāi)戶(hù)數的四倍以上。南證期貨公司客戶(hù)經(jīng)理程偉對記者說(shuō)，現在每天開(kāi)戶(hù)數平均有80人左右，1月份最高峰時(shí)每天有120多人。

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　　仿真交易成交量一個(gè)月里增六倍

　　雖然全國股指期貨仿真交易的平臺都使用中國金融期貨交易所提供的行情信息，但參與仿真交易的開(kāi)戶(hù)名單都分散在各期貨公司中，故要進(jìn)行全國統計難度很大。然而，我們還是可以從仿真交易的交易量、持倉量變化發(fā)現一些明顯的變化。以當前交易最活躍的1002合約(即2010年2月到期的合約)為例，2010年1月中旬的日交易量平均在2萬(wàn)手左右，而進(jìn)入中旬，日交易量增長(cháng)到3.5萬(wàn)手，1月25日達到19.4萬(wàn)手。2月以來(lái)成交量維持在高位，2010年2月10日，成交量仍有13.79萬(wàn)手。這一數字，是1月初平均數的近7倍。一個(gè)月增長(cháng)六倍，從一個(gè)側面反映了當今股指期貨的火爆程度。持倉量的變化幅度與交易量的變化大致相同。

　　期貨交易由于實(shí)行T＋0，故交易頻繁。記者的一位在期貨公司工作的朋友這些天也在練習股指期貨仿真交易。他每天的交易次數平均為100多次，他說(shuō)，一些炒手每天的交易次數在200次以上，只要指數漲落零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)就下單買(mǎi)賣(mài)，忙得連上洗手間的時(shí)間都沒(méi)有。

　　昨天上海股市交易額為681.77億，而僅1002一個(gè)股指期貨合約，同一天的交易額就達到218.56億元，相當于整個(gè)滬市交易量的三分之一。而南證期貨公司高級經(jīng)理伍峻告訴記者，在成熟的資本市場(chǎng)，比如日本股市，股指期貨的成交量最高時(shí)是其股票市場(chǎng)的10倍。如果考慮到中國股市實(shí)行T＋1的交易制度帶來(lái)的鎖定效應，未來(lái)期指市場(chǎng)的成交量與股票市場(chǎng)的對比值，可能還要超過(guò)10倍。他說(shuō)，正是基于這個(gè)理由，他們現在格外看好券商股的增長(cháng)潛力。

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　　本報記者初次出手浮虧420元

　　因參加一家券商主辦的股指期貨培訓班，這家券商給記者在南證期貨網(wǎng)完成了注冊。昨天，記者從南證期貨下載了“博易大師”，嘗試使用這個(gè)賬號，發(fā)現賬戶(hù)中的“虛擬保證金”竟然有200萬(wàn)之多。按15%的保證金率，如果滿(mǎn)倉操作，這個(gè)賬戶(hù)可操作的“資金量”(期貨專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)叫“權益”)為3000萬(wàn)元。如果合約價(jià)格漲10%，就賺300萬(wàn)元。而如果跌10%，就要虧300萬(wàn)元，連200萬(wàn)保證金都不夠填這么大的窟窿，必然被強行平倉。

　　實(shí)際上在期貨公司那里，也已經(jīng)給我們的賬戶(hù)把了關(guān)，不允許滿(mǎn)倉操作。在專(zhuān)業(yè)人員的電話(huà)提示下，昨天下午2：46分，記者嘗試買(mǎi)入1002合約，交易提示最多只可買(mǎi)12手(對應的保證金為187.8萬(wàn)元，在這個(gè)賬戶(hù)可承受的范圍內)。但記者初次出手，還是謹慎至上，只買(mǎi)了1手，動(dòng)用保證金15.65萬(wàn)元。當時(shí)買(mǎi)入價(jià)為3260點(diǎn)，至3：15分閉市，1002合約價(jià)格跌到3258.60點(diǎn)，浮虧420元。

　　南京證券分析師楊建新說(shuō)，合約價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對這份合約2月22日交割時(shí)滬深300指數的點(diǎn)位。截至昨日股市收盤(pán)，滬深300指數為3214.13點(diǎn)，離收市價(jià)還差44點(diǎn)。因22日是節后第一個(gè)交易日，這表明從現在到春節的最后兩個(gè)交易日里，大盤(pán)指數看漲。

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　　申請仿真交易只需5個(gè)交易日

　　普通投資者要試水股指期貨仿真交易很容易：可以搜尋任意一家期貨交易經(jīng)紀公司，在其網(wǎng)頁(yè)上申請開(kāi)辦股指期貨仿真交易。以國泰君安期貨為例，在輸入電子郵件作為登錄名后，還需要輸入包括昵稱(chēng)、真名、手機、地址、郵編、身份證號碼等一系列信息，在同意協(xié)議提交之后便可完成申請手續。在完成提交之后，經(jīng)紀商會(huì )向中金所提交申請交易賬戶(hù)和密碼，大概三至五個(gè)交易日便可完成申請工作，屆時(shí)投資者只需要下載期貨仿真交易軟件便可。

