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　　股指期貨雖未上馬，但各大期貨、券商公司的“搶客大戰”已然開(kāi)鑼。一方面，在股指期貨開(kāi)戶(hù)中，先行一步的期貨公司在手續費方面各顯神通，有的將手續費打折、有的實(shí)行10萬(wàn)元包年制度。另一邊，靜待IB(中間介紹業(yè)務(wù))資格的各大券商公司也使出渾身解數留住客源。隨著(zhù)券商IB業(yè)務(wù)的重啟，股指期貨搶客戶(hù)大戰將愈演愈烈。

　　期貨公司手續費“折價(jià)”搶客源

　　50萬(wàn)元的股指期貨投資門(mén)檻著(zhù)實(shí)將不少“小散”擋在門(mén)外，因此為數不多的剩余客戶(hù)資源成為各大期貨公司競相爭搶的對象。曾經(jīng)在股票市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng)拼殺得腥風(fēng)血雨的傭金仗如今已蔓延到股指期貨領(lǐng)域。

　　根據中國金融期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中金所”)結算細則，中金所向會(huì )員收取的手續費標準為不高于成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，中金所有權對手續費標準進(jìn)行調整。

　　北京中期金融街營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理助理陳青表示，按照商品期貨的經(jīng)驗來(lái)看，期貨公司收取的手續費標準一般是中金所要求的兩到三倍，也就是說(shuō)，中金所手續費標準為萬(wàn)分之零點(diǎn)五，期貨公司一般就要收取萬(wàn)分之一到一點(diǎn)五，這也是業(yè)內的“基本價(jià)”。

　　例如滬深300指數期貨合約報價(jià)為3000點(diǎn)，合約乘數為300元/點(diǎn)，那么每手合約價(jià)值就是90萬(wàn)元，如果按照萬(wàn)分之一收取，手續費就是90元。

　　有關(guān)部門(mén)曾明確表示，期貨公司不得以下達開(kāi)戶(hù)指標、獎勵、慶典、渲染、勸誘等方式招攬客戶(hù)。但在實(shí)際開(kāi)戶(hù)過(guò)程中，不少期貨公司為增加股指期貨開(kāi)戶(hù)數量，暗中降低股指期貨手續費標準，從萬(wàn)分之一點(diǎn)五的“行價(jià)”一直降到萬(wàn)分之零點(diǎn)五的“地板價(jià)”�！斑@種傭金打折的現象在上海、浙江、廣東等南方地區比較常見(jiàn)，北京相對來(lái)說(shuō)比較規矩�！标惽嗾f(shuō)道。

　　更有甚者，干脆采取諸如“開(kāi)戶(hù)就送世博門(mén)票、送手機”等促銷(xiāo)活動(dòng)招攬客戶(hù)，或推出全年10萬(wàn)元的最低“包年手續費”�！罢\信期貨之家”網(wǎng)站表示，該網(wǎng)站合作期貨公司的股指期貨手續費都可以設定在萬(wàn)分之一以?xún)�，根據投資者資金以及成交量情況，可以適當降低手續費標準。對于成交量很大的客戶(hù)，可以10萬(wàn)元包年一次性收取手續費。該網(wǎng)站自稱(chēng)與渤海期貨、新華期貨、良茂期貨、申銀萬(wàn)國期貨等期貨公司有合作關(guān)系。

　　券商嚴防死守穩住客戶(hù)

　　自2月22日股指期貨開(kāi)戶(hù)工作啟動(dòng)后，已經(jīng)被監管層叫停兩個(gè)月的券商IB業(yè)務(wù)也將于近日重新開(kāi)閘。今后投資者也可在證券公司開(kāi)通股指期貨賬戶(hù)。業(yè)內人士稱(chēng)，券商的加入將為股指期貨搶客大戰再添一把火。IB業(yè)務(wù)是指機構接受期貨經(jīng)紀商的委托，介紹客戶(hù)給期貨經(jīng)紀商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。

　　今年1月份，證監會(huì )發(fā)出通知稱(chēng)，在股指期貨推出前，各家券商應該獲得監管部門(mén)出具的開(kāi)展IB業(yè)務(wù)的無(wú)異議函。此后，各家券商營(yíng)業(yè)部可提出開(kāi)展IB業(yè)務(wù)的申請，通過(guò)各地證監局現場(chǎng)檢查后，即可開(kāi)展股指期貨開(kāi)戶(hù)事宜。

　　國泰君安證券、申銀萬(wàn)國證券、銀河證券昨日向記者證實(shí)，剛剛通過(guò)了監管機構股指期貨IB業(yè)務(wù)資格審核，目前正在進(jìn)行旗下?tīng)I業(yè)部的驗收工作，待旗下相關(guān)營(yíng)業(yè)部通過(guò)資格驗收后，即可受理客戶(hù)股指期貨在內的期貨開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù)。

　　股指期貨開(kāi)戶(hù)工作正式啟動(dòng)已近一個(gè)月。截至上周五，全國共有1300多名投資者開(kāi)立股指期貨賬戶(hù)，開(kāi)戶(hù)情況略顯“清淡”。業(yè)內人士指出，股指期貨開(kāi)戶(hù)之所以遇冷，除了股指期貨正式推出時(shí)間尚未敲定之外，還與期貨公司網(wǎng)點(diǎn)較少、部分投資者想將開(kāi)戶(hù)時(shí)間推遲到證券營(yíng)業(yè)部IB資格正式獲批后有關(guān)。

　　另外，據記者了解，不少客戶(hù)遲遲未去開(kāi)戶(hù)，還緣于部分券商的刻意“勸阻”，一些券商營(yíng)業(yè)部擔心客戶(hù)流失，通過(guò)短信等方式通知客戶(hù)稍做等待，希望客戶(hù)在其獲準IB資格后，直接在營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)。

　　券商之所以“勸阻”投資者直接赴期貨公司開(kāi)戶(hù)，與其利益有直接關(guān)系。如果投資者去期貨公司開(kāi)戶(hù)，其交易傭金將歸期貨公司獨享；而投資者若在券商營(yíng)業(yè)部以IB模式完成開(kāi)戶(hù)，其未來(lái)產(chǎn)生的傭金收入將由券商與期貨公司分享。因此，在取得IB資格并處理好傭金分成關(guān)系后，證券營(yíng)業(yè)部挖掘自有客戶(hù)開(kāi)立股指期貨賬戶(hù)也是獲取收益的一大渠道。

　　券商系期貨公司“窩里斗”

　　雖然券商營(yíng)業(yè)部期指開(kāi)戶(hù)工作尚未正式展開(kāi)，但暗地里已有不少券商方面與期貨公司進(jìn)行了溝通。據海航東銀期貨某負責人介紹，一些券商營(yíng)銷(xiāo)人員以批量客戶(hù)或介紹客戶(hù)為條件已開(kāi)始與期貨公司商談傭金分成的問(wèn)題，而相對有些被動(dòng)的期貨公司也樂(lè )見(jiàn)其成，時(shí)下最為普遍的分成比例為五五分，而有的大型、強勢券商甚至開(kāi)出了三七分，證券公司拿七，期貨公司拿三�！艾F在有的券商不愿意客戶(hù)直接到期貨公司開(kāi)戶(hù)，主要還是傭金分成比例尚未談妥�！彼�如此表示。

　　近年來(lái)，券商系期貨公司的數量明顯上升。資料顯示，截至2009年底，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現有163家期貨公司的38.65%。但在利益面前，應屬“同根同族”的期貨公司和證券公司之間也存在著(zhù)不可調和的矛盾。

　　昨日，某券商系期貨公司市場(chǎng)部的陳先生向記者抱怨，“雖然現在券商IB業(yè)務(wù)還沒(méi)有啟動(dòng)，但到自家公司下面證券營(yíng)業(yè)部做股指期貨開(kāi)戶(hù)投資者教育并不受支持和歡迎，他們的券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門(mén)反而是采取了提防、公事公辦、討價(jià)還價(jià)的態(tài)度”。