　　但在實(shí)際操作中，第一次進(jìn)入賬戶(hù)交易的過(guò)程，還有很多細節需要專(zhuān)業(yè)人士指導。股指期貨行情和交易軟件都有一些特殊的術(shù)語(yǔ)，如果沒(méi)有人指導，嘗試者可能連門(mén)都找不著(zhù)。至于操作技巧，新手更需專(zhuān)業(yè)人士的指點(diǎn)。

　　期貨比股票難炒嗎？南證期貨公司一位經(jīng)理對記者說(shuō)，要因人而異。有位投資者炒股從30萬(wàn)元炒虧到7300元，最后總結自己太急躁，適應不了股票的T＋1制度，他需要有能及時(shí)糾正錯誤、方便頻繁買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。于是轉投金屬期貨市場(chǎng)，從7300元起步，掙到了一千多萬(wàn)元。股指期貨市場(chǎng)也有這樣的機會(huì )。有些人的性格適合做T＋1的股票，有的人則更適合做股指期貨。一些人炒股票不好，但做股指期貨仿真交易卻成績(jì)驕人。

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　　對現貨市場(chǎng)有引導預示功能

　　股指期貨開(kāi)盤(pán)時(shí)間早于股票市場(chǎng)15分鐘，而收盤(pán)時(shí)間又遲于股票市場(chǎng)15分鐘。這樣做的道理是什么？

　　南證期貨公司客戶(hù)經(jīng)理程偉說(shuō)，早開(kāi)盤(pán)的好處是期貨市場(chǎng)可以對上日收盤(pán)后到第二天開(kāi)盤(pán)前的市場(chǎng)信息作出反應，有效地扮演價(jià)格發(fā)現的角色；幫助現貨市場(chǎng)在未開(kāi)盤(pán)前建立均衡價(jià)格；降低現貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)的波幅。遲收盤(pán)的好處是可降低現貨市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)的波幅；在現貨市場(chǎng)收盤(pán)后，為投資者提供對沖工具；方便投資者根據現貨股票資產(chǎn)及價(jià)格情況，進(jìn)行套期保值策略調整。

　　但股指期貨仿真交易合約價(jià)格對現貨指數的預示作用不是完全準確的。記者查閱歷史數據發(fā)現，在2007年11月大盤(pán)已經(jīng)開(kāi)始走熊時(shí)，仿真交易合約卻仍然是看漲后市。以2007年11月15日的交易為例，IF0712合約收報6464點(diǎn)，漲286.6點(diǎn)；中遠期合約強勢反彈，IF0803與IF0806合約分別收漲472點(diǎn)和595.4點(diǎn)。后來(lái)滬深300現貨指數的走勢與此大不吻合。

　　期指知識

　　如何進(jìn)行股指期貨交易？

　　期貨交易歷史上是在交易大廳通過(guò)交易員的口頭喊價(jià)進(jìn)行的。目前大多數期貨交易是通過(guò)電子化交易完成。交易時(shí)，投資者通過(guò)期貨公司的電腦系統輸入買(mǎi)賣(mài)指令，由交易所的撮合系統進(jìn)行撮合成交。

　　買(mǎi)賣(mài)期貨合約的時(shí)候，雙方都需要向結算所繳納一小筆資金作為履約擔保，這筆錢(qián)叫做保證金。首次買(mǎi)入合約叫建立多頭頭寸，首次賣(mài)出合約叫建立空頭頭寸。然后，手頭的合約要進(jìn)行每日結算，即逐日盯市。

　　建立買(mǎi)賣(mài)頭寸(術(shù)語(yǔ)叫開(kāi)倉)后不必一直持有到期，在股指期貨合約到期前任何時(shí)候都可以做一筆反向交易，沖銷(xiāo)原來(lái)的頭寸，這筆交易叫平倉。如第一天賣(mài)出10手股指期貨合約，第二天又買(mǎi)回10手合約。那么第一筆是開(kāi)倉10手股指期貨空頭，第二筆是平倉10手股指期貨空頭。第二天當天又買(mǎi)入20手股指期貨合約，這時(shí)變成開(kāi)倉20手股指期貨多頭。然后再賣(mài)出其中的10手，這時(shí)叫平倉10手股指期貨多頭，還剩10手股指期貨多頭。一天交易結束后手頭沒(méi)有平倉的合約叫持倉。這個(gè)例子里，第一天交易后持倉是10手股指期貨空頭，第二天交易后持倉是10手股指期貨多頭。(傅盛寧)