　　“后來(lái)我們不得不向公司總部求助，但公司總部卻要求期貨公司不能在自家證券營(yíng)業(yè)部拉客戶(hù)，要他們到其他券商營(yíng)業(yè)部爭取客戶(hù)，很無(wú)奈�！标愊壬�表示。

　　“證券公司方面也是出于保存自有客戶(hù)和交易量考慮，券商經(jīng)紀部門(mén)主要是擔心IB業(yè)務(wù)將客戶(hù)介紹到期貨公司后，會(huì )分流其本身的交易量和傭金收入�！卑残牌谪浄治鰩熩w菁菁表示，從國際經(jīng)驗來(lái)看，部分國家在推出股指期貨后，股市短期內確實(shí)會(huì )受到資金分流影響，成交量有所下降，因此證券公司態(tài)度消極也在情理之中。

　　為了拉攏客戶(hù)，完成股指期貨的開(kāi)戶(hù)指標，期貨公司的經(jīng)紀人只有想盡辦法，甚至扮成證券交易客戶(hù)深入到券商營(yíng)業(yè)部的大戶(hù)室悄悄攬客，在這種情況下，降低手續費已經(jīng)成了最基本的條件。而據記者了解，有部分期貨公司還想方設法降低了客戶(hù)的交易資金門(mén)檻，在開(kāi)戶(hù)宣傳材料中表示只要客戶(hù)不是持倉過(guò)夜，那么股指期貨的保證金按接近中金所的最低12%執行。

　　客戶(hù)多投機 青睞低傭金

　　“股指期貨的手續費越低，越適合短線(xiàn)交易投機�！庇�11年投資經(jīng)驗的資深股民何先生對記者表示，他平時(shí)買(mǎi)賣(mài)股票以短線(xiàn)交易為主，但在T+1交易制度下當日買(mǎi)進(jìn)的股票要等到第二天才能拋出。但股指期貨由于實(shí)行T+0交易，一天內可以反復買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，適合快進(jìn)快出的短線(xiàn)交易。

　　何先生給記者算了一筆賬，昨日仿真交易1003合約的收盤(pán)價(jià)為3281.4點(diǎn)，那么一手合約價(jià)值就是98.44萬(wàn)元，按期貨公司同意給他的萬(wàn)分之零點(diǎn)八的傭金標準來(lái)算，手續費為78.75元。這相當只要做對指數方向0.2點(diǎn)，就可以基本賺回手續費。而且期貨公司表示，期貨交易在開(kāi)倉當天內平倉一般只收單邊手續費，當天開(kāi)隔天買(mǎi)賣(mài)才按雙邊收取手續費，而股票則是一律實(shí)行手續費雙邊收取，所以股指期貨的短線(xiàn)交易成本實(shí)際低于股票。

　　“同樣是漲1個(gè)百分點(diǎn)，股指期貨的收益率大約是股票的8倍�！焙蜗壬�表示，由于股指期貨可以多空雙向開(kāi)倉，而且采用杠桿交易可以放大短線(xiàn)盈虧，所以只要嚴格執行止損紀律，股指期貨的收益空間應該要大于股票。

　　“要想把股指期貨的手續費壓下來(lái)，同時(shí)看多家期貨公司，看哪家公司傭金低就到哪家交易�！焙蜗壬�表示，期貨交易其實(shí)允許在多家期貨公司開(kāi)戶(hù)，一般結算會(huì )員的手續費率要比交易會(huì )員更低。

　　傭金“打折”恐引發(fā)惡性競爭

　　目前，相關(guān)部門(mén)并沒(méi)有對期貨公司開(kāi)展股指期貨業(yè)務(wù)的傭金費率進(jìn)行指導定價(jià)。但從目前來(lái)看，這場(chǎng)期指傭金大戰似乎已不可避免。

　　“這不僅對以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為主要收入來(lái)源的期貨公司自身開(kāi)展正常業(yè)務(wù)帶來(lái)較大沖擊，而且一定程度上影響到投資者的正常判斷和抉擇，給股指期貨交易帶來(lái)潛在的風(fēng)險隱患�！睒I(yè)內人士不無(wú)擔憂(yōu)地表示。

　　事實(shí)上，期貨公司“火拼”手續費的情形由來(lái)已久。此前在期貨行業(yè)低迷時(shí)期，為避免傭金戰，一些地方性同業(yè)協(xié)會(huì )曾給手續費設置過(guò)所謂的“指導價(jià)”，即不得低于期貨交易所標準的兩倍。但隨著(zhù)市場(chǎng)交易情況好轉，期貨公司開(kāi)始大量設立異地營(yíng)業(yè)部低價(jià)搶客，行業(yè)競爭日漸激烈，價(jià)格聯(lián)盟不攻自破�！坝捎诟骷夜�司的盈利模式不同，行業(yè)內也難以出現統一標準�！标惽嗾f(shuō)道。

　　“期貨公司間手續費惡性競爭很可怕�！鄙虾�東證期貨高級投資經(jīng)理曲彤對記者表示，“股指期貨對于期貨公司機房、設備的要求較高，公司花在維護方面的費用也大，一些期貨公司采取手續費降價(jià)的做法，可能會(huì )在短時(shí)間內擴大客戶(hù)群，但不利于公司的長(cháng)期發(fā)展�！�

　　相關(guān)新聞

　　券商未雨綢繆

　　發(fā)力期貨市場(chǎng)

　　從全球范圍來(lái)看，商品期貨一般只占整個(gè)期貨市場(chǎng)交易量的10%，而其余90%則主要由金融期貨貢獻，其中股指期貨可占四至五成，因此未來(lái)包括股指期貨在內的金融期貨會(huì )是各大期貨公司看重的主戰場(chǎng)。

　　對于期貨公司來(lái)說(shuō)，股指期貨的開(kāi)閘是一個(gè)頗為振奮的消息�！肮芍钙谪洶压墒匈Y金吸引過(guò)來(lái)，包括規模龐大的公募基金，我們的日子就好過(guò)了！”國泰君安期貨經(jīng)紀人員韓先生興奮地說(shuō)，“原來(lái)，我們的收入與證券公司相差很多，主要是期貨市場(chǎng)參與人數太少，且缺少像基金公司、私募基金類(lèi)的大型客戶(hù)�！�

　　然而，大多數期貨業(yè)內人士卻并不這樣認為，他們指出，在傭金價(jià)格戰等因素影響下，期貨公司最終并不能收到預期中的收益。即便是按照萬(wàn)分之一的標準，證券公司介紹來(lái)的投資者每買(mǎi)入或賣(mài)出一張合約，期貨公司也賺不到50元�！耙皇趾霞s若能賺45元，我們也已經(jīng)很滿(mǎn)意了，但問(wèn)題是按目前的市價(jià)傭金根本就到不了萬(wàn)分之一�！蹦称谪浌�司總經(jīng)理無(wú)奈地表示。

　　東海證券還給出了這樣一組數據：若按未來(lái)若干年我國股指期貨交易額穩定為現貨交易額的兩倍，股指期貨交易凈手續費率為萬(wàn)分之零點(diǎn)五、股票交易傭金率為千分之一左右來(lái)計算，股指期貨手續費收入僅為股票現貨交易傭金收入的10%左右。

　　即使這樣，證券公司也不愿放棄這塊“蛋糕”。不過(guò)，如果沒(méi)有自己密切的期貨公司，券商IB業(yè)務(wù)也很難開(kāi)展，關(guān)鍵是傭金分成很難達成一致，因此，時(shí)下券商紛紛參股、介入期貨市場(chǎng)。

　　目前，海通期貨、光大期貨、東證期貨的“券商系”股東也正在接受監管部門(mén)的審查驗收，預計將相繼獲得股指期貨IB業(yè)務(wù)資格。而除積極準備IB業(yè)務(wù)之外，多家證券公司還向期貨公司增資或收購期貨公司股權，如國元證券日前公告稱(chēng)，國元證券將擇機收購一家具備金融期貨經(jīng)紀等資格的期貨公司。西南證券也曾公開(kāi)表示，該公司將出資9520萬(wàn)元認購西南期貨70%股權。